Les compagnies de trésorerie Bitcoin (BTC) ont changé le prix au comptant de la BTC en moyenne de 0,59% par jour en 2025, même après avoir ajouté environ 725 000 BTC à leurs bilans, selon un paquebot de 10 juillet rapport de recherche.
L’étude a mesuré l’impact des prix à l’aide de Lambda de Kyle sur tous les marchés BTC-USDT et a constaté que l’achat d’entreprise a rarement déplacé la référence de plus d’un léger montant.
Impact du marché en sourdine malgré un pouvoir d’achat profond
Le clés a récolté 725 000 BTC détenus par une cohorte dirigée par Strategy, qui détient 597 000 BTC. Le montant total détenu par les sociétés représente environ 3,6% de l’offre de Bitcoin.
Pourtant, les achats quotidiens de ces entreprises représentaient rarement plus que le glissement accidentel, car de nombreuses transactions reposaient sur des commandes structurées, des échanges en vente libre ou des échanges d’actions en nature qui ont gardé le volume hors des livres publics.
Vingt-One Capital, par exemple, a obtenu ses 42 000 BTC initiaux via des accords d’action à la partie avec Tether et BitFinex, un chemin qui n’a pas entraîné de transactions sur le marché au comptant.
Keyrock a identifié six séances cette année au cours de laquelle les acquisitions d’acheteurs établies, tels que la stratégie ou Metaplanet, ont conduit le mouvement intraday de Bitcoin au-dessus de 3%. Il a également cité une tranche de stratégie unique à la fin de l’année dernière qui a abouti à un swing de 9,05%.
Le rapport a également noté que ces rafales se sont révélées exceptionnelles plutôt que typiques, car la plupart des bons du Trésor défoncent les ordres ou la couverture avec des dérivés pour contenir un glissement.
Les évaluations premium soulèvent des questions de durabilité
Le rapport a évalué la cohorte de la société de trésorerie à une prime totale de 73% à la valeur nette de leurs pièces, ce qui renforce l’accès à un capital bon marché mais amplifie le refinancement des risques si le sentiment se tourne.
Le clés a compté 9,48 milliards de dollars de dette en circulation et 3,35 milliards de dollars de capitaux propres préférés dans le groupe, avec de grandes échéances qui regroupent en 2027 et 2028. Le rapport indiquait que les entreprises ayant des flux de trésorerie minces reposent désormais sur l’émission d’actions à la marque pour servir leurs coupons.
L’accélération de la dette a accéléré après novembre 2024, lorsque des copies ont suivi le modèle et les offres publiques de la stratégie ont proliféré à travers les juridictions du Japon au Brésil. L’augmentation de 11 fois de la stratégie du bitcoin par partage depuis 2020 a établi une référence de nombreux nouveaux participants cherchent à égaler.
Le rapport conclut que, pour l’instant, les achats d’entreprise représentent un catalyseur limité mais épisodique plutôt qu’un moteur constant de l’action du prix du bitcoin, principalement parce que l’exécution structurée maintient le flux de commande discret.
Les chercheurs ont averti que le risque de concentration pourrait intensifier la volatilité si de grands détenteurs ajustent leur stratégie, car 82% des titres du Trésor sont conservés sur un seul bilan.
