10x Research suggère de vendre des options d'achat et de vente hors de la monnaie (OTM) liées au bitcoin tout en détenant la crypto-monnaie sur le marché au comptant.
La stratégie dite d'étranglement couvert générera un rendement de 17 %, en plus de l'avantage de la détention sur le marché au comptant.
Les investisseurs en Bitcoin (BTC) qui cherchent à générer des revenus supplémentaires en plus de leurs avoirs sur le marché au comptant devraient envisager de mettre en place une stratégie d'options « d'étranglement couvert », a déclaré lundi la société de recherche 10X, qui a un historique impeccable en matière de prévision des tendances du marché.
La stratégie « d'étranglement couvert » consiste à détenir l'actif sous-jacent sur le marché au comptant et à vendre simultanément une option d'achat hors de la monnaie (OTM) à des niveaux (appelés strikes dans le langage des options) supérieurs au taux de marché en vigueur de l'actif sous-jacent et à vendre un OTM mis à des prix d'exercice inférieurs au prix du marché au comptant du sous-jacent.
La prime reçue pour la vente/la vente à découvert de l'option d'achat, ou pour la protection de la contrepartie contre les hausses de prix, et pour la vente du put ou de l'assurance contre les tendances à la baisse, représente le rendement supplémentaire.
10x suggère de vendre un strike call de 100 000 $, soit 50 % au-dessus du prix actuel du marché de BTC, et un strike put de 50 000 $, tous deux expirant en décembre 2024, tout en détenant la crypto-monnaie sur le marché au comptant.
« Notre stratégie préférée consiste à acheter du Bitcoin Spot, à vendre 100 000 strike call et à vendre 50 000 strike put jusqu'à l'expiration en décembre 2024. La vente de l'appel pourrait rapporter 11 % et la vente du put pourrait rapporter 6 % « , Markus Thielen, fondateur de 10x. Research, a déclaré dans la note client de lundi, détaillant la suggestion.
« Par conséquent, cette stratégie nous fournit soit un tampon à la baisse de 17 %, soit un rendement supérieur de 17 %, selon le moment où BTC clôture en décembre, et nous capterions également tous les avantages (ou inconvénients) du Bitcoin », a ajouté Thielen.
Cette stratégie est privilégiée lorsque les perspectives du marché sont haussières, mais que la tendance haussière devrait se dérouler lentement, maintenant à un niveau bas la volatilité implicite ou les attentes des investisseurs en matière de turbulence des prix. Dans de telles conditions, les options, en particulier les options d’achat et de vente OTM, perdent de la valeur plus rapidement à mesure que l’expiration approche, ce qui rapporte de l’argent aux vendeurs.
La stratégie, bien que séduisante, est désormais sans risque et nécessite une grande tolérance au risque. En effet, le risque est exploité en dessous du niveau auquel l'option de vente est vendue, dans ce cas, 50 000 $.
« En dessous du prix d'exercice le plus bas, les actions longues et les ventes à découvert subissent des pertes et, par conséquent, les pertes en pourcentage sont deux fois supérieures à celles d'une position d'achat couverte. [buy spot = sell OTM call] seul », a déclaré Fidelity dans une explication « étranglement couvert ».
En d’autres termes, la stratégie 10x s’adresse à ceux qui pensent que le marché haussier du Bitcoin progressera lentement et que les corrections, le cas échéant, ne verront pas les prix descendre en dessous de 50 000 $. Au moment de la rédaction, le bitcoin a changé de mains à 67 170 $, ce qui représente un gain de 58 % depuis le début de l'année, selon les données de CoinDesk.
Plusieurs analystes, dont Thielen et Arthur Hayes, ancien PDG de l'échange crypto BitMEX, s'attendent à une lente progression.
