La Banque nationale suisse (BNS) augmenterait son exposition au Bitcoin (BTC) – bien qu’indirectement – en augmentant ses parts dans la stratégie de Michael Saylor et dans d’autres sociétés liées au BTC.
C’est ce que révèle un rapport de The Big Whale, qui s’est entretenu avec divers banquiers suisses et groupes de réflexion BTC sur l’approche de la banque concernant cet actif.
Entre juin et septembre 2024, la BNS a augmenté son allocation d’actions de stratégie de 47 000 à 468 000. L’année suivante, ce nombre d’actions est passé à 750 000.
Son portefeuille comprend également des actions dans les sociétés minières BTC Riot Platforms, CleanSpark, Cipher Mining et Hut8, ainsi que Le Trump Media and Technology Group de Donald Trump.
En revanche, ses actions dans Apple ont été réduites de 70 millions en 2022 à 45 millions en 2025, tandis que ses actions dans Nvidia ont été multipliées par six.
Il affirme que « derrière le ton discret et la neutralité affichée de la Banque nationale suisse, un mouvement audacieux semble se dessiner : celui d’une exposition, certes indirecte, mais bien réelle, au Bitcoin ».
Les actions Bitcoin ne représentent qu’une fraction du portefeuille de la banque suisse
Le spécialiste du suivi des actions Fintel note cependant que ces différentes sociétés BTC, y compris la société de Trump, ne représentent que 0,16 % du portefeuille de 172 milliards de dollars de la banque, laissant 99,94 % de son portefeuille exposé à d’autres secteurs.
Les actions de NVIDIA et Apple représentent à elles seules 7,6% et 6,3% de ses participations, tandis que Strategy représente 0,14%.
The Big Whale reconnaît que les actions liées au BTC ne représentent qu’une « infime fraction » de son portefeuille d’actions américaines. Elle estime cependant toujours que la BNS s’expose « modestement » au BTC.
Il affirme également que la BNS adopte une stratégie «neutre et passive» à l’égard de ses investissements, calquée sur le S&P500 et le Nasdaq. Il suggère ensuite que, étant donné que Strategy ne fait pas partie du S&P500, l’exposition indirecte via l’acquisition d’actions est peut-être un « choix conscient ».
En effet, le site Internet de la BNS affirme qu’elle « poursuit une approche de placement aussi neutre et passive que possible en répliquant les différents marchés d’actions dans leur intégralité et en diversifiant ainsi largement ses placements.
«En principe, la BNS ne procède pas à une sélection de titres et ne surpondère ou ne sous-pondère pas certains secteurs», précise-t-il.
Cependant, on ne sait pas pourquoi la non-inclusion spécifique de Strategy dans le S&P500 en fait un achat moins neutre. En effet, Strategy a tenté de postuler au S&P 500 dans le passé, mais a été rejetée en septembre. Il fait également toujours partie du NASDAQ 100.
La Banque nationale suisse pourrait éviter un « coup politique »
Yves Bennaïm, propriétaire du groupe de réflexion BTC 2B4CH, affirme que « la stratégie d’achat, c’est comme acheter une action du Nasdaq, liquide et inébranlable. Mais en réalité, elle la soumet au contrôle de la SEC. Il doit déposer le formulaire 13F comme tout autre fonds américain ».
Il affirme également que les avoirs stratégiques de la banque équivalent à une exposition indirecte à 1 500 BTC spécifiquement. On ne sait pas pourquoi.
Une source bancaire genevoise a déclaré à The Big Whale que l’investissement dans la Stratégie est « un moyen d’amortir le coup politique ».
Ils ont ajouté : « Si elle annonçait demain qu’elle avait acheté du BTC, cela ferait beaucoup de bruit. En investissant par l’intermédiaire d’une société cotée, elle assure une couverture crédible tout en tâtant le terrain. »
Strategy détient 641 205 BTC dans le cadre de ses opérations, d’une valeur un peu plus de 56 milliards de dollars. Cependant, à mesure que le prix du BTC a diminué ces dernières semaines, la capitalisation boursière de la société a également diminué, tombant en dessous du prix de ses avoirs en BTC.
Cette chute a peut-être également rongé la richesse personnelle de Saylor.
Protos a contacté Yves Bennaïm pour commentaires et mettra à jour cet article si nous recevons une réponse.
