La société d’Ethereum Treasury, Sharplink, a obtenu une réponse en sourdine des investisseurs lorsqu’elle a déclaré la semaine dernière qu’elle prendrait une partie de la valeur de 3,6 milliards de dollars d’ETH dans son trésor sur Linea une fois que MAINNET sera mis en ligne.
Les actions de la société, qui se négocient sur le NASDAQ sous le ticker SBET, se négocient actuellement à 15,73 $, soit 11% moins que cinq jours il y a cinq jours.
Et maintenant, c’est le cas depuis une semaine que les utilisateurs de Myriad, un marché de prédiction appartenant à la société mère Dastan, doutent que SharpLink va rassembler suffisamment Ethereum pour détenir 1 million d’ETH avant le 16 septembre. La société compte actuellement 837 230 ETH dans son Trésor, d’une valeur d’environ 3,62 milliards de dollars aux prix actuels.
Au début du mois, les chances sont retournées à 70% des utilisateurs disant que SharpLink, qui se négocie en tant que SBET, ne se rendra pas à 1 million d’ETH avant le 16 septembre. Et maintenant le pessimisme augmentera, 82,5% des utilisateurs doutant de la société va atteindre cette étape bientôt.
Le cours d’action affaissant et les doutes croissants quant au rythme de son acquisition de l’ETH ont probablement à voir avec SharpLink émettant de manière agressive les actions et diluant les investisseurs existants, a déclaré Samantha Bohbot, chef de la croissance de Rockawayx.
SharpLink a collecté des fonds pour acheter des ETH grâce à un financement par actions, ce qui l’oblige à émettre de nouvelles actions SBET. Mais chaque nouvelle émission dilue la valeur des actions détenues par les actionnaires existants. La perspective que Sharplink le fera à nouveau d’une manière qui dilue la valeur pourrait rendre ses actions peu attrayantes pour les investisseurs, a expliqué Bohbot.
Elle a ajouté que les investisseurs du trésor des actifs numériques, ou DAT, ne semblent pas encore intéressés par la perspective que les avoirs soient utilisés pour générer un rendement.
« Actuellement, la plupart des » investisseurs « devraient être considérés comme des commerçants techniques que des bailleurs de fonds à long terme », a déclaré Bohbot. « Ils se négocient autour des primes des actions DAT cotées par rapport à leurs participations sous-jacentes, ou spéculant que les cours des actions augmentent aux côtés de rassemblements de crypto plus larges. Peu semblent axés sur le fait que l’évaluation de la prime d’un DAT soit justifiée par sa capacité à générer un rendement ci-dessus simplement la maintenance de l’actif. »
Cela ne signifie pas qu’elle pense que les plans de Sharplink sont une mauvaise idée. Mais ils sont un jeu à long terme sur lequel la plupart des investisseurs ne placent pas une grande valeur pour le moment.
« Nous nous attendons à ce que cela change; au fil du temps, le marché est susceptible de différencier les DAT qui fournissent avec succès un rendement attrayant et durable sur leurs trésors cryptographiques », a déclaré Bohbot, « alors que ceux qui ne générent pas de rendements se négocieront probablement à un rabais sur les actifs, car il arrive souvent des compagnies de détention publique. »
Il convient également de noter que SharpLink met déjà en vedette un pourcentage de ses avoirs d’ETH sur le Mainnet Ethereum, gagnant jusqu’à présent 2 318 ETH (ou 10 millions de dollars aux prix d’aujourd’hui) en récompense depuis juin. Ainsi, passer à l’ETH vers le réseau Ethereum Layer-2 de Consensys est probablement une affaire plus importante pour les parties prenantes de Linea que pour les investisseurs SBET.
Il y a aussi d’autres facteurs à considérer, a déclaré James Harris, PDG de la société d’actifs numériques institutionnelle Tesseract.
«Linea est encore nouvelle et non testée à grande échelle, donc les investisseurs peuvent se méfier des contrats intelligents ou des risques opérationnels qui n’existent pas avec des prestataires de stimulation gardiens plus établis, bien que la participation de Ansensys devrait aider à atténuer cette préoccupation», a-t-il déclaré. (Divulgation: Consensys est l’un des 22 investisseurs dans un éditorial indépendant.)
Le dirigeant de la société de développement d’Ethereum Consensys a été au cœur de l’ETH Treasury de Sharplink depuis son annonce en mai pour la première fois. La société a dirigé un investissement privé de 425 millions de dollars en capitaux propres publics, ou Pipe, en mai. Dans le cadre de l’accord, le PDG de consensys et le co-fondateur d’Ethereum, Joseph Lubin, est devenu président du conseil d’administration de SBET et Sharplink a rejoint le consortium Linea.
Il est donc probable que les investisseurs d’Ethereum s’attendent à ce que SharpLink entre sur Linea depuis des mois, mais comme Harris l’a souligné, «les termes de rendement et les mécanismes de liquidité n’ont pas encore été entièrement divulgués, ce qui rend les institutions plus difficiles à évaluer le risque.»
