Le 24 octobre 2025, ETHZilla, une société de trésorerie Ethereum cotée au Nasdaq, a vendu pour environ 40 millions de dollars d’ETH. La vente a été réalisée par la société alors qu’Ethereum coûtait environ 3 338 par pièce et que la société a vendu environ 11 900 ETH. Cette décision a été validée par ETHZilla elle-même dans le cadre de sa stratégie de transformation des actifs cryptographiques en capital de rachat d’actions. La société a indiqué que l’opération faisait partie d’un plan plus vaste visant à créer de la valeur pour les actionnaires en instaurant une discipline de restructuration financière.
Le plan de rachat se concentre sur la déconnexion de la valeur liquidative
La société a accepté l’idée de racheter ses actions en circulation pour un montant de 250 millions afin de ramener le cours de ses actions à la valeur liquidative (VNI). La vente de l’ETH a rapporté 12 millions de dollars qui ont été utilisés par ETHZilla pour acheter 600 000 actions sur le marché libre à un prix moyen de 20 dollars par action. Selon les dirigeants, le rachat est une indication de la confiance du management dans les fondamentaux sur le long terme. La société continuera à acheter des actions à condition que son taux de marché soit inférieur à sa valeur liquidative.
Le premier jour de cotation, ETHZilla a augmenté ses actions de 14,5 pour cent. Ce rallye constitue un indicateur positif de la confiance des investisseurs dans le changement stratégique de l’entreprise. Le volume des échanges a décollé et les analystes ont considéré cette décision comme un risque pour l’innovation en matière de trésorerie d’entreprise. Néanmoins, quelques commerçants ont averti que vendre l’ETH pendant une période de faiblesse du marché censurerait ses rendements futurs au cas où l’Ethereum augmenterait à nouveau. La direction d’ETHZilla n’a pas pris ces éléments en considération et la stabilité et le rendement pour les actionnaires étaient leur objectif principal.
Une nouvelle façon de gérer les trésoreries cryptographiques d’entreprise
L’approche d’ETHZilla constituera un pas important vers la cryptographie d’entreprise. La société exploite ses réserves d’Ethereum comme source de financement plutôt que comme détention passive d’actifs numériques. Cette méthode permettra à l’entreprise de maintenir le cours de son action tout en contrôlant son exposition aux marchés à risque. D’autres sociétés orientées crypto, telles que SharpLink et MicroStrategy, ont suivi le même modèle avec les réserves Bitcoin. Le système Ethereum d’ETHZilla l’a placé comme une entreprise leader dans la gestion de la trésorerie numérique.
Risques et environnement de marché plus large
La délocalisation a sa chance et son danger. Les rachats sont capables d’augmenter le bénéfice par action et d’indiquer la solidité de l’entreprise. Néanmoins, la vente d’Ethereum dans une période instable pourrait minimiser la future augmentation des prix. L’éther a chuté d’environ 13 % au cours de la dernière semaine et se négocie à environ 3 330, soit un peu moins que les niveaux qu’il avait avant les ventes. Les analystes estiment que la stratégie d’ETHZilla peut fonctionner à condition que l’ETH reste à un niveau supérieur à 3 000. Ils préviennent qu’une nouvelle baisse pourrait remettre en question le programme.
La vente d’Ethereum et le plan de rachat proposé par ETHZilla à respectivement 40 et 250 millions de dollars constituent une étape importante dans le monde de la crypto-finance d’entreprise. Cette société va liquider sa décote de valeur liquidative, renforcer la confiance de ses actionnaires et repositionner l’utilisation des actifs numériques par les sociétés cotées en bourse. Cette décision a déclenché une hausse de la valeur de l’action et a placé ETHZilla à l’avant-garde de l’intégration de la gestion conventionnelle des actions et de la stratégie de capital en chaîne.
