L’une de mes questions clés concernant la prochaine ère de la cryptographie et de la blockchain est la suivante : comment tout le capital sera-t-il probablement déployé dans les actifs numériques et les crypto-monnaies à mesure qu’ils seront mieux réglementés ?
Plus de 90 % des actifs financiers et commerciaux mondiaux sont considérés comme « on-shore », c'est-à-dire qu'ils sont détenus et gérés par des entités et des personnes résidant dans les pays où ils sont achetés et vendus.
Aujourd’hui, la plupart des crypto-actifs sont achetés et vendus à l’étranger (j’estime environ 80 % sur la base des données de CoinGecko). Cependant, à mesure que des opportunités plus réglementées s’ouvriront, de nouveaux capitaux afflueront vers ces environnements d’actifs numériques. Cependant, je ne pense pas qu’il y aura une nouvelle gamme énorme d’opportunités de croissance pour les cryptomonnaies.
Si vous lisez régulièrement mes chroniques, vous savez que je crois fermement qu’Ethereum suivra le chemin de nombreux autres écosystèmes technologiques vers la domination. Ethereum est avant tout une plateforme technologique. Oui, l’ETH est une crypto-monnaie, mais son principal moteur de demande est son utilisation comme moyen de paiement pour le traitement des transactions. Je pense qu’avec le temps, l’ETH sera largement soumis aux lois de l’offre et de la demande de puissance de traitement sur cet « ordinateur mondial ».
L’industrie technologique a besoin et prospère grâce à des normes qui permettent des économies d’échelle et des effets de réseau. Ethereum a gagné la guerre des normes de programmation et a largement résolu ses problèmes d’évolutivité, ce qui en fait le choix par défaut. Les actifs numériques existeront, dans l’ensemble, dans l’écosystème Ethereum.
Bitcoin n'est pas soumis aux mêmes règles. Bien que les gens aient tendance à les regrouper, le Bitcoin est un véritable crypto-actif et ressemble beaucoup à l’or ; les gens ne l’achètent pas avec l’intention de l’utiliser. Ils l’achètent pour sa valeur de rareté et pour le voir s’apprécier comme un atout. Comme l’or, les gens ne s’attendent pas à ce que Bitcoin génère un flux de trésorerie, mais simplement qu’il s’apprécie grâce à sa rareté.
Je ne pense pas non plus que les efforts récents visant à ajouter un écosystème de layer 2 à Bitcoin, similaire à celui qui existe dans Ethereum, soient susceptibles de changer ce résultat. L’écosystème Ethereum a une énorme avance et les utilisateurs de Bitcoin qui souhaitent rendre leur actif programmable le migrent déjà depuis un certain temps vers des Bitcoins « enveloppés » sur Ethereum.
Alors, ne peut-il y avoir qu’un seul Bitcoin ?
Théoriquement, il peut y avoir une infinité de Bitcoins. On a l’impression qu’il y en a pratiquement déjà. Litecoin, Dogecoin et d’innombrables autres pièces de monnaie et crypto-monnaies sont des copies presque identiques de Bitcoin. Et bien qu'il n'y ait pas encore de BrodyCoin, j'offre des NFT gratuits (obtenez le vôtre ici!).
Malgré l’offre effectivement infinie de copies de Bitcoin, je soupçonne qu’il ne peut vraiment y avoir et qu’il n’y aura jamais qu’un seul Bitcoin, et c’est celui que nous avons déjà. Restons fidèles à l’analogie avec l’or. Bien qu’il n’existe pas une réserve infinie d’or, il existe de nombreux autres métaux précieux. Nous pourrions tout aussi bien échanger de l’argent ou des diamants que de l’or.
Malgré les multiples options disponibles, l’or domine absolument le marché des métaux précieux. La capitalisation boursière totale des réserves mondiales d’or est estimée à 13 700 milliards de dollars. L'argent s'élève à seulement 1,3 billion de dollars et à la capitalisation boursière. Un ordre de grandeur sépare l’or de la prochaine alternative et je pense donc que nous verrons Bitcoin conserver une position d’un ordre de grandeur supérieur à tout autre actif cryptographique alternatif.
Je pense que cela a quelques implications importantes pour les gens alors qu’ils se préparent à la prochaine vague de croissance de ces marchés qui viendra d’une ère réglementée. La première est qu’inventer une nouvelle crypto-monnaie ne sera pas nécessairement la voie du succès. Bitcoin a ce rôle et, comme les gens veulent de l’or numérique, c’est ce qu’ils vont acheter.
Deuxièmement, le monde des actifs numériques devrait et peut être bien plus vaste qu’une simple version numérique de l’or. Le pétrole est essentiel (pour le moment) à l'économie mondiale et il est 10 fois plus important que l'or – générant 1,7 billion de dollars de revenus (à ne pas confondre avec la capitalisation boursière) par an. Les nouvelles opportunités nettes de croissance seront probablement beaucoup plus importantes en créant quelque chose qui est utilisé par les consommateurs ou dont les entreprises ont besoin. Cet espace est bien plus vaste que la détention d’actifs de réserve. C’est là que je chercherai les prochaines opportunités de réelle croissance.
