La Réserve fédérale se prépare à mettre fin à son cycle de resserrement quantitatif le 1er décembre 2025, ce qui marquera le premier changement majeur de politique de bilan depuis près de deux ans. La banque centrale devrait arrêter le ruissellement et réinvestir dans les bons du Trésor à court terme alors que les marchés monétaires sont confrontés à des tensions croissantes. Les traders de l’espace cryptographique ont rapidement relié cette évolution à des modèles historiques, en particulier à la réaction de Bitcoin la dernière fois que la Fed a inversé son cap sur la contraction du bilan en 2019. La décision intervient dans une période de sensibilité accrue à la liquidité, ce qui rend la réponse de Bitcoin particulièrement pertinente pour les investisseurs anticipant des catalyseurs macro-économiques.
Parallèle historique : le rallye 7x de Bitcoin après la fin du trimestre 2019
En 2019, la Fed a mis fin au QT alors que son bilan atteignait 3 800 milliards de dollars, revenant vers l’assouplissement quantitatif alors que les craintes de récession commençaient à s’intensifier. Au cours des 18 mois suivants, la Fed a élargi son bilan de 3 200 milliards de dollars. Cette augmentation de liquidité a coïncidé avec une hausse spectaculaire du Bitcoin de 3 800 $ à 29 000 $, une augmentation de 7,6 fois qui s’est ensuite accélérée pendant la pandémie. Le message largement diffusé d’AshCrypto met l’accent sur cette séquence, décrivant la fin prochaine de QT comme un point d’allumage potentiellement similaire pour un cycle Bitcoin majeur. La comparaison a alimenté un large débat, même si les analystes préviennent que les conditions entourant le changement de politique de 2025 diffèrent sur plusieurs points critiques.
La baisse initiale du BTC en 2019 ajoute du contexte au récit
Bien que le titre 7x attire l’attention, les données montrent que Bitcoin n’a pas augmenté immédiatement après la fin du QT en 2019. Au lieu de cela, le BTC a chuté d’environ 35 % dans les mois qui ont suivi l’arrêt du bilan, reflétant les craintes macroéconomiques persistantes. Le rallye explosif n’a commencé qu’une fois la pleine vague de liquidités arrivée lors des premières opérations de QE. Ce calendrier est devenu un point clé dans le débat en cours, certains analystes affirmant que la transition de 2025 pourrait suivre un schéma similaire en deux phases. Une volatilité à court terme pourrait apparaître à mesure que les marchés se recalibrent avant qu’une éventuelle tendance à la hausse ne s’installe.
Le positionnement institutionnel pourrait façonner les résultats de 2025
L’une des plus grandes différences entre 2019 et aujourd’hui est la présence d’une forte exposition institutionnelle au Bitcoin. Les ETF au comptant ont collecté des milliards d’entrées, les fonds souverains maintiennent de petites positions en BTC et les fonds de pension ont commencé à investir dans les actifs numériques. Ce fondement institutionnel pourrait amortir le type de repli brutal observé fin 2019, selon plusieurs stratèges macroéconomiques. D’autres soutiennent que l’exposition institutionnelle pourrait amplifier la volatilité si les grandes entités se rééquilibrent en fonction de l’actualité politique. L’impact net reste incertain, faisant de décembre un mois charnière pour le récit macroéconomique de Bitcoin.
Les attentes du marché sont divisées quant à savoir si BTC répétera l’histoire
Les prévisions pour Bitcoin varient fortement à l’approche de la fin du QT. Les analystes haussiers citent le rallye à long terme de 2019 et prévoient des objectifs compris entre 120 000 et 180 000 dollars si la liquidité augmente de manière significative. Des voix plus prudentes préviennent que les pressions inflationnistes restent irrésolues, ce qui pourrait limiter la capacité de la Fed à reprendre un assouplissement agressif. La récente stabilité du Bitcoin a tenu les traders en alerte, attendant de voir si l’annonce du 1er décembre déclencherait un mouvement immédiat ou une réponse retardée. Ce qui reste clair, c’est que le marché a ancré ses attentes sur un précédent historique, ouvrant ainsi la voie à une réaction largement attendue.
