La Securities and Exchange Commission des États-Unis a autorisé le Nasdaq à inscrire des options sur indices Bitcoin réglées en espèces à la Bourse de Philadelphie, ouvrant ainsi une nouvelle passerelle de produits dérivés pour les investisseurs institutionnels qui souhaitent une exposition réglementée au Bitcoin sans complications en matière de garde.
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Points clés à retenir :
- La SEC a approuvé le Nasdaq pour répertorier les options d’indice Bitcoin sur Phlx sous le symbole QBTC.
- Les contrats QBTC réglés en espèces éliminent les risques de garde et de cession, élargissant ainsi l’accès institutionnel au Bitcoin.
- Les échanges ne peuvent pas commencer tant que la CFTC n’accorde pas d’exonération, car le bitcoin est classé comme une marchandise américaine.
Que signifie le règlement en espèces et pourquoi c’est important
La Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé la demande du Nasdaq visant à inscrire des options sur indices Bitcoin de style européen et réglées en espèces à la Bourse de Philadelphie (Phlx), ajoutant ainsi un autre instrument réglementé à l’écosystème croissant de dérivés américains du Bitcoin.
Les contrats seront négociés sous le symbole QBTC et sont liés à l’indice Nasdaq Bitcoin, une référence qui suit un centième de l’indice Bitcoin CME CF en temps réel, mis à jour toutes les 200 millisecondes à l’aide des données de prix agrégées des principales bourses de crypto-monnaie.
Ce qui distingue le QBTC des autres instruments liés au Bitcoin est sa structure, étant donné que les options de type européen réglées en espèces, les détenteurs reçoivent la différence entre le prix au comptant et le prix d’exercice à l’expiration. Aucun bitcoin physique n’est transféré et il n’y a aucun risque d’attribution anticipée.
Cette combinaison rend le produit particulièrement attrayant pour les pupitres de négociation institutionnels qui souhaitent s’exposer aux prix du bitcoin sans assumer les responsabilités de conservation et d’exploitation associées à la détention d’actifs au comptant.
Les limites de position sont fixées à 24 000 contrats par côté, soit environ 0,12 % de l’offre totale en cours de Bitcoin, avec une augmentation de prix minimale de 0,01 $.
Malgré l’approbation de la SEC, les négociations ne peuvent pas commencer immédiatement car, en vertu de la loi américaine, le bitcoin est classé comme une marchandise relevant de la compétence de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et la CFTC doit accorder une exemption avant que la Phlx puisse coter et négocier des contrats QBTC. Aucun calendrier n’a été fourni pour cette étape.
Une approbation accélérée sous la direction du président Atkins
L’approbation a été accordée de manière accélérée sous la direction du président de la SEC, Paul Atkins, dont le mandat a marqué un changement significatif dans la façon dont la commission aborde les actifs numériques. Depuis début 2025, l’agence a abandonné de nombreuses mesures coercitives contre les sociétés de cryptographie et s’est orientée vers des cadres réglementaires plus clairs et plus permissifs, une posture qui contraste fortement avec l’approche agressive adoptée par l’ancien président Gary Gensler.
De plus, le feu vert coïncide avec une période de turbulences importantes pour les produits d’investissement liés au Bitcoin, les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis étant récemment confrontés à une pression de sortie soutenue.
Comme Bitcoin.com News signalé plus tôt cette semaineIshares Bitcoin Trust de Blackrock est en tête du peloton alors que la séquence de sorties atteint son quatrième jour, une séquence qui s’étend depuis sur six jours consécutifs avec plus de 1,26 milliard de dollars de sorties d’ETF bitcoin au comptant. Le Bitcoin lui-même se négocie autour de 74 600 dollars au moment de la publication, en baisse par rapport à ses récents sommets locaux d’environ 82 000 dollars.
QBTC s’ajoute à un paysage américain de dérivés Bitcoin déjà mature qui comprend les options sur indices Bitcoin de Cboe et les options basées sur les contrats à terme du groupe CME. La variable critique restante est désormais la rapidité avec laquelle la CFTC agit. La commission fonctionne actuellement avec un seul de ses cinq sièges de commissaire pourvu, un goulot d’étranglement en termes de personnel qui pourrait potentiellement retarder l’approbation de l’exonération nécessaire pour mettre le QBTC sur le marché.
