L’ère de l’auto-garde du Bitcoin pourrait prendre fin alors que les riches détenteurs transfèrent de plus en plus d’actifs vers des fonds négociés en bourse (ETF) réglementés dans un contexte d’incitations fiscales et d’amélioration de l’infrastructure institutionnelle.
Dans un article publié mercredi sur X, Martin Hiesboeck, responsable de la recherche sur la blockchain et la cryptographie chez la plateforme de services financiers cryptographiques Uphold, a déclaré que le mouvement de grands portefeuilles Bitcoin (BTC) vers des ETF marque la première baisse significative du BTC auto-déposé depuis plus de 15 ans.
« Un autre clou dans le cercueil de l’esprit crypto original », a-t-il écrit, notant que la philosophie « pas vos clés, pas vos pièces » qui définissait autrefois l’actif cède la place à une approche plus traditionnelle centrée sur la conformité et l’optimisation financière.
« Ce changement est motivé par la commodité et les avantages fiscaux importants offerts par les ETF, ainsi que par la possibilité pour les grands investisseurs de gérer leur patrimoine par l’intermédiaire de conseillers financiers existants et d’accéder à des services d’investissement et de prêt plus larges », a déclaré Hiesboeck.
L’ETF Bitcoin de BlackRock enregistre 3 milliards de dollars de conversions de baleines
Le leader du changement est iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a déjà facilité plus de 3 milliards de dollars de conversions Bitcoin à partir de baleines, selon Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques de BlackRock.
Mitchnick a déclaré à Bloomberg que de nombreux premiers utilisateurs préfèrent désormais la commodité de gérer leurs avoirs par l’intermédiaire d’institutions financières établies tout en conservant une exposition aux mouvements de prix du Bitcoin.
Un récent changement des règles de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a accéléré cette transition. L’ajustement permet des créations et des rachats « en nature » dans des ETF Bitcoin au comptant, permettant aux participants autorisés d’échanger directement Bitcoin contre des actions ETF sans nécessiter de vente taxable.
Avantage fiscal pour les grands commerçants
La structure en nature offre un avantage fiscal. Dans un ETF « cash » traditionnel, les fonds doivent vendre des actifs pour faire face aux rachats, ce qui déclenche des plus-values qui sont répercutées sur les actionnaires.
En revanche, les rachats en nature permettent aux fonds de transférer eux-mêmes Bitcoin, évitant ainsi l’événement imposable et protégeant les investisseurs du fardeau des gains en capital collectifs, a déclaré Hiesboeck.
« Le mécanisme en nature rend la structure de l’ETF plus avantageuse sur le plan fiscal pour les détenteurs à long terme en réduisant la nécessité pour le fonds de vendre des actifs, évitant ainsi la distribution indésirable des plus-values aux investisseurs », a-t-il écrit.
