Le succès retentissant des ETF spot Bitcoin a été une aubaine pour le prix du Bitcoin, et son timing n’aurait pas pu être meilleur. Pourquoi? Le principe séculaire de l’offre et de la demande.
En avril, Bitcoin connaîtra sa prochaine ‘réduire de moitié’un événement qui se produit par programmation sur le Bitcoin chaîne de blocs environ tous les quatre ans. Ainsi, les récompenses Bitcoin pour les mineurs, les personnes chargées de sécuriser le réseau Bitcoin, seront réduites de moitié afin de contrôler l’inflation. Pour les nouveaux émetteurs d’ETF, dont la demande a déjà augmenté depuis l’approbation, cela peut signifier un coup de pouce pour Bitcoin.
Matthew Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, dont l’ETF BITB fait partie des 10 actuellement en activité, qualifie le mélange des forces de l’offre et de la demande de « bonne recette pour des prix plus élevés ».
« Si cette demande persiste, vous verrez que les investisseurs qui détenaient du Bitcoin avant les ETF accepteront de le vendre au complexe ETF », a-t-il déclaré. . « Je pense que la question pour les investisseurs est de savoir à quel moment cela se produit-il ? »
Les ETF Bitcoin sont des produits d’investissement qui sont achetés et vendus comme des actions, ce qui signifie que les investisseurs dans les ETF peuvent s’exposer au BTC sans acheter l’actif numérique sur une bourse de crypto-monnaie ni le détenir directement dans un portefeuille crypto. Ces produits ont échappé au marché pendant plus d’une décennie alors que la SEC traînait les pieds pour approuver les ETF Bitcoin par crainte de manipulation sur le marché de la cryptographie. Cela a changé plus tôt cette année lorsque 10 ETF Bitcoin au comptant ont été lancés simultanément le 10 janvier.Depuis, des milliards de dollars ont été injectés dans ces fonds.
Même avant le regain de battage médiatique autour de la prochaine réduction de moitié, la spéculation autour des ETF était l’un des principaux moteurs de la hausse de 154 % du prix du Bitcoin l’année dernière. Depuis le approbation des ETF le 10 janvier, le prix a encore augmenté de 12% et est actuellement environ 51 000 $ au moment de la rédaction.
La théorie économique soutient que les prix augmentent lorsque la demande d’un produit est supérieure à l’offre. Pour éviter l’inflation, Bitcoin est programmé pour limiter le nombre de pièces disponibles à 21 millions, mais la réduction de moitié ralentit la vitesse à laquelle de nouvelles pièces sont créées. À une époque de pressions imminentes sur la demande, cela plaide en faveur de prix Bitcoin beaucoup plus élevés.
On ne sait pas exactement jusqu’où le prix augmentera, mais les émetteurs s’attendent déjà à ce qu’il franchisse les sommets précédents, y compris le dernier prix élevé du Bitcoin d’environ 69 000 $, qui a été observé en novembre 2021. rapport de Bitwise Publié avant le jour du lancement de l’ETF, les analystes ont prédit que la réduction de moitié entraînerait une crise de l’offre équivalente à une réduction de 6,2 milliards de dollars du Bitcoin entrant sur le marché chaque année.
Ophelia Snyder, présidente de l’ETF spot Bitcoin 21Shares d’Ark Invest, se dit optimiste quant à l’orientation du prix du Bitcoin vers la réduction de moitié. Déjà, elle a déclaré que la demande quotidienne d’ETF Bitcoin est « déjà nettement plus importante » que l’impact prévu de la réduction de moitié.
« Les ETF […] consomment plus de pièces que l’impact de la réduction de moitié sur la création quotidienne de nouvelles pièces », a déclaré Snyder. Les ETF en consomment déjà deux fois plus quotidiennement.
Cependant, les arguments en faveur d’un prix plus élevé du Bitcoin vont au-delà de la réduction de moitié.
Une grande partie de la demande qui a fait grimper le Bitcoin depuis l’émergence des ETF est venue du côté de la vente au détail plutôt que du côté institutionnel qu’ils sont conçus pour attirer. Cela devrait changer progressivement à mesure que de plus en plus de banques, de courtiers et de conseillers terminent leurs vérifications sur les ETF avant de s’y lancer.
Il y a aussi les facteurs de demande venant de l’extérieur des États-Unis qui pourraient jouer un rôle.
La semaine dernière, le cabinet japonais a approuvé un nouveau projet de loi qui a ouvert la voie aux fonds d’investissement du pays pour détenir des crypto-monnaies parmi leurs investissements. Dans les semaines qui ont suivi le feu vert de la SEC au fonctionnement des ETF, Régulateurs de Hong Kong ont également accepté leur première demande d’ETF spot tandis que les investisseurs européens sont également aurait regardé la crypto avec un nouvel intérêt.
Certes, il reste des mises en garde qui pourraient rendre la route vers un Bitcoin suralimenté semée d’embûches. Comme pour tout actif, les mêmes règles de l’offre et de la demande qui conduisent à des prix plus élevés peuvent également les contenir.
À l’échelle mondiale, les taux d’intérêt restent élevés aux États-Unis et ailleurs, ce qui freine la confiance des consommateurs. Dans le même temps, les principaux marchés de Chine à L’Europe penchent toujours vers la récession, tandis que Japon et le Royaume-Uni en ont déjà saisi un. Si cela se traduit par une consommation plus faible, Bitcoin—comme tout actif dans un environnement de récession—se heurtera à une demande réduite.
Il existe également des risques du côté de l’offre, comme en témoigne la baisse des prix du Bitcoin le mois dernier, accompagnée de sorties de fonds de Grayscale après sa conversion d’une fiducie en ETF. L’existence de grands pools inexploités de Bitcoin en dehors de l’offre actuelle pourrait également exercer une pression à la baisse sur les prix s’ils étaient libérés.
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