Le Bitcoin (BTC) a chuté de 15 % au cours du mois dernier, de nombreux observateurs du marché imputant la responsabilité à la pression de vente des opérateurs miniers de bitcoins, aux remboursements de Mt. Gox et, plus récemment, à l’État allemand de Saxe.
L’argument selon lequel les catalyseurs mentionnés ci-dessus seraient à l’origine de la baisse majeure des prix a été exagéré, a déclaré Greg Cipolaro, directeur de recherche chez NYDIG, dans une note publiée mercredi.
« Bien que les émotions et la psychologie puissent prévaloir à court terme, notre analyse suggère que l’impact sur les prix d’une vente potentielle pourrait être exagéré », écrit-il.
« Nous ne sommes pas inconscients du fait que d’autres facteurs peuvent entrer en jeu ici, mais il est raisonnable de penser que l’investisseur rationnel peut trouver là une opportunité intéressante créée par des peurs irrationnelles », a-t-il ajouté.
Au cours des dernières semaines, les investisseurs ont été obsédés par les transferts liés aux adresses Bitcoin liées à la succession de l’échange disparu Mt. Gox, au gouvernement américain et à l’État allemand de Saxe, suscitant des craintes quant à la vente imminente des plus de 20 milliards de dollars de réserves détenues par ces trois entités combinées.
Même si tous les trois vendaient tous leurs actifs – environ 375 000 BTC au 9 juin – en même temps, Cipolaro a constaté que la baisse du prix du BTC au cours des dernières semaines était plus profonde qu’elle ne l’aurait été pour les actions sur la base de l’analyse des coûts de transaction (TCA) de Bloomberg – un indicateur bien suivi et utilisé depuis longtemps sur les marchés traditionnels pour estimer l’impact sur les prix des ventes en bloc d’actions ordinaires.
Cipolaro a également fait valoir que les rapports récents selon lesquels les mineurs capituleraient et vendraient en masse leur réserve de BTC après l’événement de réduction de moitié de cette année n’ont pas seulement été exagérés, mais dans certains cas totalement inexacts.
Les données du NYDIG ont montré que les sociétés minières cotées en bourse ont en fait augmenté leurs avoirs en bitcoins en juin. Et même si le montant des ventes de BTC a légèrement augmenté le mois dernier, il reste bien en deçà des niveaux observés plus tôt cette année et l’année dernière.
Cipolaro a déconseillé de se fier aux données de la blockchain sur les mineurs qui déplacent des actifs sans connaître la nature de ces transactions. « Identifier que des bitcoins se déplacent vers une bourse ou un bureau de gré à gré, même si cela est fait correctement, nous indique seulement que les pièces ont bougé. C’est tout », a-t-il soutenu. « Elles auraient pu être déposées en garantie ou prêtées, pas nécessairement vendues. »
