Bitcoin a du mal à retrouver son élan alors qu’il se négocie en dessous du niveau critique de 90 000 $, avec une pression de vente dominant le marché et la peur se propageant rapidement. De nombreux analystes penchent pour le début d’un nouveau marché baissier, arguant que le Bitcoin a probablement dépassé début octobre près de 126 000 $. La dynamique s’est fortement affaiblie depuis lors, et le comportement des investisseurs reflète désormais une évolution vers un positionnement aversion au risque.
Un nouveau rapport de CryptoOnchain, publié via CryptoQuant, met en évidence l’un des développements les plus importants de ce cycle : un montant historique de 63 000 BTC est passé des détenteurs à long terme (LTH) aux détenteurs à court terme (STH). Ce transfert sans précédent est clairement visible dans le graphique de changement de position nette des détenteurs à long terme, qui montre une barre rouge massive – une différence quotidienne négative signalant de fortes sorties des portefeuilles des détenteurs à long terme.
Ce type de comportement apparaît généralement lors des derniers stades de marchés haussiers ou à l’approche des sommets locaux et cycliques, lorsque les investisseurs de longue date disposant de marges bénéficiaires substantielles commencent à réaliser des gains. Dans le même temps, le graphique correspondant des changements de position nette des détenteurs à court terme montre une énorme barre verte, confirmant que les acteurs du marché les plus récents et les plus réactifs achètent ces pièces, souvent à des prix élevés.
Les détenteurs à long terme distribuent tandis que les acheteurs à court terme absorbent l’offre
CryptoOnchain explique que la structure actuelle du marché est façonnée par une nette divergence de comportement entre les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH). Les LTH – historiquement considérés comme les « mains fortes » du marché – sont désormais largement distribués, envoyant de grandes quantités de Bitcoin sur le marché après des mois, voire des années de détention.
Dans le même temps, les STH achètent et accumulent cette offre de manière agressive, prenant souvent des positions à des prix élevés malgré une volatilité croissante.
Cette dynamique ne constitue pas en soi un signal baissier. En fait, de telles transitions sont courantes lors des derniers stades de marchés haussiers, où les premiers investisseurs réalisent des bénéfices tandis que de nouveaux participants entrent sur le marché avec de nouveaux capitaux. Cela reflète une rotation naturelle de l’offre des détenteurs expérimentés vers les plus récents, une tendance observée à plusieurs reprises au cours des cycles précédents.
Cependant, le volume de distribution est important et soulève un risque important : si la demande entrante ne parvient pas à absorber pleinement les pièces déchargées par les LTH, le marché pourrait être confronté à une correction plus profonde ou à une phase de consolidation prolongée. Cette pression sur l’offre peut peser sur les prix, en particulier dans un contexte où le sentiment est fragile et où les conditions macroéconomiques restent incertaines.
Le graphique hebdomadaire signale un nouveau test critique de la prise en charge des macros
Bitcoin tente de se stabiliser autour du niveau de 87 000 $ après une vente intense de plusieurs semaines qui a fait chuter le prix jusqu’à 85 946 $. Sur le graphique hebdomadaire, Bitcoin a désormais atteint la moyenne mobile sur 100 semaines (ligne verte), un niveau de support historiquement important lors des retracements du marché haussier. Cette ligne a servi de tremplin lors des cycles précédents, mais le rebond actuel reste faible et indécis, reflétant la peur qui domine le marché.
La dynamique est clairement devenue baissière. La rupture de la zone de consolidation de 110 000 $ à 100 000 $ a déclenché une accélération des ventes, confirmant une perte de structure du marché sur la période hebdomadaire. Les bougies des trois dernières semaines montrent une distribution à volume élevé, avec une demande écrasante des vendeurs à chaque fois que Bitcoin tentait de récupérer des niveaux plus élevés. La forte pente de la moyenne mobile à 50 semaines, qui baisse légèrement, est un autre signe que la force de la tendance s’est atténuée.
Cependant, la réaction à l’AMM de 100 semaines est critique. Les taureaux ont défendu cette zone de manière agressive lors des corrections macroéconomiques précédentes, et le maintien au-dessus de 83 000 $ à 86 000 $ maintient la structure haussière à long terme intacte. Cependant, une clôture hebdomadaire en dessous de cette zone ouvre la porte à une baisse plus profonde vers la MA de 200 semaines proche de 56 000 $ à 60 000 $.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
