Points clés à retenir
- Arthur Hayes prédit que Bitcoin pourrait retester 80 000 $ avant de potentiellement grimper à 200 000 $ ou plus si les conditions de liquidité du dollar changent.
- Les stratégies institutionnelles et les flux d’ETF influencent la volatilité du Bitcoin, Zcash étant souligné comme un surperformant potentiel dans un environnement de liquidité en dollar négatif.
Bitcoin pourrait glisser jusqu’à environ 80 000 $ alors que le resserrement des liquidités et les tensions imminentes sur le crédit pèsent sur les actifs à risque, a déclaré Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, dans un récent article de blog.
La voix macro bien connue dans l’espace crypto s’attend à une baisse de 10 à 20 % des actions et à une hausse du rendement à 10 ans, ce qui obligerait les décideurs politiques à déployer un programme de liquidité d’urgence pour stabiliser les marchés.
Si cette panique déclenche de nouvelles mesures de relance, Hayes a déclaré que Bitcoin pourrait rebondir violemment après un effondrement de 80 000 à 85 000 dollars et s’accélérer pour atteindre un mouvement de 200 00 à 250 000 dollars d’ici la fin de l’année.
La demande induite par les flux révèle une véritable crise de liquidité
Concernant les flux d’ETF, Hayes a fait valoir qu’une grande partie de la force antérieure de Bitcoin reposait sur une dynamique de flux instable plutôt que sur une réelle conviction institutionnelle.
Les flux entrants sur les ETF provenaient en grande partie de fonds spéculatifs et de banques effectuant des transactions de base (acheteurs sur l’ETF, vendeurs de contrats à terme CME) pour réduire le spread. Lorsque cet écart s’est rétréci, ces acteurs ont dénoué leurs positions, transformant les entrées en sorties soudaines et déclenchant une anxiété chez les détaillants.
La même dynamique se joue dans les trésoreries d’actifs numériques, selon Hayes. La capacité de ces entités à accumuler davantage de Bitcoin dépend de la négociation de leurs actions avec une prime par rapport à leurs avoirs sous-jacents, et une fois que ces primes mNAV se sont évaporées en remises, l’émission est gelée.
Avec le blocage des échanges sur base des ETF et des émissions de DAT, le marché a perdu deux sources majeures de pression d’achat non macroéconomique, a-t-il noté.
Les arguments haussiers à long terme restent fermes
Outre ses attentes en matière d’impression monétaire agressive, Hayes estime que les arguments haussiers à long terme de Bitcoin sont renforcés par la validation implicite du président américain Trump et du président chinois Xi.
L’analyste a souligné l’irritation de Pékin face à la saisie américaine de Bitcoin liée au pool minier LuBian comme preuve que le président chinois considère Bitcoin comme précieux.
