Bitcoin (BTC) commence l’année avec un changement de propriétaire. Même après que 16 années ont prouvé les perspectives de détention à long terme, les nouvelles cohortes d’acheteurs sont confrontées au défi d’une base de coûts plus élevée.
Bitcoin est confronté à un changement de propriété, les détenteurs à long terme ayant liquidé certains de leurs avoirs. La hausse jusqu’à 108 000 $ a permis à certains des détenteurs les plus âgés de réaliser des gains, alors que les actifs ont été transférés dans de nouveaux portefeuilles âgés de moins de trois mois.
La tendance générale du BTC est que les portefeuilles tendent vers une accumulation à long terme. En décembre, cet équilibre a changé, même si seule une petite partie du BTC a changé de mains. Cependant, même ces pièces suffisent à provoquer une pression de vente, au cas où certains acheteurs paniqueraient.
Les dernières semaines ont révélé une tendance à se déplacer entre les détenteurs à long terme et les détenteurs à court terme. Dans le passé, un changement comme celui-là signalait un sommet local du marché, alors que les traders plus expérimentés prenaient des bénéfices et verrouillaient leurs gains.
Cette fois-ci, le BTC est également en baisse par rapport à son sommet, laissant une nouvelle cohorte de détenteurs survivre aux turbulences de 2025. À court terme, le prix du BTC est bien supérieur au prix réalisé par les détenteurs à court terme. La plupart des acheteurs sont dans l’argent, à l’exception d’une petite cohorte achetant plus de 98 000 $ par BTC.
Au cours des dernières semaines, les acheteurs étaient un mélange de baleines inconnues, d’accords ETF, ainsi que de nouveaux achats de MicroStrategy et Mara Holdings. Tous ces acheteurs peuvent avoir des motivations et des horizons temporels variés. La grande inconnue reste les baleines à court terme qui visent à garantir des gains à court terme.
Au cours du second semestre 2024, le coût de base moyen pour tous les détenteurs de BTC a augmenté pour atteindre plus de 40 000 $. Avant cela, le coût de base atteignait environ 23 000 dollars au début de l’année. La base de coûts augmente plus lentement, altérée par la longue période d’accumulation au cours des marchés baissiers prolongés.
Les données de Cryptoquant coïncident également avec la tendance de la « vague hodl », où les cohortes les plus récentes élargissent rapidement leurs avoirs. Toutes les cohortes de portefeuilles de plus de six mois ont vu leurs réserves augmenter rapidement.
Les nouveaux détenteurs de BTC ont accumulé des pièces au cours des trois derniers mois, prenant une partie de l’offre des cohortes plus anciennes. | Source : Bitcoin Magazine Pro
Les détenteurs de portefeuilles à court terme dans la fourchette de 1 à 3 mois ont connu l’expansion la plus rapide, profitant récemment de la baisse vers 93 000 $ pour accumuler plus de pièces. Le comportement d’achat à court terme rappelle le précédent pic local du marché en mars. Pour l’instant, la tendance des achats à court terme ne s’est pas rompue ni inversée et pourrait signaler des attentes haussières pour le premier trimestre.
Sur la base des perspectives de prix à long terme, indépendamment des décisions des investisseurs, BTC se situe dans une autre zone d’accumulation. Le Graphique arc-en-ciel est loin d’être un sommet du marché, signalant de nouveaux sommets historiques. Cependant, les cohortes récentes peuvent réagir à une baisse si le prix s’approche de leur zone de douleur.
Les détenteurs à court terme ont encore 10 % de bénéfices
Après quelques jours lents, BTC a récupéré à 98 513,40 $, atteignant une domination de 53,3 %. Dans cette fourchette de prix, même les détenteurs à court terme ont un gain non réalisé moyen de 10 %, sur la base des données de Glassnode.
Avec l’indice des détenteurs à court terme à 1,1%les détenteurs ne subissent aucune douleur, mais tiennent avec une marge relativement mince. L’indice lui-même ne prédit pas le comportement, mais le niveau 1,0 est étroitement surveillé.
Au cours des 12 derniers mois, l’indice de détention à court terme a oscillé entre 0,85 % et 1,44 %, atteint lors du pic de mars. Lors du pic des prix de novembre, les détenteurs à court terme ont réalisé des gains moyens de 35 %.
Le niveau 1,0 sert généralement de support au prix, mais s’est historiquement transformé en résistance. Au cours du cycle de croissance du quatrième trimestre, l’indice des détenteurs à court terme 1,0 correspond à un prix BTC de 87 000 $, signalant que les niveaux actuels ne causent pas de douleur aux détenteurs. Ce niveau de support peut être essentiel pour maintenir BTC dans sa fourchette supérieure et éviter une baisse à 70 000 $.
Les mineurs restent parmi les détenteurs les plus sûrs, conservant toujours plus 1,9 millions de pièces. Les mineurs ont un coût moyen beaucoup plus faible, ce qui est extrêmement bas pour certaines des anciennes exploitations agricoles et sociétés. Malgré la tendance générale haussière, la plupart des entreprises Trésors BTC ont cessé d’ajouter de nouvelles pièces à court terme, à l’exception des récents achats annoncés par MicroStrategy et Mara Holdings.
