ETHEREUM ETF a enregistré un ralentissement spectaculaire en septembre, les entrées mensuelles s’accumulant de 3,9 milliards de dollars en août à seulement 285 millions de dollars, selon les données de recherche de Blockworks.
Le tirage net marque l’un des inversions les plus raides depuis le lancement des ETF des ETH plus tôt cette année.
Le changement d’un mois à l’autre reflète ce que Blockworks Research Appel des analystes Un «marché axé sur les flux». La semaine dernière a été la semaine la plus négative en total depuis la vente de mars, les ETF Bitcoin affichant 900 millions de dollars en sorties et Etfs Etfs en perdant 800 millions de dollars. Les deux classes d’actifs ont vu des flux ETF refléter les prix sous-jacents, renforçant la thèse selon laquelle l’activité du marché secondaire dans les fonds dicte l’action des prix à court terme.
Une partie des sorties les plus récentes peut être le résultat des tendances mensuelles, selon James Butterfill, responsable de la recherche de Coinshares, qui note que les expirations des options à la fin du mois n’engendrent pas les sorties tandis que les entrées de début de mois suivent généralement.
« Le paysage ETF évolutif a soutenu la croissance d’un marché des options beaucoup plus actif », a déclaré Butterfill à Blockworks.
Pour l’éther, le renversement était particulièrement aigu. ETH a connu un rabattement de prix de pointe à près de −20% en septembre, avant de se rassembler à la fin du mois avec une augmentation de 4% le 30 septembre qui a laissé le jeton à seulement 3,5% pour le mois dans l’ensemble. Alors que les FNB devraient atténuer la volatilité en ancrant la demande institutionnelle, malgré les flux de septembre.
« Quand [the ETFs] ont été lancés au début de 2024, la volatilité moyenne de 30 jours de Bitcoin était d’environ 40%; Aujourd’hui, il est tombé à seulement 25% », a déclaré Butterfill.
Un examen plus approfondi des flux de niveau émetteur montre la divergence dans les fonds de l’ETH. Etha a affiché 315 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que des produits plus petits comme Feth (- 51,6 millions de dollars), ETHW (- 38,8 millions de dollars) et Ethe (- 28,7 millions de dollars) ont entraîné la catégorie plus bas.
Les FNB Bitcoin, quant à eux, ont continué à dessiner des flux absolus plus lourds et avec plus de résilience par rapport à l’éther. Les FNB BTC ont rebondi à 3,5 milliards de dollars d’entrées nettes en septembre. Malgré une faible semaine finale, les créations plus tôt dans le mois ont plus que compensé les rachats.
Le papillon cite l’incertitude fiscale en tant que vent arrière. « Avec des données macro-données récentes plus faibles que prévu, l’augmentation des attentes pour deux baisses de taux cette année au lieu d’un, les 1,1 milliard de dollars des entrées dans le bitcoin semblent être étroitement liés à ce changement », a-t-il déclaré.
La scission a élargi l’écart de performance entre les majors. Les FNB Bitcoin restent le véhicule institutionnel préféré, tandis que les ETF Ethereum se sont révélés plus vulnérables aux oscillations de sentiment. Certains investisseurs s’opposent à des jeux de proxy alternatifs – comme les bons du Trésor d’entreprise détenant directement l’ETH – mais pour l’instant, l’objectif ETF reste la jauge la plus propre de l’endroit où les grandes piscines de capitaux tournent.
