PancakeSwap et ListaDAO surveillent plusieurs coffres où sUSDX et USDX sont utilisés comme garantie. Les coffres affichent des taux d’emprunt alarmants et aucun remboursement.
PancakeSwap et ListaDAO ont annoncé qu’ils observaient les coffres-forts de prêt sur MEV Capital et Re7 Labs. Les coffres contiennent l’USDT et l’USD1 comme actifs stables et liquides, mais utilisent les sUSDX et USDX, plus volatils, comme garantie.
ListaDAO s’est dit préoccupé par le fait que les coffres-forts affichaient des taux d’emprunt extraordinaires, mais aucun remboursement. Le DAO, en tant que protocole de prêt P2P, était préoccupé par l’instabilité potentielle de DeFi.
L’USDX et le sUSDX offrent des garanties à haut risque
L’actif USDX disponible gratuitement se négocie déjà avec une décote à 0,68 $. La version mise en jeu, sUSDX, s’échange à une prime de 1,13 $, bien qu’elle soit récemment tombée à 1,06 $. La version mise en jeu ne peut pas être librement échangée ou publiée, d’où l’utilisation de coffres-forts de prêt pour accéder à un stablecoin plus liquide.
La valeur de l’USDX mis en jeu (SUSDX) a commencé à baisser au cours de la dernière journée, ce qui suggère un risque accru pour le stablecoin synthétique. | Source : Coingecko
À moins que les protocoles ne corrigent le déséquilibre des coffres-forts de prêt, les déposants pourraient être confrontés à des problèmes de créances douteuses et de perte de valeur.
Les problèmes liés au stablecoin synthétique USDX ont commencé quelques jours seulement après qu’un autre actif, XUSD, ait divergé de son prix de 1 $. Le jeton a causé des pertes sur prêts allant jusqu’à 93 millions de dollars. L’événement a attiré l’attention sur les protocoles de prêt et leurs différents niveaux de risque, ainsi que sur la pratique consistant à prélever des fonds sur des protocoles à faible risque pour rechercher des rendements plus élevés et plus risqués.
Lista DAO a appelé MEV Capital et Re7 Labs à protéger les intérêts des utilisateurs et à communiquer de manière transparente sur leurs coffres-forts. Re7 Labs avait déjà répondu à l’effet du Stream Finance insolvabilité et pourrait être à nouveau confronté à une situation similaire.
DeFi accepte des pièces stables plus risquées comme garantie
Sur certains protocoles décentralisés, tout type de coffre-fort peut être créé. Le risque et le rendement de ce coffre-fort sont indépendants du reste du marché et peuvent s’écarter considérablement des niveaux moyens.
Les coffres-forts risqués eux-mêmes ne posent pas de problème si les déposants les choisissent librement. Cependant, dans DeFi, certains protocoles à faible risque ont obtenu des rendements en sélectionnant des coffres présentant un risque plus élevé. Ainsi, certains utilisateurs peuvent être exposés à des coffres-forts à risque sans le savoir.
Récemment, des données en chaîne ont montré que jusqu’à 750 millions de dollars peuvent être déposés dans des coffres-forts où les retraits sont impossibles. Certains coffres de prêt proposent des taux élevés, mais les utilisateurs ne peuvent pas récupérer leurs pièces stables à haute liquidité.
Les recherches ont montré que MEV Capital possède les coffres-forts les plus risqués, bien que d’autres protocoles puissent être menacés par des prêts douteux et une faible liquidité.
Les problèmes avec les coffres de prêt DeFi peuvent entraîner une perte de confiance. Alors que de plus en plus de traders se tournaient vers des positions stables, ils recherchaient un rendement passif pour augmenter leur valeur. Dans le même temps, les coffres-forts de prêt n’étaient pas à faible risque, en particulier avec l’ajout de nouvelles pièces stables algorithmiques.
Les prêts DeFi ont toujours une valeur verrouillée de plus de 69 milliards de dollars, dont plus de 32 milliards de dollars dans les coffres-forts d’Aave. Les rendements varient selon le protocole et le coffre-fort, mais dernièrement, certains protocoles de prêt comme Morpho ont fait l’objet d’une surveillance accrue pour les coffres-forts particulièrement à haut risque.
