Cette semaine, l’écosystème Ethereum a été secoué par un transfert d’ETH de 654 millions de dollars par la Fondation Ethereum. Cela a déclenché un examen minutieux de la rémunération, de la transparence et du leadership des développeurs, aboutissant à la démission publique du développeur principal Péter Szilágyi et à de nouvelles critiques des pratiques de gouvernance.
Simultanément, la mise à niveau AggLayer de Polygon a été confrontée à des retards de lancement et à l’instabilité du réseau, intensifiant le débat sur l’alignement de la layer 2, la fragmentation et la prise en charge par la Fondation des L2 externes.
Ces développements, ainsi que la volatilité de la migration des jetons POL, les luttes en cours pour équilibrer la centralisation du réseau principal avec la souveraineté L2 et la réaction à la restructuration antérieure de la direction de la Fondation, ont ajouté une nouvelle urgence aux différends sur l’orientation future d’Ethereum et la croissance durable de son écosystème en pleine expansion.
Querelle de famille Ethereum
L’architecture de mise à l’échelle d’Ethereum a subi une transformation d’une barre latérale technique à une économie politique lorsque Vitalik Buterin a félicité la base de Coinbase pour « faire les choses de la bonne manière », des semaines après que le fondateur de Polygon, Sandeep Nailwal, a assumé le rôle de PDG de la Fondation Polygon, émettant des avertissements sur la direction « existentielle » de la layer 2 (L2) d’Ethereum.
La question qui émerge des visions concurrentes est de savoir si Ethereum standardisera la façon dont les L2 gagnent et règlent la valeur, ou si la liquidité se fragmentera en systèmes parallèles qui circuleront plutôt que via le réseau principal.
La tension s’est cristallisée à travers trois développements à la mi-2025. Nailwal a pris la direction de la Polygon Foundation le 11 juin dans le cadre d’une réinitialisation de la stratégie, positionnant le réseau comme plus indépendant de l’orthodoxie centrée sur le rollup d’Ethereum.
Polygon a livré AggLayer v0.3 le 23 juin, améliorant ainsi l’interopérabilité indépendante de la chaîne avec Polygon PoS, qui devait se connecter d’ici la fin du troisième trimestre, mais ne s’est pas produit au moment de la publication.
L’approbation publique de Base par Buterin en septembre a relancé les débats sur la question de savoir si les dirigeants d’Ethereum favorisaient des L2 spécifiques, amplifiant les frictions antérieures lorsque Nailwal a remis en question la faible reconnaissance des développeurs principaux d’Ethereum et a averti que le sentiment anti-L2 pourrait briser le tissu social de l’écosystème.
Les données de L2BEAT montrent qu’Arbitrum et Base détiennent les plus grandes parts de valeur sécurisées sur les couches 2 d’Ethereum, avec OP Mainnet et Linea en queue.
Le Polygon zkEVM reste sensiblement plus petit que sa chaîne de preuve de participation, à la fois en termes de valeur totale verrouillée et d’activité de transaction.
Les tableaux de bord des bénéfices du séquenceur Dune révèlent que Base et Arbitrum génèrent la majorité des revenus nets du séquenceur après soustraction des coûts de données de layer 1, Base se classant régulièrement parmi les principaux générateurs de bénéfices jusqu’à la fin de l’été 2025.
Les commentaires de Buterin sur la feuille de route 2025 se concentrent sur la simplification, la résilience du réseau principal, y compris l’amélioration de la confidentialité, et une expérience utilisateur de layer 2 qui repose davantage sur les garanties de sécurité de layer 1.
Ces directives établissent ce que les dirigeants d’Ethereum considèrent comme une « bonne citoyenneté L2 » : des preuves canoniques de fraude ou de validité, la dépendance à l’égard d’Ethereum pour la disponibilité des données et l’alignement sur les normes émergentes pour les clients légers et le séquençage partagé.
AggLayer de Polygon recherche une liquidité partagée indépendante de la chaîne, en positionnant le réseau à côté, plutôt qu’à l’intérieur, de l’orthodoxie de cumul d’Ethereum.
Sa chaîne de preuve de participation migre vers l’intégration zkEVM validium, qui utilise des couches alternatives de disponibilité des données.
Trois voies pour la capture des frais et la structure du marché
Les six à 12 prochains mois permettront de tester si Ethereum peut standardiser les flux de valeur entre les architectures concurrentes de layer 2.
Dans un scénario d’alignement doux avec une probabilité de 50 à 60 %, le réseau principal Ethereum capte 25 à 40 % des revenus bruts des frais de layer 2 à mesure que les améliorations de la compression des objets blob et de la disponibilité des données stabilisent les coûts.
