Bitcoin a connu une nouvelle période de succès intense et record, stimulé à la fois par l’évolution positive du commerce international et par des engagements de plus en plus importants de la part des sphères de la finance traditionnelle.
Il est vraiment stupéfiant de voir les performances de Bitcoin tout au long du premier trimestre 2024. L’année a commencé avec la valorisation de Bitcoin franchissant la barre des 40 000 $, et le 1er mars a vu un flottement persistant autour de 60 000 $. Aujourd’hui, cependant, Bitcoin a grimpé à 72 000 $, la valorisation la plus élevée de toute son histoire. Même si nous n’en sommes pas encore au point où « l’or numérique » a plus de valeur que l’or lui-même, nous avons même franchi une nouvelle étape : en termes de capitalisation boursière, le Bitcoin est actuellement une matière première plus précieuse que l’argent. Compte tenu du rôle immense que l’argent joue dans la monnaie mondiale depuis des milliers d’années, il s’agit certainement d’une étape importante à retenir.
Cette période de succès a été particulièrement remarquable en raison de la confiance continue dont jouissent certaines des plus grandes institutions financières du monde. Le 10 mars, par exemple, il a été rapporté que BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde et émetteur important de l’ETF au comptant Bitcoin, avait finalement acquis suffisamment de bitcoins pour dépasser même les avoirs de MicroStrategy. Considérant que son président du conseil d’administration, Michael Saylor, est un tel évangéliste du Bitcoin, cette évolution semble particulièrement énorme. La surprise fut encore plus grande lorsque Saylor annonça qu’il en achetait suffisamment pour reconquérir sa position de leader dès le lendemain. Moins de 24 heures se sont écoulées entre cette annonce initiale et l’achat de 12 000 bitcoins par MicroStrategy, et cet achat a eu lieu alors que Bitcoin bénéficiait déjà d’un prix supérieur à 70 000 $. Cet achat a placé MicroStrategy à la tête de presque tous les autres stocks privés de bitcoins, de tous les mineurs cotés en bourse à plusieurs grandes bourses et émetteurs d’ETF.
C’est une superbe démonstration de confiance dans Bitcoin que n’importe qui soit prêt à faire des investissements aussi importants à une époque où cela n’a jamais été aussi cher. Il semble que l’ambiance au sein de ces entreprises soit que les sommets historiques d’aujourd’hui sembleront une somme dérisoire dans quelques années seulement. Les analystes de l’émetteur d’ETF Bitwise, par exemple, étaient suffisamment confiants dans leur prévision selon laquelle des sociétés représentant des milliards de dollars commenceraient à augmenter leurs investissements pour que le directeur des investissements de Bitwise ait publié une note officielle sur le sujet. Revendiquant des conversations de « due diligence sérieuses » avec tout le monde, des hedge funds aux grandes entreprises, le mémo prédit que le deuxième trimestre verra des entrées de capitaux encore plus massives que les trois premiers mois de l’année. Cela nous laisse juste avec une seule question : d’où vient ce genre de confiance ?
Le centre du problème semble être le succès fulgurant de l’ETF Bitcoin et, en particulier, la position dominante de BlackRock sur les principaux émetteurs. Au départ, elle avait du mal avec Grayscale, qui présentait plusieurs avantages naturels : c’était une société native de Bitcoin avec un stock massif, elle était un véritable leader dans la bataille juridique pour obtenir l’approbation de la SEC, son GBTC était un fonds existant qui était converti en ETF, et il avait d’autres atouts dans son sac. Néanmoins, BlackRock est l’ETF qui a atteint 10 milliards de dollars plus rapidement que tout autre dans l’histoire, devançant tous les autres concurrents Bitcoin et même tous les ETF en général. Une grande partie de ces revenus provenait d’utilisateurs fuyant les frais élevés de GBTC, et il semble aujourd’hui être un leader confiant du secteur. Son succès a même mûri sur la scène internationale, puisque Mudrex, une plateforme d’investissement crypto basée en Inde, ouvre les ventes d’ETF BlackRock aux investisseurs institutionnels et privés dans un pays de plus d’un milliard d’habitants.
Ce type de succès, notamment celui de BlackRock, a également conduit certains de ses concurrents à modifier leur approche tactique. VanEck, par exemple, a annoncé le 11 mars qu’il renonçait à tous les frais sur son ETF Bitcoin pendant une année entière. Cela ne continuera que tant que leur VanEck Bitcoin Trust sera inférieur à 1,5 milliard de dollars, mais les frais après cette fenêtre resteront parmi les plus bas disponibles. Grayscale, pour sa part, cherche également à résoudre le problème des frais élevés en créant une « mini-version » de son ETF, offrant des fractions de Bitcoin pour une fraction des frais du GBTC. Il semble que les concurrents de BlackRock ne soient pas encore disposés à concéder un marché doté d’un tel potentiel de croissance.
Cependant, même si le marché des ETF a été particulièrement chaud ces derniers temps, ce n’est pas la seule raison de croire que Bitcoin se porte si bien. , par exemple, attribue certains développements positifs au Royaume-Uni comme un facteur majeur de la hausse des prix du Bitcoin. La Grande-Bretagne était auparavant considérée comme un environnement réglementaire particulièrement hostile pour le Bitcoin, en particulier pour l’ETF, derrière l’Europe occidentale et la plupart des pays anglo-saxons en termes d’approbation officielle du Bitcoin. Ce fut donc une véritable surprise lorsque la Bourse de Londres (LSE) a publié une nouvelle fiche d’information sur les billets négociés en bourse (ETN), décidant que ce type d’instrument financier serait proposé sur sa plateforme.
Les ETN diffèrent considérablement des ETF, même ceux comme l’ETF à terme Bitcoin, qui n’a aucun lien direct avec Bitcoin lui-même. Les ETN sont un type de titre de créance et n’incluent même pas la condition selon laquelle l’émetteur détient réellement le bitcoin en question. Pourtant, ils sont directement liés à la valeur du Bitcoin et offrent aux investisseurs un moyen de s’exposer au premier actif numérique au monde. Étant donné que ces ETN sont soumis aux règles strictes qui régissent les valeurs mobilières, il est particulièrement intéressant que la LSE ait soudainement changé d’avis sur les produits financiers liés au Bitcoin. En d’autres termes, il semble que le changement radical dans les ETF au comptant Bitcoin légaux aux États-Unis ait indéniablement changé le calcul pour les entreprises du monde entier. Avec tous ces milliards affluant dans l’ETF Bitcoin, même un régulateur hostile comme la Grande-Bretagne doit participer à cette aubaine s’il souhaite conserver sa pertinence en tant que plaque tournante de la finance mondiale.
Ce ne sont là que quelques-uns des développements survenus dans le monde du Bitcoin, à mesure que l’intersection entre la monnaie décentralisée et la finance traditionnelle est devenue à la fois plus large et plus profonde. Pour l’avenir, il reste encore de nombreux événements à venir, comme la réduction de moitié prévue en avril, pour continuer à faire avancer le battage médiatique. Il peut être difficile de prédire exactement d’où viendront le prochain développement majeur et la prochaine hausse des prix, mais à l’heure actuelle, il semble que certains véritables géants financiers aient une confiance croissante. Bitcoin a parcouru un chemin incroyablement long depuis l’époque où il était un paria total, et il y a maintenant bien plus de mille milliards de dollars sur le marché. Avec une telle croissance, il est facile de continuer à parier sur Bitcoin.
