Le bitcoin BTC111 596,84 $ Bull Run a déjà stoppé avec les ventes en cours à partir de portefeuilles de titulaires à long terme et un ralentissement des entrées ETF. Pour aggraver les choses, une autre variable de marché moins connue mais significative semble se tourner contre les taureaux BTC, signalant de nouveaux défis à l’horizon.
Cette variable de marché est l’indice Move, créé par Harley Bassman, ancien directeur général de Merrill Lynch. L’indice calcule la volatilité implicite en utilisant une moyenne pondérée des prix des options sur les options de trésorerie d’un mois sur plusieurs échéances (2, 5, 10 et 30 ans). Cette méthode saisit les attentes collectives des acteurs du marché concernant les mouvements futurs des taux d’intérêt.
L’indice de déménagement est passé de 77 à 89 en trois jours, marquant la plus forte augmentation depuis début avril, lorsque les tarifs du président Donald Trump ont secoué les marchés mondiaux, dont Bitcoin, qui est tombé à 75 000 $.
Plus important encore, des indicateurs de momentum comme le MACD signalent un changement haussier clair, suggérant que l’indice est prêt pour les gains continus. Cela appelle la prudence de la part des taureaux Bitcoin, car des sorts de volatilité des obligations attendues plus élevées, telle que capturée par l’indice de mouvement, sont connues pour provoquer un resserrement des liquidités dans le monde.
Les billets du Trésor américain sont largement considérés comme des actifs liquides de haute qualité et constituent une pierre angulaire du bassin de garantie mondial, contribuant à réduire le risque de crédit pour les prêteurs et à faciliter un flux de fonds en douceur sur les marchés financiers.
Ainsi, une volatilité accrue dans les billets de trésorerie a tendance à perturber la liquidité, à augmenter les coûts d’emprunt et à créer des effets d’entraînement sur les marchés du crédit et le système financier plus large. Dans de telles situations, les prêteurs exigent des primes de risque plus élevés et les acteurs du marché se retirent des actifs plus risqués, ralentissant finalement le flux de fonds et ajoutant du stress aux marchés mondiaux.
En outre, une volatilité accrue dans les billets de trésorerie incite souvent les titulaires d’obligations à réduire le risque de durée en passant des obligations plus longues (telles que des billets de trésor de 10 ou 30 ans) à des titres à court terme, comme des billets de deux ans ou des factures de trésorerie.
Ce «vol vers la qualité» ou le «vol vers la sécurité» accompagne généralement une vente plus large sur le marché, car les investisseurs réduisent l’exposition aux actions, aux obligations d’entreprise et à d’autres actifs de risque pour préserver le capital au milieu de la volatilité sur le marché du Trésor.
Par conséquent, il n’est pas surprenant que les rassemblements de prix historiquement de la BTC aient été caractérisés par la baisse des tendances de l’indice de mouvement et vice versa.
Pour couper à la poursuite, le dernier rebond de l’indice Move pourrait exacerber la douleur du marché de la BTC, potentiellement approfondir le respect des prix.