Base et Arbitrum conservent 60 % à 70 % des bénéfices nets de la layer 2, la prolifération des OP Stack soutenant l’avantage de distribution de Base grâce à l’infrastructure de rampe d’accès de Coinbase.
AggLayer de Polygon connecte son écosystème Proof-of-Stake et ses chaînes CDK pour stimuler la croissance de la liquidité entre les chaînes. Néanmoins, les flux de transactions natifs d’Ethereum donnent la priorité aux clusters OP Stack en raison des garanties de règlement canoniques.
Les performances du jeton POL dans ce scénario dépendent de l’étendue de l’écosystème plutôt que du cumul des informations d’identification orthodoxes.
Un scénario de fragmentation avec une probabilité de 20 à 25 % voit le réseau principal Ethereum > plus de 70 % de la part des bénéfices de la layer 2, avec la standardisation de la pile OP et le pontage croisé réduisant les frictions pour les utilisateurs déplaçant des actifs entre les chaînes.
Polygon renforce l’alignement d’Ethereum grâce aux preuves ZK et Ethereum> OP et POL, tirent leurs récits de la rentabilité du séquenceur net, créant une sensibilité aux classements de bénéfices mensuels qui montrent Base, fonctionnant sans jeton natif, établissant des normes d’expérience utilisateur qui font pression sur les cumuls tokenisés pour justifier leur valeur par le partage des revenus, les subventions ou le pouvoir de gouvernance.
Le dossier d’investissement de Polygon s’améliore si AggLayer génère une composabilité qui se convertit en liquidité conservée plutôt qu’en volume de pont transitoire, indépendamment du classement comme le plus grand cumul pur selon les définitions orthodoxes.
La surveillance des étapes de connexion AggLayer et de la progression de la migration Proof-of-Stake fournit des indicateurs avancés pour ce scénario.
Les constructeurs qui optimisent la distribution sont confrontés à un calcul pragmatique dans lequel l’infrastructure OP Stack et de base remporte l’acquisition d’utilisateurs à court terme grâce à des rampes d’accès rationalisées et à un routage de liquidités L2 à L2.
Les équipes qui donnent la priorité à l’expérience utilisateur et à l’opérabilité entre les chaînes peuvent surpasser celles qui se concentrent sur les débats sur l’alignement doctrinal, d’autant plus que les expériences utilisateur multichaînes restent difficiles et que les effets de réseau favorisent les plus grands centres de distribution.
Centralisation et interopérabilité comme forces structurelles
La base de Coinbase recevant les éloges publics de Buterin aiguise les débats sur l’influence des entreprises par rapport au tissu social d’Ethereum, d’autant plus que les cadres réglementaires mondiaux, y compris les directives de MiCA et du GAFI, favorisent les L2 favorables au KYC avec des entités opérationnelles claires.
La vision AggLayer indépendante de la chaîne de Polygon est en concurrence avec les hubs de rollup OP Superchain et ZK dans une course aux armements d’interopérabilité analogue à la concurrence des plates-formes mobiles, où les jardins clos contrastent avec les maillages de liquidité ouverts.
Le réseau principal Ethereum se positionne comme une infrastructure fondamentale plutôt que comme une couche de règlement exclusive.
La gravité des utilisateurs se concentre dans les réseaux qui résolvent les problèmes multichaînes, les principaux chercheurs de Vitalik et Ethereum poussant pour une expérience utilisateur L2 simplifiée et sécurisée de layer 1.
Si les normes d’expérience utilisateur s’unifient autour d’implémentations communes de clients légers et de vérification des preuves, les effets de réseau aggravent les avantages pour les plus grands centres de distribution, notamment Base et Arbitrum.
La voie alternative de Polygon dépend de la capacité d’AggLayer à établir une liquidité inter-chaînes suffisante, permettant aux développeurs et aux utilisateurs d’opter pour la composabilité plutôt que pour le règlement canonique d’Ethereum.
Le résultat détermine si Ethereum fonctionne comme une couche de règlement standardisée capturant les frais prévisibles issus de cumuls alignés, ou comme une option parmi des architectures concurrentes où la liquidité et les utilisateurs sont répartis sur des réseaux avec différents degrés de dépendance au réseau principal.
La concentration des bénéfices du séquenceur, les taux d’utilisation des blob et les mesures d’adoption d’AggLayer jusqu’à la mi-2026 clarifieront la voie suivie par l’écosystème et si la fidélité à Ethereum devient un paramètre économique mesurable plutôt qu’une hypothèse de couche sociale.
