Robinhood Earn est le premier produit de prêt en chaîne de la société, permettant aux clients américains éligibles de gagner environ 7 % APY sur le $USDG stablecoin directement dans l’application principale Robinhood (@RobinhoodApp). Les dépôts sont acheminés via un coffre-fort Morpho et prêtés aux emprunteurs en chaîne, et les intérêts payés par ces emprunteurs sont reversés aux utilisateurs sous forme de rendement. Il a été mis en ligne le 1er juillet et se déploie progressivement auprès de la base d’utilisateurs de Robinhood.
Le pitch est simple : faire en sorte que le rendement en chaîne ressemble à une bascule d’épargne. La plomberie en dessous est tout sauf, et elle en met quatre DéFi protocoles, Morpho surtout, un canal de distribution qu’aucun d’entre eux n’aurait pu construire seul.
Comment fonctionne Robinhood Earn ?
Les utilisateurs achètent $USDGun adossé au dollar pièce stable émis par Paxos via le Global Dollar Network, au sein de Robinhood Crypto (@RobinhoodCrypto). Ils le prêtent ensuite via un portefeuille de garde autonome sans quitter l’application. Le portefeuille est géré par l’utilisateur via RHNC et Privy (@privy_io), donc Robinhood ne détient jamais les clés ni les fonds.
$USDG est déposé dans un coffre-fort Morpho organisé par Steakhouse Financial (@SteakhouseFi) et diffusé sur les marchés de prêts de Morpho. Les emprunteurs publient des garanties provenant de protocoles partenaires à retirer $USDG les prêts, et les intérêts qu’ils paient financent un rendement d’environ 7 %. Le règlement fonctionne sur Robinhood Chain. Le taux est variable, donc si la demande d’emprunt se calme, le rendement peut tomber en dessous de 7 %.
Robinhood a également souscrit une assurance via Lloyd’s of London et RELM. La couverture est plus étroite qu’il n’y paraît. La politique couvre les pertes dues aux cyberattaques et contrat intelligent exploits. Il ne couvre pas les pertes de marché, la compression des rendements ou un $USDG depeg et les prêts en chaîne ne sont pas protégés par la FDIC ou le SIPC.
Pourquoi est-ce une grande nouvelle pour Morpho, Ethena, Spark et Maple ?
@Morpho est la victoire principale. Il sert de réseau de crédit sous-jacent, ce qui signifie que près de 28 millions de clients financés par Robinhood se trouvent désormais au-dessus de l’infrastructure de Morpho, qu’ils le sachent ou non. Pour un protocole se positionnant comme couche de prêt derrière la fintech traditionnelle, il s’agit d’une étape majeure en matière de distribution. Morpho détenait plus de 7 milliards de dollars d’une valeur totale bloquée dans toutes les chaînes et a clôturé un cycle de financement de 175 millions de dollars en juin, le valorisant à plus de 2 milliards de dollars.
Les trois autres protocoles approvisionnent le côté emprunteur :
- Ethena fournit des garanties via ses actifs liés au $USDe et a été désignée comme principal émetteur de garanties pour le coffre-fort.
- Maple contribue à siropUSDG, un produit de crédit institutionnel soutenu par $USDG. Érable (@maplefinance) affirme avoir octroyé plus de 22 milliards de dollars de prêts institutionnels depuis 2022.
- Spark complète les marchés de garanties initiaux.
Steakhouse Financial, qui gère le coffre-fort, gérait environ 2,2 milliards de dollars dans 51 coffres-forts Morpho au 8 juillet. Cette couche de conservation est ce qui permet à Robinhood de livrer un produit en chaîne avec un cadre de risque défini autour.
Qu’est-ce que Robinhood Chain et pourquoi sa TVL augmente-t-elle ?
Robinhood Earn s’installe sur Robinhood Chain, la layer 2 Ethereum sans autorisation de la société construite sur la pile Arbitrum. Il a lancé son réseau principal public le 1er juillet lors du discours d’ouverture « Robinhood Presents : The World is Flat » à Londres, et est présenté comme un foyer de niveau institutionnel pour les actifs symboliques du monde réel, y compris les jetons d’actions de Robinhood.
Les chiffres de la semaine de lancement font la une des journaux. La valeur totale verrouillée de Robinhood Chain a dépassé les 100 millions de dollars en une semaine et s’est établie à près de 106 millions de dollars le 8 juillet, soit une hausse d’environ 159 % en 24 heures, selon DefiLlama. Pour une chaîne vieille de plusieurs jours, neuf chiffres est un vrai signal.
Sur ces environ 106 millions de dollars, environ 90 millions de dollars se trouvent dans Morpho, avec Uniswap (@Uniswap) loin derrière, à environ 14 millions de dollars. La plus grande poussée est venue d’Ethena (@ethena) injectant environ 50 millions de dollars dans le Steakhouse $USDG sauter. Robinhood couvre en plus les frais d’essence pendant les 90 premiers jours de la chaîne.
Les premières liquidités sur une nouvelle chaîne proviennent généralement de capitaux natifs de DeFi recherchant des rendements et des incitations avant l’arrivée du commerce de détail, et Robinhood Chain ne fait pas exception.
Sources :
- Salle de presse Robinhood Annonce officielle du 1er juillet couvrant le réseau principal Robinhood Chain, Robinhood Earn, les 7% estimés $USDG rendement, ainsi que les assurances Lloyd’s de Londres et RELM.
- Morpho L’annonce de Morpho confirme qu’il alimente Robinhood Earn, Steakhouse gérant le coffre-fort et Robinhood Chain comme couche de règlement.
- DéfiLlama TVL en direct, capitalisation boursière stable et données de volume DEX pour Robinhood Chain.
- Financier Steakhouse Répartition par le conservateur des trois marchés collatéraux du coffre-fort Earn et de l’empreinte plus large du coffre-fort Morpho de Steakhouse.
