Le Bitcoin se détenait entre 88 000 et 90 000 dollars au 22 décembre, mais la structure du marché sous ce prix semble de plus en plus fragile. La récente volatilité, la diminution de la liquidité et la diminution de la demande ont fait craindre que la cryptographie puisse passer d’une phase haussière tardive à un marché baissier précoce à l’approche de janvier 2026.
Plusieurs indicateurs de la chaîne et de la structure du marché vont désormais dans la même direction. Aucun de ces signaux ne confirme à lui seul un marché baissier complet. Cependant, ensemble, ils suggèrent une augmentation du risque de baisse et un affaiblissement du soutien.
La croissance apparente de la demande de Bitcoin se poursuit
La croissance apparente de la demande de Bitcoin suit l’ampleur de la nouvelle pression d’achat par rapport à l’offre disponible.
Les dernières données montrent que la croissance de la demande ralentit après plusieurs vagues plus tôt dans le cycle. Bien que le prix du Bitcoin soit resté élevé pendant une grande partie de 2025, la demande n’a pas réussi à atteindre de nouveaux sommets.
Croissance apparente de la demande de Bitcoin. Source : CryptoQuant
Cette divergence indique que la vigueur des prix reposait davantage sur la dynamique et l’effet de levier que sur de nouveaux achats au comptant.
Historiquement, lorsque la croissance de la demande s’aplatit ou diminue alors que les prix restent élevés, les marchés passent de l’accumulation à la distribution. Cela marque souvent les premières étapes d’un marché baissier ou d’une longue consolidation.
Les entrées d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis perdent de leur élan
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont été la plus forte source de demande structurelle au cours de ce cycle.
En 2024, les afflux d’ETF se sont régulièrement accélérés jusqu’à la fin de l’année. En revanche, T4 2025 montre que les flux entrants se stabilisent et, dans certaines périodes, diminuent.
Ce changement est important car les ETF représentent du capital à long terme plutôt que des transactions à court terme.
Demande d’ETF Bitcoin aux États-Unis en 2024 par rapport à 2025. Source : CryptoQuant
Lorsque la demande d’ETF ralentit alors que les prix restent élevés, cela suggère que les gros acheteurs se retirent. Sans afflux institutionnels soutenus, Bitcoin devient plus vulnérable à la volatilité induite par les produits dérivés et le positionnement spéculatif.
Les ETF Bitcoin connaissent de fortes sorties depuis octobre 2025. Source : SoSoValue
Les portefeuilles Dolphin réduisent l’exposition
Les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC, souvent appelés « dauphins », sont généralement associés à des investisseurs et à des fonds sophistiqués.
Les dernières données montrent une forte baisse des stocks de dauphins sur une base annuelle. Un comportement similaire est apparu fin 2021 et début 2022, avant des baisses plus importantes du marché.
Changement annuel dans les avoirs des dauphins. Source : CryptoQuant
Cela ne signifie pas une vente de panique.
Au lieu de cela, il indique réduction des risques par des titulaires expérimentés. Historiquement, lorsque cette cohorte distribue alors que le prix reste élevé, cela reflète des attentes de rendements inférieurs ou de consolidation prolongée à venir.
Les taux de financement ont tendance à baisser sur toutes les bourses
Les taux de financement mesurent le coût payé par les traders pour détenir des positions à effet de levier.
Sur les principales bourses, les taux de financement Bitcoin sont entrés dans une nette tendance à la baisse. Cela indique une baisse de la demande d’effet de levier, même si le prix reste relativement élevé.
Taux de financement Bitcoin sur tous les échanges. Source : CryptoQuant
Sur les marchés haussiers, les fortes hausses sont soutenues par l’augmentation du financement et la persistance d’une demande longue.
En revanche, la baisse des taux de financement suggère que les traders sont moins confiants et moins disposés à payer pour rester longs. Cet environnement précède souvent une évolution des prix agitée ou des renversements de tendance plus larges.
Bitcoin est tombé en dessous de la moyenne mobile sur 365 jours
Le Moyenne mobile sur 365 jours est un indicateur de tendance à long terme qui sépare historiquement les marchés haussiers des marchés baissiers.
Bitcoin est désormais passé en dessous de ce niveau pour la première période soutenue depuis début 2022. Les précédentes ventes massives d’origine macroéconomique en 2024 et début 2025 ont testé ce niveau mais n’ont pas réussi à clôturer en dessous.
Bitcoin dépasse le niveau de support critique. Source : CryptoQuant
Une cassure prolongée en dessous de la moyenne sur 365 jours ne garantit pas un krach. Cependant, cela signale un changement de dynamique à long terme et augmente la probabilité que les rallyes se heurtent à une résistance plus forte.
Jusqu’où le Bitcoin pourrait-il descendre si un marché baissier se développait ?
Si ces signaux continuent de s’aligner, les données historiques offrent un point de référence plutôt qu’une prédiction.
Le prix réalisé du Bitcoin, actuellement proche de 56 000 $représente la base de coût moyen de tous les détenteurs. Lors des précédents marchés baissiers, Bitcoin a souvent atteint un plancher proche ou légèrement en dessous de ce niveau.
Cela ne signifie pas que Bitcoin doit tomber à 56 000 $. Cela suggère que, dans un scénario baissier total, les acheteurs à long terme se rapprochent historiquement de cette zone.
Entre les niveaux actuels et les prix réalisés, il existe un large éventail de résultats potentiels, y compris un mouvement latéral prolongé plutôt qu’une forte baisse.
Le prix le plus bas du Bitcoin à chaque cycle baissier
Ce que cela signifie pour le marché actuellement
Au 22 décembre, Bitcoin reste limité avec une liquidité faible et une sensibilité élevée aux mouvements induits par l’effet de levier. La participation des détaillants semble prudente, tandis que les flux institutionnels ont ralenti.
Les Altcoins restent plus exposés que Bitcoin. Ils dépendent davantage de la demande des particuliers et souffrent plus rapidement lorsque les liquidités diminuent.
Pris ensemble, ces cinq graphiques suggèrent que la crypto pourrait entrer dans un phase de distribution en fin de cycleavec un risque croissant d’émergence d’un marché baissier début 2026 si la demande ne se redresse pas.
La tendance s’affaiblit et n’est pas irréparable. Mais la marge d’erreur diminue.
L’article 5 graphiques suggère que Bitcoin pourrait entrer dans un marché baissier au début de 2026 apparaît en premier sur Journal du Token.
