Comment Metaplanet a-t-il transformé une entreprise d’hôtels en difficulté en proxy bitcoin qui connaît la croissance la plus rapide d’Asie, et une augmentation de 7 500% est-elle un signe de force ou d’euphorie?
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Metaplanet passe Tesla dans Bitcoin Holdings
Metaplanet Inc. (MTPLF), une entreprise cotée au Japon, a officiellement dépassé Tesla dans les avoirs de Bitcoin (BTC) d’entreprise après son dernier achat de 1 234 BTC.
Dans une divulgation déposée le 25 juin, la société a déclaré avoir acquis les Bitcoins pour environ 19,3 milliards de yens, soit environ 133 millions de dollars, payant un prix moyen d’environ 15,6 millions de yens, environ 107 900 $, par BTC.
Avec ce dernier achat, Total Bitcoin Holdings de Metaplanet a atteint 12 345 BTC, le plaçant devant Tesla, qui contient 11 509 BTC.
L’entreprise est maintenant le cinquième plus grand titulaire public de Bitcoin dans le monde. Les seules entreprises avec des titres plus importants sont la stratégie, le marathon numérique, la galaxie numérique et les plates-formes anti-émeutes, qui fonctionnent toutes avec une orientation crypto-native.
Metaplanet a commencé sa stratégie d’accumulation de Bitcoin en avril 2024. Depuis le début de 2025, la valeur totale de ses avoirs BTC a augmenté de 315%, reflétant à la fois le moment de ses achats et la plus large augmentation du prix du bitcoin.
Le sentiment des investisseurs est resté fort. Plus tôt en juin, lorsque la société a annoncé ses plans pour sa dernière acquisition, ses actions ont augmenté de près de 7% en une seule journée de négociation, atteignant un sommet de 1 595 yens, soit environ 11 $.
Pourquoi une stratégie de Bitcoin avait du sens
Metaplanet a été fondée en 1999 et a passé une grande partie de sa première vie dans les industries traditionnelles, opérant principalement dans l’hôtellerie et les services d’entreprise.
L’entreprise a géré des hôtels et a dirigé un cabinet de conseil en relations avec les investisseurs, restant une entreprise relativement faible dans l’environnement économique plus large du Japon.
Au fil du temps, les défis financiers ont commencé à émerger. L’économie japonaise montrait également des signes de tension plus profonde, façonnés par la stagnation structurelle à long terme, l’augmentation de la dette publique et les taux d’intérêt constamment bas, ce qui rendait difficile pour les entreprises de préserver la valeur du capital.
Au début de 2024, les dirigeants de Metaplanet ont répondu en changeant la direction. Le conseil d’administration a adopté une stratégie de trésorerie Bitcoin-First, reconnaissant officiellement Bitcoin comme un actif de réserve primaire en avril 2024.
Les dirigeants de l’entreprise ont souligné un yen affaiblir et refuser les rendements réels en espèces comme des raisons clés de la décision.
Peu de temps après, Metaplanet a publié ce qu’il a appelé le Bitcoin Manifesto. Le document a décrit un engagement à long terme à hiérarchiser le Bitcoin à travers ses décisions de trésorerie et d’allocation des capitaux.
La stratégie a commencé modestement. En avril 2024, la société a acheté 117,7 BTC pour un coût moyen d’environ 10,2 millions de yens par pièce, soit environ 6,5 millions de dollars.
L’annonce a déclenché une réaction de marché rapide. Le stock de Metaplanet est passé d’environ 20 yens à 35 yens le même jour, soit environ 0,13 $ à 0,22 $ en dollars. Au 27 juin, MTPLF se négocie à 1 500 $ de yens, en hausse de plus de 75 fois depuis l’adoption de la BTC-Strategy.
Alors que le plan prenait de l’ampleur, l’entreprise a commencé à se repositionner de manière plus agressive. Il a annoncé son intention d’ouvrir un hôtel sur le thème du Bitcoin et a acquis la licence pour exploiter le magazine Bitcoin au Japon.
Pour financer sa stratégie de Bitcoin, Metaplanet a choisi de lever des capitaux grâce à l’émission de capitaux propres plutôt qu’en dette, en utilisant presque tous les produits des ventes d’actions pour acheter un bitcoin supplémentaire.
Alors que le prix de Bitcoin grimpait et que l’intérêt des investisseurs se renforçait, Metaplanet a augmenté ses ambitions. Il a lancé le plan de 210 millions en janvier 2023, ciblant 30 000 BTC d’ici la fin de 2025 et 100 000 BTC d’ici la fin de 2026.
En juin 2025, la société a introduit une initiative plus vaste appelée le plan de 555 millions. Dans le cadre de ce programme, Metaplanet a annoncé qu’il émettrait 555 millions de nouvelles actions sur deux ans pour augmenter environ 780 milliards de yens en capital.
L’objectif indiqué est d’accumuler jusqu’à 210 000 BTC d’ici la fin de 2027, ce qui représente près de 1% de l’offre fixe de Bitcoin de 21 millions de pièces.
En raison de la hausse des capitaux propres en cours, le nombre d’actions en circulation s’est considérablement augmenté, atteignant environ 760 millions d’ici la mi-2025.
