Le paysage des jalonnements d’Ethereum a fortement changé au cours du mois dernier, les investisseurs institutionnels, menés par BitMine et les nouveaux ETF, ayant saturé le réseau.
Cet afflux a créé un goulot d’étranglement logistique, obligeant les nouveaux participants à attendre environ un mois avant que leurs actifs mis en jeu commencent à rapporter.
Les institutions affluent vers le staking d’Ethereum malgré des rendements record
Le 9 janvier, l’analyste de blockchain Ember CN a rapporté que BitMine avait transféré plus d’un million d’ETH (plus de 3,2 milliards de dollars) dans le système de preuve de participation d’Ethereum au cours des 30 derniers jours.
Cette allocation unique, représentant environ un quart de la trésorerie totale de l’entreprise BitMine, a gonflé la file d’attente à 1,7 million d’ETH, son niveau le plus élevé depuis 2023.
Parallèlement, cette poussée a également été alimentée par l’arrivée de produits financiers américains réglementés dans l’écosystème du staking.
Au cours de la semaine dernière, l’ETF Grayscale Ethereum Staking et l’ETF TETH de 21Shares ont distribué leurs premières séries de récompenses. Les paiements ont démontré que les véhicules d’investissement traditionnels peuvent transmettre avec succès des bénéfices au niveau du protocole aux actionnaires.
Notamment, cet élan institutionnel survient alors même que les récompenses de mise du réseau se sont considérablement réduites.
Selon les données de la file d’attente du validateur, le taux annuel de mise en jeu (TAEG) de l’ETH est tombé à un plus bas historique de 2,54 % plus tôt cette année avant de se redresser légèrement à 2,85 % au moment de la publication. Au cours de l’année écoulée, le TAEG s’est établi en moyenne à plus de 3,0 %.
TAEG de staking Ethereum. Source : ValidatorQueue
Ces données mettent en évidence que les investisseurs restent disposés à miser sur leurs actifs malgré des rendements nettement inférieurs.
Malgré l’afflux d’entités américaines réglementées, le contrôle des jalonnements de l’ETH reste concentré entre quelques opérateurs historiques.
Selon les données de Dune Analytics, l’organisation autonome décentralisée Lido DAO conserve sa domination avec 24 % de tous les Ether mis en jeu, suivie de Binance à 9,15 % et d’Ether.fi à 6,3 %. Coinbase, la plus grande plateforme de trading de crypto basée aux États-Unis, contrôle 5,08 %.
Le plus important est peut-être la persistance d’acteurs anonymes. Les données de Dune Analytics montrent également que les entités non taguées contrôlent environ 27 % de la participation totale du réseau.
Cela laisse une part importante de l’infrastructure de sécurité d’Ethereum entre les mains d’opérateurs non identifiés qui ne sont soumis à aucune des exigences de conformité qui lient des entreprises comme BitMine.
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