- Le Bitcoin chute de 31 % à mesure que la confiance des investisseurs s’affaiblit et que le sentiment du risque s’estompe.
- L’incertitude de la Fed, le blocage de la réglementation et les sorties d’ETF aggravent la chute de la BTC.
- Les détenteurs à long terme réalisent des bénéfices, marquant un changement par rapport aux crashs précédents du Bitcoin.
Le Bitcoin a fortement chuté par rapport à ses récents records, les stratèges de la Deutsche Bank soulignant l’affaiblissement de la conviction des investisseurs comme une force clé à l’origine du ralentissement de la crypto-monnaie.
Le plus grand actif numérique au monde, qui a subi sa pire perte hebdomadaire depuis février, continue de subir la pression de l’évolution des conditions du marché, de l’incertitude réglementaire et des prises de bénéfices de la part des détenteurs institutionnels et à long terme.
Bitcoin a légèrement augmenté au cours du week-end mais est resté en baisse de 0,79% à 85 933 $ au moment de la rédaction.
La crypto-monnaie est désormais 31 % en dessous de son sommet historique de 126 272 $ atteint le 6 octobre.
Selon Marion Labore et Camila Siazon, stratèges de la Deutsche Bank, le facteur le plus important à l’origine de cette vente est que « la confiance des investisseurs est cruciale pour la poursuite des gains – et en ce moment, les fidèles hésitent ».
Les stratèges ont relancé leur théorie de « l’effet Fée Clochette » de 2021, selon laquelle la valorisation du bitcoin est fortement déterminée par le sentiment et par ce que les investisseurs croient collectivement qu’il vaut.
Selon eux, les ventes motivées par le sentiment ont réapparu, ébranlant la confiance dans la capacité du Bitcoin à rester un élément stable des portefeuilles diversifiés.
Ils ont noté que « l’intégration du portefeuille de Bitcoin est en cours de test », ajoutant que ce changement pourrait être temporaire ou persister en fonction des conditions financières plus larges.
La banque a partagé 5 raisons derrière la vente de la crypto-monnaie.
Baisse plus large des actions et de l’appétit pour le risque
Le premier facteur majeur qui pèse sur Bitcoin est le recul du sentiment de risque à l’échelle mondiale.
Deutsche Bank note que la crypto-monnaie continue de se comporter comme un actif à risque plutôt que comme une valeur refuge, même si certains investisseurs espèrent qu’elle évoluera vers une réserve de valeur défensive.
La vente plus large des actions s’est répercutée sur les actifs numériques, renforçant le fait que la performance du Bitcoin reste liée à l’humeur générale du marché.
Incertitude sur les prochaines mesures de la Réserve fédérale
Le deuxième point de pression vient de l’incertitude entourant la politique monétaire américaine.
Les investisseurs sont moins convaincus que la Réserve fédérale poursuivra ses assouplissements cette année.
Ce changement a introduit de la volatilité dans plusieurs classes d’actifs, y compris les crypto-monnaies, alors que les traders réévaluent leur prise de risque face à la possibilité d’une politique plus restrictive.
Les stratèges de la Deutsche Bank préviennent que de nouvelles hésitations ou des signaux bellicistes de la Fed pourraient aggraver le déclin du Bitcoin.
La dynamique réglementaire est au point mort
L’incertitude réglementaire contribue également au ralentissement.
Selon Labore et Siazon, la dynamique derrière les progrès réglementaires liés à la cryptographie a ralenti depuis l’été.
Cette stagnation a compliqué « l’intégration du portefeuille » de Bitcoin, rendant les institutions plus prudentes quant à l’augmentation de leur exposition.
L’absence de cadres réglementaires clairs et progressistes a laissé les investisseurs dans une situation d’attente, affaiblissant l’un des principaux moteurs de l’adoption financière dominante du Bitcoin.
Sorties institutionnelles et diminution de la liquidité
Un quatrième facteur de liquidation est l’augmentation des sorties de capitaux institutionnels.
Deutsche Bank note que plusieurs fonds négociés en bourse Bitcoin ont subi des retraits, réduisant ainsi la liquidité sur le marché.
Une liquidité plus faible amplifie la baisse des prix et augmente la volatilité.
Cette dynamique marque une différence significative par rapport aux krachs précédents, dont beaucoup étaient principalement provoqués par des commerçants de détail plutôt que par des institutions.
Les détenteurs à long terme prennent des bénéfices
Enfin, les détenteurs de Bitcoin à long terme – souvent considérés comme les acteurs les plus fidèles du marché – ont commencé à réaliser des bénéfices.
Ce comportement, disent les stratèges, n’a pas été observé lors des récessions précédentes et souligne la nature inhabituelle de la correction actuelle.
Vendre auprès de ces investisseurs ajoute à la pression du marché et signale que même les détenteurs engagés réévaluent leurs positions.
Bien que les stratèges affirment qu’il reste difficile de savoir quand ou si Bitcoin se stabilisera, ils soulignent que le recul de cette année est distinct.
Contrairement aux krachs précédents alimentés par la spéculation sur le commerce de détail, la crise actuelle se déroule dans un mélange complexe d’activités institutionnelles, de conditions macroéconomiques changeantes et de paysages politiques en évolution, ce qui rend la prochaine évolution du marché incertaine.
