Arthur Hayes maintient sa prédiction selon laquelle Bitcoin pourrait atteindre 200 000 à 250 000 dollars d’ici la fin de 2025, malgré le krach d’octobre à novembre et la peur persistante du marché.
S’exprimant lors du Milk Road Show du 26 novembre, il a déclaré que la récente baisse à 80 000 dollars marquait le point bas du cycle et a soutenu que la liquidité mondiale du dollar avait franchi un cap.
Hayes estime que 80 000 $ sont le niveau le plus bas après un choc de liquidité
Hayes a décrit l’ensemble du mouvement depuis le sommet de 125 000 $ du Bitcoin jusqu’à 80 000 $ comme un réinitialisation basée sur la liquiditépas le début d’un nouveau marché baissier.
Il a dit que son équipe basée à Bloomberg Indice de liquidité du dollar américain a montré à propos de 1 000 milliards de dollars drainés des marchés monétaires en dollars entre juillet et maintenant.
Cela est dû au fait que le Trésor américain a réapprovisionné son compte et à la poursuite du resserrement quantitatif de la Réserve fédérale.
Selon Hayes, Bitcoin a ignoré cette fuite de liquidités pendant des mois, car les entrées d’ETF et les émissions de Digital Asset Treasury (DAT) masquaient les dégâts.
L’« offre institutionnelle » d’ETF n’était qu’un échange de base
Hayes a fait valoir que l’offre d’ETF, largement célébrée, avait été très mal comprise par les commerçants de détail.
Les plus grands détenteurs de l’ETF IBIT de BlackRock sont des entreprises comme Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street et Avenue.
Il ne s’agit pas uniquement de croyants de longue date au Bitcoin, a-t-il souligné, mais de traders de base exploitant un spread.
Alors que les taux de financement baissaient en septembre et octobre, ces acteurs ont dénoué les échanges en vendre des ETF et racheter des contrats à termerendant les flux ETF négatifs.
Les investisseurs particuliers ont ensuite interprété à tort les sorties de fonds comme des « institutions abandonnant Bitcoin », a déclaré Hayes, sans comprendre que les institutions ne faisaient que dérouler une stratégie de financement.
Hayes a également souligné le rôle des sociétés de trésorerie d’actifs numériques, qui émettent des actions et des dettes pour acheter du Bitcoin lorsque leur valeur liquidative de marché se négocie à une prime.
Lorsque ces stocks sont tombés à par ou remisedit-il, ce modèle s’est cassé. Les DAT ne pouvaient plus émettre de nouveaux titres de manière relutive.
Certains étaient même incités à vendre du Bitcoin et racheter leurs propres actions.
Il s’attend à ce que la prochaine tranche de liquidité provienne moins de la Fed que de la Fed. système bancaire commercialsoulignant les premiers signes d’une reprise des prêts bancaires et de plans politiques pour un développement industriel alimenté par le crédit.
Pourquoi Bitcoin est « bloqué » autour de 90 000 $ pour l’instant
Lorsqu’on lui a demandé pourquoi Bitcoin s’échange toujours à près de 90 000 dollars si les perspectives de liquidité s’améliorent, Hayes a souligné l’incertitude quant à l’agressivité avec laquelle la nouvelle administration américaine créera réellement du crédit.
Les marchés, a-t-il dit, s’interrogent toujours comment et quand « 10 000 milliards de dollars » supplémentaires de liquidités se matérialiseront.
Les promesses concernant les prêts bancaires, la politique industrielle et la nomination d’un nouveau président de la Fed restent des paroles politiques jusqu’à ce qu’elles se transforment en programmes et flux concrets.
