Vendredi, la Réserve fédérale (Fed) a injecté 29,4 milliards de dollars dans le système bancaire américain par le biais d’opérations de pension au jour le jour, la plus importante opération en une seule journée depuis l’ère Internet. Dans le même temps, la banque centrale chinoise a déployé une injection de liquidités record pour renforcer son secteur bancaire national.
Ces mouvements coordonnés de liquidité signalent un tournant pour les actifs à risque mondiaux, en particulier Bitcoin (BTC). Les traders surveillent de près la manière dont les banques centrales agissent pour stabiliser les marchés avant 2026.
L’augmentation des liquidités de la Fed met en évidence les tensions sur le marché
L’opération de pension d’une ampleur inhabituelle de la Fed au jour le jour a fait suite à de fortes ventes de bons du Trésor et a reflété les tensions croissantes sur les marchés du crédit à court terme.
Les pensions au jour le jour permettent aux institutions d’échanger des titres contre des espèces, fournissant ainsi une liquidité immédiate en période de conditions de marché tendues. L’injection du 31 octobre a établi un record sur plusieurs décennies, même comparé à l’ère de la bulle Internet.
De nombreux analystes interprètent cette décision comme une réponse claire aux tensions sur les marchés du Trésor. Lorsque les rendements obligataires augmentent et que le financement devient plus cher, la Fed intervient souvent pour limiter les risques systémiques.
Ces interventions augmentent également la masse monétaire, un facteur qui est souvent en corrélation avec la reprise des actifs à risque tels que Bitcoin.
Dans le même temps, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a récemment appelé à une baisse des taux d’intérêt en décembre, indiquant une évolution potentielle vers une politique plus accommodante.
Cela contraste avec les remarques bellicistes antérieures du président de la Fed, Jerome Powell, dont la prudence a alimenté l’incertitude des marchés. Les données de Polymarket estiment désormais les chances d’une troisième baisse des taux d’ici 2025 à 65 %, contre 90 %, ce qui montre l’évolution des attentes en matière de politique monétaire.
La probabilité de trois baisses de taux de la Fed en 2025 passe de 90 % à 65 %. Source : Espace table ronde
Si la Fed ne parvient pas à répondre à ces attentes, les marchés pourraient être confrontés à un net ralentissement. Les investisseurs ont déjà intégré une politique plus souple, et tout revirement pourrait entraîner un retrait des capitaux des actifs plus risqués.
Le difficile équilibre entre les injections de liquidités et la politique de taux met en évidence le défi auquel est confrontée la Fed dans la gestion de l’inflation et de la stabilité financière.
L’injection record de liquidités par la Chine stimule la liquidité mondiale
Dans le même temps, la banque centrale chinoise a également procédé à une injection de liquidités record dans les banques nationales, dans le but de soutenir la croissance économique dans un contexte de ralentissement de la demande. La Banque populaire de Chine (PBOC) a augmenté ses liquidités dans le but de maintenir les prêts actifs et d’empêcher un resserrement du crédit. Cette action intervient alors que Pékin s’attaque à la déflation et à un secteur immobilier affaibli.
L’ampleur de l’action de la Banque populaire de Chine est comparable à ses réponses lors des crises passées. En fournissant des fonds supplémentaires, la banque centrale souhaite réduire les coûts d’emprunt et stimuler la croissance du crédit.
De telles mesures de relance accroissent également la masse monétaire mondiale et pourraient contribuer à l’inflation des actifs boursiers et des crypto-monnaies.
Historiquement, les augmentations simultanées de liquidités par la Fed et la PBOC ont précédé les principaux rallyes du Bitcoin. La hausse de 2020-2021 s’est produite parallèlement à un assouplissement monétaire agressif après l’épidémie de COVID-19.
Les traders de crypto surveillent désormais une tendance similaire, car une liquidité accrue peut amener les investisseurs à rechercher des actifs alternatifs qui se protègent contre la dévaluation de la monnaie.
Les analystes macroéconomiques décrivent la situation comme un « bras de fer en matière de liquidités » entre Washington et Pékin. La Fed cherche à équilibrer inflation et stabilité financière, tandis que la PBOC cherche à promouvoir la croissance sans alimenter davantage de dette. Le résultat influencera l’appétit pour le risque et donnera le ton à la performance des actifs en 2025.
Les perspectives macroéconomiques de Bitcoin dépendent de la liquidité continue
Le prix du Bitcoin est resté stable ces dernières semaines, restant dans une fourchette étroite alors que les traders évaluent l’impact des actions de la banque centrale.
La crypto pionnière montre des signes de consolidation, les données de Coinglass indiquant que l’intérêt ouvert est passé de plus de 100 000 contrats en octobre à près de 90 000 début novembre. Cette baisse signale la prudence des traders de produits dérivés.
Malgré une activité modérée, l’environnement pourrait devenir positif pour Bitcoin si la liquidité mondiale continue de croître. La baisse de l’inflation aux États-Unis, associée à une masse monétaire en expansion, favorise la prise de risque.
De nombreux investisseurs institutionnels considèrent désormais le Bitcoin comme une réserve de valeur, en particulier lorsque l’expansion monétaire exerce une pression sur le pouvoir d’achat des monnaies traditionnelles.
Cependant, le rallye du Bitcoin pourrait dépendre des décisions des banques centrales. Si la Fed réduit trop tôt les liquidités en réduisant ses opérations de pension ou en augmentant les taux de manière inattendue, toute dynamique positive pourrait rapidement disparaître.
De même, si les mesures de relance chinoises ne parviennent pas à relancer l’économie chinoise, le sentiment du risque à l’échelle mondiale pourrait s’affaiblir, ce qui aurait un impact sur les actifs spéculatifs.
Les prochaines semaines montreront si les banques centrales maintiennent leur soutien aux liquidités ou donnent la priorité au contrôle de l’inflation. Pour Bitcoin, le résultat pourrait décider si 2026 apportera une autre forte hausse ou simplement une consolidation continue.
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