Après des mois de spéculation et une frénésie d’attention qui est passée de la crypto Twitter aux canaux financiers traditionnels, ces ETF BTC spot tant attendus ont finalement obtenu l’approbation de la SEC au début du mois, et à partir de là, ils ont été presque immédiatement opérationnels.
Il y a eu le drame de dernière minute de la SEC dont le compte X a été compromis, ce qui a entraîné la publication d’un faux message d’approbation un jour plus tôt, un événement qui restera comme un autre moment de folie perturbatrice dans l’histoire du Bitcoin, mais en fin de compte, le consensus était que nous nous trouvions en territoire inexploré mais inévitable ; franchir le gouffre entre une technologie monétaire nouvelle, volatile et souvent mal comprise, et le monde (apparemment) averse au risque de la finance traditionnelle orthodoxe.
Après tout, avec le titan de l’investissement BlackRock à bord, quel sceau d’approbation plus important en matière de fidélisation commerciale Bitcoin pourrait-il obtenir ? Il s’est avéré cependant qu’il subsistait encore des doutes institutionnels, et tous les acteurs majeurs ne sont pas d’accord sur les perspectives de BTC, que ce soit en tant que choix d’investissement ou à toute autre fin, comme l’a révélé lorsque les clients de Vanguard ont découvert que l’entreprise avait opté pour BTC. de ne pas donner accès à ces nouveaux ETF au comptant extrêmement médiatisés.
En fait, non seulement Vanguard a choisi de ne pas proposer les nouveaux produits BTC, mais elle a ensuite pris la décision de cesser de proposer des ETF à terme BTC, qui étaient auparavant disponibles sur sa plateforme. Le résultat était donc que, alors que d’autres entreprises considéraient le BTC comme un élément nécessaire dans un portefeuille à jour, Vanguard faisait tout son possible pour s’assurer que ses clients étaient bien éloignés de tout ce qui concernait la blockchain.
L’approche cohérente de Vanguard
En ce qui concerne les raisons de la position de Vanguard sur Bitcoin, des représentants de la société auraient déclaré que les produits Bitcoin «ne correspondent pas à notre offre axée sur les classes d’actifs, telles que les actions, les obligations et les liquidités, que Vanguard considère comme les éléments constitutifs d’un portefeuille d’investissement à long terme bien équilibré.
Et en outre, l’achat de produits Bitcoin « ne correspond pas à la philosophie d’investissement de Vanguard ».
Mais que signifie réellement cette référence à la propre philosophie de l’entreprise, et est-ce vraiment le seul facteur qui pousse Vanguard à éviter Bitcoin et crypto ?
Steven Lubka, directeur général du fournisseur de services Bitcoin Swan Bitcoin, estime que l’une des raisons pour lesquelles Vanguard ne propose pas les nouveaux ETF BTC est parce que « ils [Vanguard] sont contre les investissements « non productifs », comme les investissements sans flux de trésorerie.
Ainsi, Vanguard se retire des produits BTC, qu’il semble considérer simplement comme un pari spéculatif sur des prix plus élevés à l’avenir, « pour la même raison qu’ils se sont opposés à l’or ».
Ce dernier point, à propos de l’or, fait référence à la décision de Vanguard de ne pas proposer d’ETF sur l’or alors que d’autres sociétés se sont lancées pour la première fois. Et, comme le BTC est parfois directement préconisé comme de l’or, ce mois-ci, Larry Fink de BlackRock a déclaré que le bitcoin n’est « pas différent de l’or ». ce que l’or a représenté pendant des milliers d’années. C’est une classe d’actifs qui vous protège. L’approche de Vanguard est ensuite cohérente, que les actifs considérés soient des métaux physiques ou des entrées dans un grand livre numérique.
Nous pouvons également trouver des preuves de cette cohérence si l’on revient sur 2020, lorsque Vanguard a adopté une approche réservée et attentiste à l’égard des ETF ANT (actifs non transparents), tandis que d’autres sociétés étaient, à l’inverse, désireuses d’inclure les nouveaux ETF. des produits. Notamment, State Street a adopté une approche similaire à Vanguard, s’asseyant lorsque d’autres étaient enthousiastes, et il en va de même maintenant en matière de crypto, puisque State Street a choisi, pour le moment, de ne pas proposer d’ETF BTC au comptant.
Dans l’ensemble, ce serait un changement d’approche inhabituel si Vanguard avait choisi de se précipiter dans un ETF BTC spot, et cela correspond parfaitement à la marque Vanguard pour que l’entreprise s’éloigne visiblement de la crypto lorsque d’autres surfent sur une vague. de battage médiatique.
L’impact sur Bitcoin
Lorsqu’il s’agit de savoir si Vanguard pourrait modifier son approche en matière de cryptographie, compte tenu de la position à long terme de l’entreprise, non seulement à l’égard du BTC mais également sur des actifs similaires, un changement significatif semble improbable pour le moment.
Si un tel changement devait se produire un jour, il pourrait nécessiter une adoption plus profonde et à plus long terme du BTC, même si même dans ce cas, la monnaie numérique pourrait encore rester en dehors des limites d’investissement de l’entreprise. Cependant, la possibilité d’une adoption accrue du Bitcoin soulève une autre question, à savoir si le rejet de Vanguard, malgré le feu vert réglementaire de la SEC, pourrait freiner le mouvement du Bitcoin vers une plus grande acceptation.
Cela semble initialement plausible, mais en même temps, le contraire peut être vrai, car la décision de Vanguard semble avoir créé encore plus de gros titres et de débats axés sur Bitcoin, poussant ainsi l’actif davantage dans la conscience du grand public. Ou comme le dit Lubka : « Cela n’a pas d’importance pour BTC, c’est plutôt de la publicité gratuite. Tant que vous pouvez toujours l’acheter auprès d’autres courtiers, les gens disposent de toutes les rampes d’accès dont ils ont besoin.
