Un indicateur clé basé sur les contrats à terme et les options Bitcoin suggère des niveaux d’effet de levier démesurés sur le marché et un potentiel d’élimination de l’effet de levier.
Bitcoin a été limité à une fourchette étroite ces dernières semaines, dans l’attente d’une cassure.
Un indicateur Bitcoin (BTC) suggère une accumulation de mousse spéculative sur le marché, souvent une recette pour un effet de levier et une baisse soudaine des prix.
Le rapport entre le rendement implicite, ou écart annualisé entre les prix des contrats à terme à un mois et les prix sur les marchés au comptant, et la volatilité implicite – ou attendue – à un mois induite par les options a plus que doublé pour atteindre environ 0,34 cette année, selon les données. suivi par la société de solutions de structuration et de trading crypto STS Digital.
« Lorsque la base de rendement implicite est importante par rapport à la volatilité sous-jacente, cela peut signifier des niveaux d’effet de levier et de spéculation démesurés », a déclaré Jeff Anderson, trader senior chez STS Digital, à CoinDesk.
Une spéculation haussière excessive conduit souvent à un délavage de l’effet de levier ou à une fermeture forcée de positions à effet de levier en raison d’un manque de marge. Les liquidations dites longues peuvent finir par alimenter une forte baisse des prix.
« Le marché semble être positionné pour une hausse, ce qui est d’autant plus intéressant si l’on considère que les flux au comptant ont été en tête du marché après l’introduction des ETF (et impliquant ainsi que l’écart pourrait se resserrer) », a ajouté Anderson.
Bitcoin a augmenté de près de 22% à 51 500 $ cette année, principalement grâce à la forte adoption des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant basés aux États-Unis, approuvés le mois dernier. Les entrées ont cependant ralenti la semaine dernière, avec 10 ETF n’attirant que 500 BTC mercredi.
Les cas précédents de négociation de contrats à terme à des niveaux extrêmes par rapport à la volatilité induite par les options, observés au troisième et dernier trimestres de 2023, ont été suivis de fluctuations de prix quotidiennes plus importantes, comme l’a noté le prop trader Julien sur X.
En attente de rupture de range
Bitcoin s’est négocié dans une fourchette étroite entre 50 500 $ et 53 500 $ ces dernières semaines. Les marchés développent de l’énergie lors de telles consolidations, pour finalement éclater et produire des mouvements importants dans les deux sens.
« BTC est actuellement dans une fourchette de profil gamma négatif, mais les prix au comptant semblent coincés entre 50 000 et 52 000 dollars, nous avons vraiment besoin de voir une sortie de là pour qu’un élan puisse se produire », Greg Magadini, responsable de dérivés chez Amberdata, a déclaré dans le bulletin hebdomadaire.
Une situation de gamma négatif est une situation dans laquelle les teneurs de marché d’options négocient dans le sens du prix – acheter à un prix élevé et vendre à un prix bas – renforçant ainsi la tendance.
