DeFi TVL rebondit à près de 140 milliards de dollars à mesure que les DEX perp, les volumes au comptant et les flux de pièces stables augmentent, mais les piratages et la réglementation maintiennent le sentiment fragile.
Résumé
- DeFi TVL a rebondi à environ 140 milliards de dollars après une forte baisse par rapport à près de 170 milliards de dollars, ce qui reste une petite tranche d’une capitalisation boursière de plusieurs billions de dollars en cryptographie.
- Les DEX perp et spot, menés par Hyperliquid et quelques concurrents, dégagent désormais des centaines de milliards en volume, dépassant de nombreux CEX plus petits.
- La croissance du Stablecoin et du TVL se concentre sur les protocoles de premier ordre comme AAVE et Uniswap, tandis que le sentiment reste fragile au milieu des piratages et des risques réglementaires.
DeFi se développe à nouveau. TVL est en hausse. La volatilité reste élevée. Le secteur est toujours à la traîne par rapport au marché plus large de la cryptographie, mais l’activité sur les marchés dérivés et au comptant reste forte.
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DeFi TVL se situe dans une fourchette d’environ 140 milliards de dollars. Il s’est redressé après avoir atteint des niveaux proches de 115 milliards de dollars après une forte baisse par rapport à un sommet local proche de 170 milliards de dollars plus tôt dans l’année. La capitalisation boursière mondiale de la cryptographie s’élève à plusieurs milliards de dollars, de sorte que DeFi représente toujours une part modeste de la valeur totale de la cryptographie. L’écart entre la capitalisation boursière globale et DeFi TVL souligne que l’essentiel de la valeur réside toujours dans des actifs à grande capitalisation tels que BTC (BTC) et ETH (ETH).
Sur les places de marché, l’activité est intense. Les marchés perpétuels du DEX dégagent désormais des centaines de milliards de dollars en un seul trimestre, certaines estimations récentes poussant vers la barre des un à deux mille milliards de dollars. L’hyperliquide (HYPE) et un petit groupe de rivaux dominent ce flux. Ils affichent des volumes cumulés qui dépassent de nombreux échanges centralisés plus petits. Les DEX spot restent également actifs, avec des volumes quotidiens souvent de l’ordre de dix milliards de dollars à travers les chaînes.
DeFi TVL et stabelcoins stables
Les Stablecoins reflètent la courbe TVL. Leur capitalisation boursière mondiale fluctue en centaines de milliards de dollars et alimente les marchés des prêts, les stratégies de rachat et les transactions de base. La liquidité se regroupe autour d’un petit ensemble de protocoles. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) et les nouvelles plateformes de produits dérivés capturent une part croissante des flux de capitaux et d’ordres. De nombreux protocoles plus petits perdent de leur pertinence à mesure que cette concentration s’accélère.
Les produits de l’indice présentent une autre image. Les paniers DeFi des fournisseurs de données présentent de larges fourchettes et un retour à la moyenne fréquent. Ces indices se situent toujours en dessous de leurs sommets de 2021, tandis que le BTC et l’ETH se négocient plus près de leurs propres sommets. La volatilité au sein des indices a commencé à se comprimer. Cette tendance s’inscrit dans une phase de restructuration tardive dans un secteur qui n’a pas encore retrouvé la pleine confiance des investisseurs.
Le sentiment reste fragile. Les piratages, les exploits ou les gros titres réglementaires négatifs peuvent encore effacer les gains récents des principaux jetons. Dans le même temps, l’adoption institutionnelle se développe grâce au crédit en chaîne, aux actifs symboliques du monde réel et aux flux liés aux ETF. Les rapports réglementaires aux États-Unis et en Europe considèrent désormais DeFi comme faisant partie de l’intermédiation financière non bancaire plutôt que comme une activité marginale. Ce changement ne supprime pas le risque, mais il ancre plus fermement DeFi dans la structure du marché mondial.
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