Vous avez probablement déjà entendu dire que l’ETH est un actif maudit. Condamné.
Peut-être avez-vous lu des tweets disant qu’Ethereum est destiné à suivre le chemin d’Intel – un titre dont la valeur s’est effondrée des deux tiers au cours des cinq dernières années, alors que ses concurrents (Nvidia et AMD) ont prospéré en comparaison.
C’est une solution qui ne fonctionne que si vous vous concentrez uniquement sur le prix et ignorez l’ampleur de l’activité qui persiste sur Ethereum et son réseau environnant de couches 2 et 3.
L’Ether n’a gagné que 30 % au cours de l’année écoulée, tandis que son rival direct, SOL, a presque doublé.
Jusqu’à présent, même XRP a facilement battu l’ETH sur le marché haussier. Le XRP est désormais en hausse de plus de 600 % depuis le creux du dernier marché baissier de novembre 2022.
Le BTC a par ailleurs gagné environ 500 % et le SOL près de 1 500 %. L’ETH semble effrayant et ennuyeux en comparaison.
Voici une théorie alternative : la surperformance relative de pièces comme SOL et XRP n’a rien à voir avec l’ETH.
Commençons par XRP. L’affrontement en cours entre Ripple Labs et la SEC (qui a débuté en décembre 2020) a mis le XRP à l’écart pendant pratiquement tout ce cycle de marché, sans parler de sa sous-performance tout au long de la course haussière de 2021.
Ainsi, quels que soient les gains réalisés par XRP à la lumière de la victoire de Trump en novembre, ils ont plus à voir avec le rattrapage du marché qu’avec quelque chose de particulièrement spécial concernant l’actif lui-même.
Quant à SOL, il vaut la peine de revenir sur l’apparence réelle du haut de gamme de la cryptographie au fil des ans.
Généralement, les trois principales pièces sont restées plus ou moins les mêmes depuis 2016 : BTC, ETH puis XRP.
En 2017, les deuxièmes plus précieux étaient le Litecoin (LTC) et le Monero (XMR). C’étaient ceux-là, plus Bitcoin Cash (BCH) et Cardano (ADA) en 2018 ; EOS en 2019 ; BNB en 2020.
LTC occupe désormais la 27ème place – bien plus bas sur le marché – tandis que Monero est à la 37ème et Bitcoin Cash à la 23ème.
Comparez le graphique ci-dessus au premier, qui ne représente que la performance des prix. Il suit les capitalisations boursières du haut de gamme du marché – et montre clairement à quel point toutes ces pièces sont plus petites que l’ETH.
Il est tout à fait naturel qu’ils surperforment l’ETH à certaines parties du cycle. Même si la liquidité ne correspond pas nécessairement à la capitalisation boursière, les petits actifs ont généralement besoin de beaucoup moins de capitaux frais pour aller aussi loin.
Ce n’est pas non plus une coïncidence si LTC, XMR et BCH, toutes des alternatives au bitcoin, ont chuté de façon aussi spectaculaire entre les cycles.
Bitcoin a remporté la course en tant que réserve de valeur et les pièces stables ont émergé pour mieux répondre au cas d’utilisation des paiements numériques que le Litecoin.
Quels que soient l’esprit et la part de marché, les principales pièces d’antan – celles qui n’ont jamais trouvé d’adaptation au marché des produits à grande échelle – ont peut-être simplement été transférées à Solana.
Ainsi, la renaissance de Solana n’a pas grand-chose à voir avec la disparition anticipée d’Ethereum, mais plutôt avec la diminution de l’importance de pièces beaucoup plus anciennes.
Quant à savoir si Ethereum deviendra également l’une de ces « pièces beaucoup plus anciennes » à un moment donné – renoncer à cette préoccupation nécessite une solution totalement différente. Laissez-moi revenir vers vous.
