Cela fait un mois que les ETF spot Ethereum ont été lancés aux États-Unis, et disons simplement que les choses ne se sont pas déroulées exactement comme prévu. Les investisseurs, semble-t-il, ne sont pas aussi enthousiastes que tout le monde l’espérait.
Les neuf ETF qui détiennent directement de l’Ethereum connaissent des sorties de capitaux depuis six jours consécutifs. Depuis leur lancement, ces fonds ont perdu de l’argent, tandis que les ETF Bitcoin, au contraire, bénéficient d’un flux constant d’entrées de capitaux.
Parlons d’une histoire de deux cryptos.
Aujourd’hui, le mini ETF Bitcoin Grayscale a récolté 51 millions de dollars. Pendant ce temps, les ETF Ether sont en difficulté. Il a fallu des années de lutte avec les régulateurs pour obtenir des ETF soutenus par du Bitcoin et de l’Ether.
Mais maintenant qu’ils sont là, il semble que les investisseurs ne mordent pas à l’hameçon, du moins pas du côté d’Ethereum. En fait, au cours des trois premières semaines, les ETF Ether ont enregistré des sorties de capitaux de plusieurs millions de dollars, en partie parce que le Grayscale Ethereum Trust, qui s’est converti en ETF, a vu les investisseurs encaisser régulièrement leurs fonds.
Nous parlons de 458 millions de dollars de sorties nettes. Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a déclaré :
Prédiction audacieuse, Matthew. Prédiction audacieuse.
La SEC a donné son feu vert aux ETF Ethereum, mais non sans quelques critiques. Le passage d’Ethereum à un modèle de preuve d’enjeu n’a pas vraiment convaincu tout le monde.
Certains y voient un choix plus risqué que le Bitcoin, qui, aux yeux de beaucoup, reste l’actif le plus stable.
Ensuite, il y a le sentiment du marché. En termes simples, les gens semblent simplement s’intéresser davantage au Bitcoin. Les chiffres le confirment : le prix du Bitcoin a grimpé de 61,1 % cette année, contre 41,8 % pour l’Ethereum.
Bitcoin a toujours été considéré comme le champion poids lourd des crypto-monnaies, tandis qu’Ethereum ressemble davantage à un outsider courageux qui essaie encore de faire ses preuves.
Parlons maintenant également de l’aspect opérationnel des choses. Les ETF Spot Ethereum ne sont pas exactement le modèle d’efficacité actuel. Ils doivent utiliser des liquidités pour les créations et les rachats au lieu du processus en nature plus efficace utilisé par les ETF Bitcoin.
Cela peut entraîner des coûts plus élevés et des erreurs de suivi, qui ne constituent pas vraiment des arguments de vente attrayants pour les investisseurs potentiels. Personne ne veut faire face à des frais supplémentaires ou au risque de ne pas refléter parfaitement le prix de l’Ethereum, en particulier lorsqu’il existe des options plus fluides.
Et n’oublions pas la prise de bénéfices. Certains investisseurs se sont probablement jetés immédiatement sur les ETF Ethereum, emportés par le battage médiatique initial, mais lorsque le prix n’a pas grimpé en flèche, ils ont décidé d’encaisser et de passer à autre chose.
Nous avons déjà observé ce phénomène avec Bitcoin. Après le lancement de son ETF, il y a eu une grande explosion d’enthousiasme, suivie d’une vague de ventes. Aujourd’hui, il semble qu’Ethereum suive le même schéma, ce qui le fait sous-performer par rapport à Bitcoin. Mais en pire.
