Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) a connu une forte contraction depuis début octobre, la valeur totale bloquée (TVL) ayant chuté de plus de 21 %.
Associée à un intérêt institutionnel décroissant, cette baisse a suscité des inquiétudes quant à la demande d’Ethereum (ETH) et à la trajectoire de ses prix en novembre.
Les protocoles DeFi enregistrent des pertes TVL à deux chiffres
Les données de DeFiLlama ont montré que le montant total de DeFi TVL a atteint plus de 172 milliards de dollars début octobre. Il s’agit de son plus haut niveau depuis fin 2021. Cependant, ce pic pluriannuel a été de courte durée.
Les derniers chiffres indiquent que TVL est depuis tombé à environ 136,26 milliards de dollars en novembre, effaçant ainsi plus de 36 milliards de dollars en valeur.
DeFiTVL. Source : DeFiLlama
Les principaux protocoles DeFi ont subi des pertes importantes au cours du mois dernier. Aave, Lido, EigenLayer et Ethena ont signalé des baisses de TVL allant de 8 % à 40 %, soulignant le ralentissement généralisé du secteur.
L’un des principaux facteurs à l’origine de cette baisse est la correction des prix d’Ethereum. Après le krach boursier d’octobre, l’ETH a continué à faire face à des défis, le prix ayant chuté de près de 3 000 $ début novembre.
Néanmoins, la faiblesse est plus profonde. Le TVL libellé en ETH est en baisse constante depuis avril. Cela s’est produit alors même que les prix des ETH grimpaient. Cette divergence suggère que le rallye de l’ETH était motivé par des sources autres que la croissance de DeFi.
Notamment, deux facteurs majeurs ont stimulé la demande d’ETH : les fonds de trésorerie d’actifs numériques (DAT) et les fonds négociés en bourse (ETF). En 2025, les principaux acteurs institutionnels ont augmenté leur exposition à l’ETH, tandis que les ETF ont enregistré de fortes entrées de capitaux.
Mais cette accumulation a également ralenti. Selon les chiffres de la réserve stratégique d’ETH, les avoirs combinés de DAT et d’ETF sont passés de 12,95 millions d’ETH en octobre à 12,75 millions d’ETH en novembre.
De plus, Journal du Token a rapporté la semaine dernière qu’après six jours consécutifs de sorties, les ETF ETH ont enregistré 12,1 millions de dollars d’entrées le 6 novembre. Néanmoins, cette tendance s’est inversée le lendemain. Les données de SoSoValue ont mis en évidence des sorties de fonds de 46,6 millions de dollars le 7 novembre.
L’affaiblissement de la demande sur les fronts de détail et institutionnels pourrait probablement rendre Ethereum vulnérable à de nouvelles pressions à la baisse. Malgré cela, les récents catalyseurs macroéconomiques ont conduit à une modeste reprise de l’ETH. Au moment de la rédaction de cet article, l’ETH se négociait à 3 609 $, ce qui représente une augmentation de 6,6 % par rapport à la journée écoulée.
Performance des prix Ethereum. Source : Marchés Journal du Token
L’analyste Ted Pillows a désigné 3 700 $ comme niveau clé pour Ethereum.
L’analyste a noté que si Ethereum ne parvient pas à dépasser ce niveau, il pourrait revenir vers la zone de support de 3 400 $.
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