La Blockchain Sonic de layer 1, anciennement connue sous le nom de Fantom, est aux prises avec une forte baisse de la valeur totale verrouillée (TVL) à travers son écosystème, soulevant des questions sur la durabilité de sa stratégie de croissance.
Selon DeFillama, TVL de Sonic est passé de 1,1 milliard de dollars en mai à 367 millions de dollars, soit une baisse d’environ 67%. Pour le contexte, Fantom avait déjà atteint un sommet TVL d’environ 9 milliards de dollars au début de 2022.
Sonic TVL
La baisse a coïncidé avec la fin de l’accord de 5 ans de Sonic avec le fabricant de marchés WinterMute, soulignant à quel point il peut être difficile pour les nouvelles blockchains de garder les utilisateurs et les fonds actifs sur leurs réseaux. À l’époque, le directeur de la stratégie de Sonic a écrit sur X: « C’est ce dont nous avons besoin pour que nos projets écosystématiques prospèrent. Le seul soutien de CEX ne suffit plus. »
Le PDG de Sonic, Michael Kong, a déclaré dans les commentaires partagés avec le défi que si TVL est une métrique importante, « cela ne raconte pas toujours toute l’histoire. » Il a ajouté que Sonic vise à réaliser le même TVL que Fantom.
« Compte tenu de la nature volatile de Crypto, il est naturel que TVLS fluctue au fil du temps », a déclaré Kong. «Nous sommes également axés sur le laser à l’échelle institutionnelle de construction, avec des plans pour créer un ETF américain et un NASDAQ [digital asset treasury]. «
Plus tôt ce mois-ci, Sonic a adopté une proposition pour former Sonic USA, qui déploiera une valeur de 150 millions de dollars de jetons S pour financer un ETF et DAT.
‘Épée à double tranchant’
Cependant, d’autres experts disent que le réseau est confronté à des choix stratégiques. « Sonic TVL a baissé de près de 70% depuis mai, en grande partie en raison de leur fin de leur accord de mise sur le marché avec Wintermute », a déclaré Mike Maloney, PDG et fondateur d’Incyt. « Nouveau [Layer 1s] Chercher à servir Defi ne peut pas rivaliser avec le volume organique de Ethereum (et Solana), et il faut apporter le «bord» des marchands privés. »
Ethereum est actuellement la plus grande blockchain au monde par TVL dans Decentralized Finance (DEFI), avec près de 110 milliards de dollars actuellement déposés dans les protocoles basés à Ethereum, selon DeFilma. Pendant ce temps, Solana possède un TVL de 14 milliards de dollars.
Maloney l’a appelé une «épée à double tranchant», notant que si les fabricants de marché apportent un volume accru et des écarts plus serrés, ils capturent également des frais qui autrement iraient aux utilisateurs et «suppriment de grandes étendues de liquidité et de volume de transactions après la fin de leur mandat».
«Sonic est maintenant à la croisée des chemins et doit faire un choix difficile: compter sur des marchands professionnels pour créer un marché efficace ou souffrir par malheurs de l’adoption à long terme pour créer quelque chose de vraiment décentralisé», a conclu Maloney.
«Les demandeurs de rendement sont des mercenaires»
Pendant ce temps, Brian Huang, co-fondateur et PDG de Glider, a souligné le défi de s’appuyer sur le capital axé sur le rendement.
« Les demandeurs de rendement sont des mercenaires. Nous avons vu cette fois-ci, où une nouvelle chaîne (bien que Sonic a été un changement de marque) lance avec de fortes incitations, mais ne parvient à maintenir aucun de ces TVL lorsque les incitations s’épuisent.
Il a noté que les changements de TVL de Sonic sont étroitement alignés sur le prix de son token natif, $ S, qui se négocie actuellement à 0,30 $, en baisse d’environ 69% par rapport à son prix de lancement de 0,98 $ plus tôt cette année, selon la page de prix du Deviant.
« Sonic payait des incitations avec le jeton $ S – par exemple, gagnait 10% supplémentaires en AS sur $ sur les dépôts », a expliqué Huang. « Cependant, à mesure que le prix de $ s baisse, ce 10% APY commence à ressembler plus à 5% APY puis à 2% APY. »
Il a noté que cela rend les rendements qui ne sont plus attrayants. Dans le même temps, les personnes qui reçoivent des récompenses de $ les vendent, ce qui fait baisser le prix du jeton.
« TVL n’est utile que si vous avez des emprunteurs qui peuvent générer un rendement pour les prêteurs », a déclaré Huang. « Nous devrons voir si Sonic peut stimuler plus d’emprunt dans son écosystème plutôt que de simplement compter sur des incitations éphémères. »
