Une analyse récente publiée par les analystes du DeFi Report examine si un « changement de régime » significatif se produit dans Bitcoin et sur le marché plus large des crypto-monnaies.
Bien que Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy (Strategy), ait suscité l’enthousiasme du marché avec ses achats à grande échelle, les données macroéconomiques incitent les investisseurs à la prudence.
Michael Saylor a réalisé sa toute première injection de capitaux à grande échelle sur le marché lors d’un marché baissier, en achetant pour environ 3 milliards de dollars de Bitcoin. Cet achat a été financé par le nouveau produit financier à revenu fixe « STRC » de MicroStrategy. Les analystes notent que ce produit, offrant un rendement en dividende élevé de 11,5%, apporte une bouffée d’air frais en période de marché baissier, mais pourrait présenter un risque important si le prix du Bitcoin tombait en dessous de ce rendement.
La façon dont Saylor a financé cette acquisition est décrite par les experts du marché comme une « ingénierie financière folle ». Après avoir eu du mal à lever des capitaux lors des précédents marchés baissiers (en particulier en 2022), Saylor a cette fois réussi à lever environ 4 milliards de dollars grâce à un nouveau produit financier à revenu fixe appelé STRC (Strategy Fixed Yield).
Les analystes soulignent que Saylor n’a pas été aussi agressif lors des marchés baissiers passés, limitant généralement ses achats aux flux de trésorerie de son activité de logiciels. Cependant, les achats de 1,2 milliard de dollars et 1,57 milliard de dollars respectivement au cours des deux dernières semaines indiquent que MicroStrategy change de vitesse dans sa stratégie.
Selon les analystes, une forte baisse du prix du Bitcoin pourrait faire chuter le produit STRC en dessous de sa valeur et empêcher Saylor de lever de nouveaux capitaux. De plus, comme Bitcoin lui-même ne génère pas de rendement, le risque que les paiements de dividendes soient financés par de nouvelles émissions de capital soulève des questions sur la durabilité du système.
Même si les achats de Saylor ne font pas directement monter les prix à l’heure actuelle, ils continuent d’inspirer la « confiance institutionnelle » aux investisseurs particuliers. Les analystes notent que malgré ces achats importants, si Bitcoin ne parvient pas à franchir la zone de résistance de 80 000 à 85 000 dollars, le marché pourrait rester structurellement faible.
Depuis le début des tensions géopolitiques avec l’Iran, le Bitcoin affiche une performance surprenante, gagnant 17% en valeur. Durant la même période, l’indice technologique NASDAQ a chuté de 1%, tandis que l’or a perdu 4,2%. Cela indique que Bitcoin a renforcé sa perception de « valeur refuge » à court terme.
Les experts comparent la situation actuelle au début de la guerre russo-ukrainienne en 2022. À cette époque, le Bitcoin avait connu une hausse similaire, mais cette augmentation n’était qu’un « rallye de soulagement » qui n’a duré que deux mois. L’analyse suggère que la hausse actuelle est plus probablement un rallye à contre-tendance au sein d’un marché baissier, plutôt qu’une saison haussière soutenue.
Le cycle de liquidité aux États-Unis semble avoir atteint son apogée et commence désormais à reculer. Alors que la Chine injecte des liquidités sur le marché, la contraction aux États-Unis devrait exercer une pression sur les actifs risqués comme les crypto-monnaies.
Aux États-Unis, l’indice des prix à la production (PPI) s’est révélé plus élevé que prévu (3,4 %). Avec la hausse des prix du pétrole, la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt de la Fed aurait été complètement écartée par les marchés. Selon le cabinet d’analyse, le niveau de 85 000 $, qui constitue le coût plancher pour les investisseurs à court terme, est considéré comme le point de résistance le plus fort pour Bitcoin.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
