Le stratège principal des matières premières, Mike McGlone, a averti que la surperformance persistante de Gold sur les actions et les crypto-monnaies clignote par un signe d’avertissement pour les actifs de risque.
Il a noté que pendant près de huit ans, le S&P 500 n’a pas réussi à gagner du terrain contre l’or, inversant une tendance à long terme où les stocks ont constamment dépassé le métal.
Dans un X Post le 23 août, McGlone a déclaré que cette divergence reflète la dédouanement dans l’ingéniosité humaine et les bénéfices des entreprises pour offrir des rendements supérieurs par rapport aux actifs durs.
La préoccupation s’étend au bitcoin, souvent surnommé «l’or numérique», qui a également bloqué le métal. Même avec la VIX à Fresh Lows, la crypto-monnaie a eu du mal à soutenir l’élan.
McGlone avait précédemment fait valoir qu’un rebond de volatilité pouvait repousser le VIX à sa moyenne de 2025 près de 20 ans, le bitcoin gravitant vers sa moyenne de 100 000 $. Pourtant, il a noté que l’actif reste alourdi par le scepticisme.
Dynamique troublant
Son analyse a mis en évidence une dynamique troublante où le S&P 500 mesuré dans des onces d’or a été roulant, suivant de près avec nous les rendements du Trésor de 2 ans. Historiquement, ces baisses ont coïncidé avec des périodes de stress pour les actifs de risque. Le ratio se trouve désormais près des bas de plusieurs décennies, soulignant la surperformance régulière de Gold.
Pendant ce temps, les pressions de la Réserve fédérale compliquent les perspectives. L’inflation supérieure à l’objectif de 2% et les rendements du trésor à long terme augmentant, la banque centrale fait face à des appels croissants pour réduire les taux. McGlone a souligné que dans les deux cas, l’or devrait être l’un des plus grands bénéficiaires.
En revanche, les crypto-monnaies continuent d’afficher un comportement mousseux et semblable à des bulles, laissant le rôle de leadership de Bitcoin vulnérable si la confiance s’affaiblit davantage.
En effet, les perspectives de McGlone surviennent à un moment où les trois classes d’actifs ont connu une dynamique positive en 2025, en marquant de nouveaux sommets. Notamment, alors que les crypto-monnaies et les stocks ont été confrontés à la volatilité, l’or est resté stable.
