La stratégie (MSTR), qui maintient une exposition significative sur le bitcoin par le biais des titres d’entreprise, suit de près avec un ratio Sharpe de 2,00, reflétant des performances tout aussi solides.
Un ratio Sharpe de 2 signifie qu’un actif a livré deux fois le rendement excédentaire par rapport au taux sans risque pour chaque unité de volatilité prise, ce qui est considéré comme excellent en termes de performance ajusté au risque.
Pour le contexte, plusieurs noms technologiques à grande capitalisation sont regroupés autour d’un ratio Sharpe de 1,0.
Les données sont à jour au 14 août, pour les titres et le 15 août, pour Bitcoin, selon le tableau de bord de la stratégie.
Un conducteur clé récemment pour les deux a été la compression de volatilité. La volatilité implicite de Bitcoin est tombée à 37%, à proximité de deux ans, ce qui suggère que les acteurs du marché s’attendent à une action de prix plus stable à court terme.
Alors que Vetle Lunde, analyste à K33 Research, dit «une faible volatilité est une maturité» et note qu’au cours des six derniers mois, 30% des 100 plus grandes sociétés S&P 500 ont été plus volatiles que Bitcoin, ce qui montre que la crypto-monnaie devient de plus en plus d’une classe d’actifs matures.
En revanche, la volatilité implicite de MSTR est plus élevée à 56%, car il s’agit d’un proxy Bitcoin à effet de levier, mais ce chiffre est bien en dessous des extrêmes observés au cours de la dernière année, avec 140% en décembre 2024 et plus de 120% en avril 2025, selon le tableau de bord de la stratégie.
Du point de vue de l’évaluation, la valeur multiple de MSTR à la valeur de l’actif net (MNAV) se trouve à 1,61 après son récent appel de résultats au deuxième trimestre. La Société a déclaré qu’elle ne procéderait pas à une offre au marché de ses actions ordinaires jusqu’à ce que son MNAV dépasse 2,5, à l’exception de verser des dividendes sur ses actions privilégiées perpétuelles et de payer des intérêts sur ses obligations de dette.
Le Bitcoin de l’année à jour a augmenté de 27%, tandis que MSTR est en hausse de 24%.
