L'indice de volatilité implicite de BTC, DVOL, a récemment diminué, maintenant une corrélation positive avec le prix de la crypto-monnaie.
Les indices de volatilité des marchés boursiers et obligataires, VIX et MOVE, ont augmenté dans un contexte d'aversion au risque.
Une hausse continue de MOVE pourrait peser sur le bitcoin, a déclaré un analyste.
Le prix du Bitcoin (BTC) s'est récemment corrigé après des semaines de rallye imparable, suivant la faiblesse des actions et des obligations américaines.
Le recul de BTC se démarque encore une fois, montrant peu de peur ou de panique par rapport aux marchés boursiers et obligataires, où les indices de volatilité attendue ou implicite, souvent appelés indicateurs de peur, ont connu des pics notables.
Le prix du Bitcoin a baissé de 7 % ce mois-ci. Pourtant, l'indice BTC DVOL de l'échange cryptographique Deribit, une mesure basée sur les options de la volatilité attendue des prix au cours des 30 prochains jours, a diminué de 75 % à 70 % sur une base annualisée. Il s'agit d'une extension du recul par rapport aux sommets de mars, à environ 80 %, selon les données de TradingView.
En d’autres termes, malgré la baisse des prix, il y a eu peu d’achats de panique d’options de vente ou de produits dérivés offrant une protection contre les baisses, ce qui est généralement le cas sur les marchés traditionnels. La volatilité implicite est influencée par la demande d'options.
Pendant ce temps, l'indice de volatilité CBOE (VIX) du Chicago Board Options Exchange, une mesure des turbulences de prix attendues sur quatre semaines, a considérablement augmenté, passant d'un taux annualisé de 87 % à 110 %. L'indice est basé sur des options liées à l'indice S&P 500, qui a connu une baisse de 5,4% ce mois-ci.
L'indice MOVE, qui mesure la volatilité attendue des bons du Trésor américain, a augmenté de 94 % à 111 %, parallèlement à une baisse des prix des obligations (et à une légère hausse des rendements).
La tendance divergente du BTC DVOL ne signifie pas nécessairement que le bitcoin est considéré comme un actif relativement sûr et constitue une caractéristique du marché haussier. La volatilité implicite du BTC est positivement corrélée à son prix depuis 2023.
« Bitcoin, dans ce marché haussier, est toujours dans un régime de corrélation spot/vol positif. Avec les mouvements paraboliques potentiels à la hausse, le volume BTC augmente à mesure que les prix commencent à se redresser et diminue à mesure que nous vendons », David Brickell, responsable de la distribution internationale sur la plateforme de cryptographie FRNT Financial, basée à Toronto, a déclaré.
« Le biais du risque commercial reste très orienté à la baisse dans la mesure où les ventes sont généralement plus fortes que les reprises plus lentes », a ajouté Brickell.
Le profil de volatilité implicite inhabituel de BTC signifie que les traders pourraient avoir intérêt à prendre des paris haussiers sur la volatilité implicite pendant les hausses de prix plutôt que pendant les évanouissements du marché.
Le pic MOVE compte
Les haussiers du Bitcoin anticipant une reprise de la tendance haussière voudront peut-être faire attention à une hausse continue de l’indice MOVE.
En effet, la volatilité accrue des bons du Trésor américain, qui dominent les garanties mondiales, les titres et la finance, conduit souvent à un resserrement des conditions financières et à une aversion au risque des investisseurs.
« Les bons du Trésor sont souvent les garanties utilisées par les marchés pour emprunter et obtenir un effet de levier pour négocier des actions et d'autres investissements plus risqués », ont déclaré les fondateurs du service de newsletter LondonCryptoClub dans l'édition de lundi.
« Lorsque la volatilité des obligations augmente, une décote plus importante est appliquée à cette garantie, ce qui signifie que moins de levier peut être utilisé contre elle, ce qui signifie une liquidité réduite dans le système. Parallèlement au raffermissement du dollar, cela a entraîné une pression sur les actions et également sur les marchés financiers. Bitcoin », ont ajouté les fondateurs.
