Dans un récent article sur LinkedIn, David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, offre une fenêtre sur les performances de diverses stratégies d’investissement Bitcoin après le lancement de dix ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis le 11 janvier.
Selon Duong, investir directement dans Bitcoin, en référence au CME Bitcoin Reference Rate NY, a généré un rendement significatif de 57 % pour les investisseurs. Cette observation indique une période robuste pour la valorisation boursière du Bitcoin et la confiance des investisseurs. De même, l’introduction d’ETF Bitcoin au comptant basés aux États-Unis s’est étroitement alignée sur cette tendance positive, atteignant un rendement pondéré des actifs sous gestion de 59 %. L’analyse de Duong suggère que ces ETF ont effectivement reflété les mouvements directs du marché du Bitcoin, offrant ainsi une alternative d’investissement comparable.
D’un autre côté, Duong souligne que les mineurs publics de Bitcoin n’ont pas connu le même niveau de succès, enregistrant une perte de 8 % au cours de la même période. Cette sous-performance indique les défis auxquels est confronté le secteur minier, contrastant fortement avec les gains plus larges observés dans les investissements directs Bitcoin et les ETF.
MicroStrategy (NASDAQ : MSTR), tel que détaillé par Duong, apparaît comme le plus performant parmi les investissements liés au Bitcoin, avec un rendement impressionnant de 192 %.
Ce chiffre dépasse non seulement considérablement le retour sur investissement direct du Bitcoin, mais démontre également l’efficacité de la stratégie agressive d’emprunt et d’acquisition de MicroStrategy. Duong attribue la surperformance de l’entreprise à la confiance des investisseurs dans son approche stratégique et son efficacité opérationnelle, comme en témoigne une réduction des dépenses d’exploitation totales en 2023, selon son dernier dossier 10-K.
Cependant, Duong met en garde les investisseurs contre la forte volatilité associée aux actions de MicroStrategy, qui s’élève à un taux annualisé de 130 %. Cette volatilité, dit-il, est plus du double de celle du Bitcoin au comptant et de ses homologues ETF, reflétant les risques composés de crédit, d’opérations commerciales et de fluctuations des prix du Bitcoin inhérents au modèle d’investissement de MicroStrategy.
En se concentrant sur les actions minières Bitcoin, Duong explique leur écart par rapport à la trajectoire de prix positive de Bitcoin. Il identifie plusieurs facteurs contribuant à cette tendance, notamment les ventes de Bitcoin des mineurs axées sur les liquidités avant la réduction de moitié, la baisse prévue des revenus et l’impact potentiel d’une taxe d’accise sur le minage de crypto proposée par le gouvernement américain. Malgré ces pressions, Duong suggère que le marché aurait déjà dû s’adapter à l’événement de réduction de moitié, étant donné sa nature prévisible.
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à environ 67 061 $, en baisse de 1,8 % au cours des dernières 24 heures.
