Le Bitcoin a perdu sa valeur par rapport à l’or, le ratio Bitcoin/or passant de 33 onces en mars à 24 onces en septembre, selon Kaiko.
Cette baisse est en partie due à une vente massive d’actifs à risque, mais elle met également en évidence la solide performance de l’or. La demande d’or a bondi, poussée par les banques centrales cherchant à diversifier leurs réserves.
Pendant ce temps, la demande d’or a atteint des niveaux records entre mars et août. Les banques centrales des marchés émergents ont stimulé cette demande, cherchant à se diversifier au-delà des actifs libellés en dollars. De nombreuses banques centrales ont continué à accumuler de l’or même lorsque les taux d’intérêt élevés les découragent généralement. Ces conditions ont soutenu la hausse du prix de l’or.
Taux d’intérêt élevés et soutien institutionnel divergent
Les taux d’intérêt élevés rendent généralement l’or moins attractif car ils augmentent le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs. Mais la demande des banques centrales a compensé ces pressions, permettant à l’or de rester fort. En revanche, Bitcoin n’a pas bénéficié d’un tel soutien institutionnel. Bien que certaines entreprises aient commencé à ajouter du Bitcoin à leurs trésoreries, celui-ci est bien plus volatil que l’or et n’a pas la stabilité que recherchent généralement les banques centrales.
Des sociétés notables comme le japonais Metaplanet et la société américaine Semler Scientific ont suivi l’exemple de MicroStrategy en accumulant du Bitcoin. Ces entreprises considèrent le Bitcoin comme une protection contre l’instabilité mondiale, à l’instar de l’or. Les deux sociétés prévoient en outre d’utiliser la dette pour financer leur accumulation de Bitcoin.
La corrélation entre le cours des actions de ces sociétés et Bitcoin a augmenté depuis leurs acquisitions Bitcoin. Le cours de l’action Metaplanet a désormais une corrélation de 0,4 avec Bitcoin, tandis que la corrélation de Semler Scientific est de 0,5. MicroStrategy, l’un des premiers à avoir adopté Bitcoin, présente la corrélation la plus élevée, soit 0,7.
Alors que de plus en plus d’entreprises considèrent le Bitcoin comme une opportunité d’investissement, les banques centrales restent préoccupées par les fluctuations des prix de la cryptomonnaie. Contrairement à l’or, qui a toujours été une valeur refuge, la volatilité du Bitcoin en fait une option indésirable pour les gouvernements cherchant à stocker leurs réserves. Cependant, Bitcoin continue d’attirer les entreprises à la recherche de nouvelles façons de gérer les risques.
