Ce que montre la carte gamma
Gamma mesure la rapidité avec laquelle la sensibilité d’une option aux changements de prix à mesure que l’actif sous-jacent évolue. Les courtiers qui vendent des options tentent de rester « neutres en termes de delta », ce qui signifie qu’ils se couvrent afin que l’orientation des prix ne leur nuise pas. Lorsqu’ils sont à court de gamma, cette couverture les oblige à vendre lorsque les prix baissent et à acheter lorsque les prix augmentent.
Selon les données de la recherche, $ETHLa zone de retournement gamma de se situe entre 2 090 $ et 2 104 $. Au-dessus de cette bande, la couverture des concessionnaires a tendance à stabiliser les prix. En dessous, les amortisseurs deviennent des amplificateurs.
$ETH est actuellement en dessous du flip. Le marché est donc déjà dans un régime où la couverture ajoute du carburant.
Les données identifient un pic gamma négatif à 2 000 $. Le mur d’expiration le plus proche s’aligne au même niveau. Un mur de vente est une grève avec un intérêt ouvert important, et il agit souvent comme un aimant ou un point de pression à l’approche de l’expiration.
L’empilement d’un pic gamma négatif, d’un mur de placement et d’une poche gamma courte de 589 millions de dollars dans le couloir de 1 980 à 2 000 dollars crée un quartier surpeuplé. Si le prix fluctue, les traders devront peut-être vendre en cas de faiblesse exactement au moment où le marché veut le moins de vendeurs supplémentaires.
Les chiffres derrière la tendance baissière
L’exposition nette aux rayons gamma, ou GEX, est déclarée entre -9,9 millions de dollars et -12,6 millions de dollars. Le signe négatif est la partie importante. Cela indique que les courtiers sont positionnés d’une manière qui amplifie la volatilité plutôt que de l’absorber.
Ces chiffres ne correspondent pas à la poche de 589 millions de dollars. L’une décrit la position globale du concessionnaire au fil des grèves. L’autre décrit une exposition concentrée regroupée autour d’une zone de prix spécifique.
Ensuite, il y a une douleur maximale. Pour les options expirant le 16 novembre, ce niveau se situe à 1 800 $. La douleur maximale est la grève au cours de laquelle la plus grande partie des options expirerait sans valeur, causant la plus grande perte collective pour les acheteurs d’options.
Un niveau de douleur maximum de 1 800 $ situé en dessous d’un mur de put de 2 000 $ donne un tableau où le centre de gravité du marché des options est plus bas que le point fixe.
Comment $ETH je suis arrivé ici
$ETH a récemment glissé d’un sommet d’environ 2 400 $ à sa fourchette actuelle d’environ 2 050 $.
Ce déclin a poussé le marché des options à subir certains changements de régime. Des instantanés de début novembre montrent que le marché oscille entre un gamma positif et négatif, signe de la sensibilité du positionnement des concessionnaires. $ETHLes fluctuations des prix.
Lorsque les prix étaient plus élevés, les concessionnaires avaient plus de marge pour agir comme stabilisateurs. Comme $ETH a chuté, le marché est passé en dessous de la zone de retournement et la dynamique s’est inversée. Une baisse d’environ 350 $ par rapport au récent sommet a suffi à changer le caractère de l’ensemble du portefeuille d’options.
Une reprise au-dessus de 2 090 $ à 2 104 $ ramènerait, en théorie, les concessionnaires à un rôle stabilisateur. Une baisse vers 2 000 $ les pousserait plus profondément dans la zone d’amplification.
Qu’est-ce que cela signifie pour $ETH commerçants
La recherche souligne une probable augmentation de la volatilité à mesure que $ETH s’approche du seuil de 1 980 $ à 2 000 $, poussé par les concessionnaires contraints de vendre à des prix en baisse pour rester couverts.
L’expiration du 16 novembre ajoute une autre variable. À l’approche de cette date, les traders pourraient se repositionner pour réduire leur exposition autour du niveau de douleur maximum de 1 800 $ et du mur de vente de 2 000 $.
Regardez trois niveaux. La zone d’inversion de 2 090 $ à 2 104 $ marque la frontière entre la stabilisation et l’amplification du comportement des concessionnaires. Le couloir de 1 980 $ à 2 000 $ est l’endroit où convergent la poche gamma courte, le pic gamma négatif et le mur de vente. Et 1 800 $ est le niveau de douleur maximum avant l’expiration.