Metaplanet a reconnu les risques associés à une émission de partage fréquente, en particulier le potentiel de dilution des actionnaires.
Pour y remédier, la société a introduit une métrique qu’il appelle le rendement Bitcoin, qui suit le montant de BTC détenu par action.
La structure vise à garantir que chaque cycle de collecte de fonds apporte plus de bitcoin que l’augmentation proportionnelle des actions, permettant à BTC-Per-Share d’augmenter avec le temps.
La société cible une augmentation de 35% du rendement du bitcoin chaque trimestre. S’il est accompli de manière cohérente, cela rendrait chaque collecte de fonds rond.
Cependant, le modèle comporte des risques nets. Une baisse rapide du prix du bitcoin ou des résultats de collecte de fonds inférieurs à celle-ci pourrait réduire la croissance des rendements, diminuant l’avantage pour les actionnaires.
Premier profit depuis 2017
Le déménagement de Metaplanet à un modèle de trésorerie axé sur le bitcoin a fondamentalement remodelé son profil financier. Après plusieurs années de pertes d’exploitation, la Société a annoncé un bénéfice d’exploitation en année annuelle en 2024, marquant son premier retour à la rentabilité depuis 2017.
Les revenus sont passés de 261 millions de yens (environ 1,8 million de dollars) au cours de l’exercice 2023 à 1 062 million de yens (environ 7,3 millions de dollars) au cours de l’exercice 2024. La société a enregistré un bénéfice d’exploitation de 350 millions de yens (environ 2,4 millions de dollars), inversant une perte antérieure de l’année précédente de 468 millions de yens (environ 3,2 millions de dollars).
Le changement de base d’actifs de Metaplanet a été encore plus prononcé. Les actifs totaux sont passés de 1 666 millions de yens (environ 11,5 millions de dollars) à 30 325 millions de yens (environ 209,7 millions de dollars). Les actifs nets sont passés de 1 152 millions de yens (environ 8 millions de dollars) à 18 923 millions de yens (près de 130,9 millions de dollars).
L’élan positif s’est déroulé au cours de l’exercice 2025. Au premier trimestre, Metaplanet a déclaré un bénéfice d’exploitation d’environ 550 millions de yens (environ 3,8 millions de dollars).
Le chiffre se classe parmi les résultats trimestriels les plus élevés de l’histoire de l’entreprise, soutenu par la hausse des prix du bitcoin, l’accumulation de pièces de monnaie et le rendement généré à partir d’activités financières soutenues par Bitcoin.
La situation financière croissante de Metaplanet a également augmenté son rôle sur les marchés publics. Il est désormais reconnu comme le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin en Asie. Au Japon, il reste la seule entreprise répertoriée publiquement en utilisant Bitcoin comme base de réserve de base.
L’intérêt des investisseurs a suivi. Avant d’adopter sa stratégie Bitcoin, Metaplanet comptait quelques milliers d’actionnaires. Aujourd’hui, il compte plus de 60 000 investisseurs, couvrant à la fois les participants au commerce de détail et institutionnels.
Parmi les investisseurs de détail au Japon, la demande a été motivée en partie par l’environnement fiscal du pays. Les gains en capital sur les avoirs en cryptographie directe peuvent être imposés à des taux pouvant atteindre 55%, ce qui fait de l’exposition basée sur les actions par le biais des sociétés énumérées une alternative plus attractive.
L’attention institutionnelle a également augmenté. Les actions de Metaplanet ont été incluses dans plusieurs fonds négociés en bourse, à la fois au niveau national et international. Il est de plus en plus considéré comme un véhicule de croissance non traditionnel qui offre un accès indirect au bitcoin via des marchés boursiers réglementés.
Le livre de jeu d’entreprise d’Asie évolue
Pour mieux comprendre comment la montée de Metaplanet est vue dans l’industrie, Crypto.News s’est entretenu avec Charlie Hu, co-fondateur de BitLayer, qui a partagé son point de vue sur la trajectoire de l’entreprise et la stratégie évolutive.
Lorsqu’on lui a demandé comment l’approche de Metaplanet se compare à celle de la microstratégie, Hu a décrit la différence comme structurelle et régionale.
Hu considère l’objectif de 210 000 BTC de Metaplanet comme un signal potentiel pour le paysage d’entreprise plus large en Asie.
«Tout achat institutionnel important pourrait avoir un impact significatif sur la dynamique de l’approvisionnement. Plus important encore, il invitera les sociétés asiatiques que l’exposition au bitcoin n’est plus frange. Bien sûr, des discussions potentielles autour de la réglementation pourraient également survenir.»
Sur la question de savoir si le modèle de profit de Metaplanet est durable – étant donné sa forte dépendance à l’appréciation des prix du bitcoin – l’HU a souligné l’importance de la communication des investisseurs et de la manipulation des risques.
«Nous sommes sur le marché assez longtemps pour savoir qu’il y a toujours un risque de volatilité dans le bitcoin. Si ces risques sont correctement exploités et communiqués aux investisseurs de Metaplanet, alors la société devrait gagner à long terme.»
Jusqu’à présent, la stratégie de Metaplanet a bénéficié d’une macro et d’un cycle de marché favorables. Les performances futures peuvent dépendre de la façon dont il s’adapte lorsque les conditions sont moins favorables.
