Aave a des réserves d’Ethereum, et ils s’amincissent rapidement. Le coupable, selon Marc Zeller, contributeur sur Aave, est Justin Sun. Pourquoi? Les sorties imprévisibles soumettent la stabilité du protocole avec peu de respect pour l’impact plus large – et il n’y a pas que personne ne puisse faire pour l’arrêter.
Résumé
- Aave a vu plus de 1,7 milliard de dollars de retraits de l’ETH cette semaine, largement liés aux portefeuilles liés à Justin Sun et HTX, déclenchant une augmentation de la crème de liquidité et des taux d’intérêt.
- Marc Zeller, contributeur d’Aave, compare les mouvements de Sun à «l’épicerie», mettant en évidence la vulnérabilité de Defi aux actions de baleine non coordonnées.
- Simultanément, la file d’attente de sortie du validateur d’Ethereum a dépassé les 625 000 ETH au milieu des bénéfices et un rallye de prix net, ce qui a entraîné des temps d’attente de 10 jours
Au cours de la semaine dernière, les portefeuilles associés au Sun sur Arkham ont retiré plus de 646 millions de dollars d’éther (ETH) d’Aave, tandis que HTX, où le fondateur de Tron est conseiller, a encaissé 455 millions de dollars supplémentaires.
Combiné avec d’autres sorties majeures, y compris un retrait de 115 millions de dollars par Abraxas Capital, le total drainé d’Aave dépasse désormais 1,7 milliard de dollars. Le resserrement de la liquidité soudaine a envoyé des taux d’emprunt en une pointe de 10%, forçant le protocole à un test de stress inattendu et laissant les contributeurs se précipiter.
« J’ai essayé de lui demander de nous avertir pour que nous puissions nous coordonner avec les LP… il l’a fait une fois », a déclaré Zeller dans un chat télégramme. « Il est tout simplement imprévisible. »
Aave, la plus grande plate-forme de prêt sur Ethereum, se retrouve maintenant à naviguer dans un vide de liquidité entraîné non pas par la panique du marché, mais par les retraits non contrôlés d’un seul joueur. L’influence démesurée d’un acteur, qu’il s’agisse d’un individu ou d’une institution, soulève des questions plus larges sur la résilience de DeFi face à un comportement centralisé.
Avec les sorties de validatrices qui grimpent également sur le réseau Ethereum, l’épisode laisse entendre une fragilité structurelle plus profonde se préparant sous la surface.
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Aave Liquidity Crunch rencontre l’exode de staking d’Ethereum
La frustration de Zeller ne concerne pas seulement la sortie de 646 millions de dollars de Sun; Il s’agit du précédent qu’il établit. Aave, conçu pour gérer de grandes transactions, s’appuie sur des fournisseurs de liquidités (LPS) pour maintenir l’équilibre. Lorsqu’une baleine comme le soleil se retire sans avertissement, elle oblige le rééquilibrage abrupte, dopant des coûts d’emprunt et déstabilisant le protocole pour les utilisateurs de tous les jours
Le timing exacerbe la tension. La file d’attente de sortie du validateur d’Ethereum est montée à 625 000 ETH (2,3 milliards de dollars), le plus élevé depuis 2023, alors que les Stakers se précipitent pour profiter du rassemblement de 150% d’ETH depuis avril. Les retraits du validateur sont désormais confrontés à un arriéré de 10 jours, par validatorqueue.com, tandis que les nouveaux entrants font la queue de 359 500 ETH (1,3 milliard de dollars) dans une ligne d’attente de six jours.
Ce n’est pas la panique; C’est la prise de profit. Mais combinée avec le drain de liquidité d’Aave, il révèle un écosystème sous la double pression: les leviers de liquidité de Defi et la mécanique d’allure d’Ethereum sont tous deux testés par des mouvements soudains à grande échelle.
La demande institutionnelle se développe au milieu du chaos
Paradoxalement, la même volatilité tirant des baleines à partir d’Aave pousse les institutions plus profondément dans le staking d’Ethereum. La clarification de la SEC peut ne pas constituer une offre de valeurs mobilières a catalysé la demande.
BlackRock a fait cuire un ETH à se précipiter sur ses produits, tandis que des entreprises comme SharpLink Gaming et Bitmin Immersion ont désormais exploité des programmes de rendement basés sur ETH pour renforcer la valeur des actionnaires. Selon le tableau de bord Dune Analytics, l’enregistrement de 36,39 millions d’ETH (29,4% de l’offre) est verrouillé dans le staking, preuve que la clarté réglementaire, pas seulement les surtensions des prix, stimule l’adoption.
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