Cinq ETF américains spot bitcoin disposent désormais d’au moins 1 milliard de dollars d’actifs, tandis que l’autre moitié du secteur est actuellement considérablement à la traîne.
L’ETF Bitcoin (BITB) de Bitwise Asset Management est devenu cette semaine le cinquième fonds Bitcoin au comptant américain à dépasser la barre.
L’ETF Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale Investments est toujours en tête du segment, avec environ 23,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Ce chiffre a toutefois diminué par rapport aux quelque 28 milliards de dollars dont il disposait lors de sa conversion en ETF le 11 janvier.
GBTC a jusqu’à présent subi plus de 6,8 milliards de dollars de sorties depuis qu’il est devenu un ETF, selon les données de BitMEX Research. Mais les neuf autres fonds Bitcoin au comptant américains ont généré environ 11,4 milliards de dollars d’entrées nettes au cours de cette période, ce qui porte le total des flux nets pour les 10 à environ 4,6 milliards de dollars.
Les ETF Bitcoin au comptant qui connaissent la croissance la plus rapide sont l’ETF iShares (IBIT) de BlackRock et le Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity Investments, qui disposent d’actifs d’environ 6 milliards de dollars et 4,3 milliards de dollars, respectivement.
L’ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB) a environ 1,4 milliard de dollars d’actifs sous gestion, dépassant jusqu’à présent les 1,1 milliard de dollars de BITB.
Alors que les produits BlackRock et Fidelity se sont séparés du peloton en termes d’afflux, ARKB et BITB « ont les atouts pour rivaliser en tant qu’acteurs à long terme dans cette catégorie, selon le président de l’ETF Store, Nate Geraci.
L’échelle est « de la plus haute importance » compte tenu de la concurrence intense en matière de frais dans le segment des ETF Bitcoin au comptant, a-t-il noté. VanEck s’apprête à réduire ses frais ETF Bitcoin de 0,25 % à 0,20 % le 21 février, a annoncé la société dans un dossier déposé jeudi.
« Le succès engendre généralement le succès dans l’espace ETF », a déclaré Geraci à Blockworks. « L’accumulation rapide d’actifs par BlackRock, Fidelity, Ark et Bitwise va rendre les choses beaucoup plus difficiles pour le reste du secteur. »
Neena Mishra, directrice de recherche sur les ETF chez Zacks Investment Research, a déclaré qu’un plus grand nombre d’ETF Bitcoin pourraient continuer à gagner des actifs importants compte tenu de la croissance sans précédent du segment jusqu’à présent.
« Même si je m’attendais à ce que ces lancements d’ETF soient parmi les plus réussis jamais réalisés, le succès a en effet dépassé mes attentes », a-t-elle déclaré. « Je ne serais donc pas choqué si un autre de ces ETF dépassait également la barre du milliard de dollars. »
Mais cela pourrait prendre un certain temps, a noté Geraci.
L’ETF Bitcoin émis par Invesco (en partenariat avec Galaxy) possède 315 millions de dollars d’actifs, selon BitMEX Research. Le VanEck Bitcoin Trust (HODL) possède 190 millions de dollars d’actifs, tandis que la base d’actifs du Bitcoin ETF (BRRR) de Valkyrie Investments s’élève à 152 millions de dollars.
En queue de peloton se trouvent les produits de Franklin Templeton et WisdomTree, qui détenaient respectivement 96 millions de dollars et 26 millions de dollars d’actifs jeudi.
Mishra a noté que les ETF doivent généralement atteindre au moins 50 millions de dollars d’actifs sous gestion pour être considérés comme « viables ». Même si les fonds gérés par des entreprises plus petites et avec des coûts d’exploitation plus élevés sont susceptibles d’être liquidés à terme, des émetteurs tels que WisdomTree pourraient choisir de laisser le produit continuer à être négocié même s’il n’est pas rentable.
Les dirigeants de la cryptographie et les observateurs du secteur ont noté qu’une grande partie du secteur de la gestion de patrimoine qui devrait se lancer dans ces ETF Bitcoin au comptant ne leur a pas encore été allouée. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré cette semaine lors d’un panel à la conférence Exchange ETF en Floride qu’il s’attend à « une accélération secondaire » des flux entrants dans quelques mois lorsque les fonds arriveront sur davantage de plateformes.
« Je pense que tous les émetteurs sont déterminés à rester dans la course pour le moment », a déclaré Geraci. « Mais la mauvaise conjoncture économique dans cette catégorie va probablement contraindre quelques entreprises à se retirer si elles ne parviennent pas à rattraper leur retard. »
