Son objectif est le rapport entre eux. Sur ce tableau de bord, Bitcoin semble fort. Un Bitcoin a acheté environ 12 onces d’or à son point le plus bas de ce cycle. Il achète désormais environ 21 onces.
Cette décision a également poussé Bitcoin au-dessus de la récente fourchette de négociation qu’il détenait par rapport à l’or. Pour les analystes techniques, une telle rupture signale souvent un changement de leadership entre deux actifs.
Timmer a l’habitude de suivre ces changements de près. Il a enregistré plusieurs rotations de capitaux spéculatifs entre Bitcoin et or depuis fin 2025.
Ces rotations se sont accélérées après que Bitcoin ait atteint un sommet de près de 126 000 $ en 2025 et que l’élan de l’or ait commencé à s’estomper.
Le tableau de bord de l’ETF
La préférence de Timmer correspond à la destination de l’argent institutionnel. Depuis 2024, les ETF spot Bitcoin ont généré près de 55 milliards de dollars d’entrées.
En comparaison, les produits négociés en bourse sur l’or et l’argent ont attiré environ 29 milliards de dollars sur la même période. Cela place les fonds Bitcoin à environ le double de la récolte de métaux précieux.
Aucun des deux actifs n’agit comme une valeur refuge
Le Bitcoin et l’or ont récemment montré une corrélation de 60 à 70 % avec le S&P 500. En d’autres termes, lorsque les actions chutent, ces deux-là ont tendance à chuter à leurs côtés.
Timmer n’a pas complètement abandonné l’or. Il continue de considérer ces deux actifs comme des outils de diversification contre l’instabilité monétaire et budgétaire.
Sa préférence actuelle pour Bitcoin concerne les perspectives à court terme. Il s’agit d’une inclinaison tactique et non d’une déclaration selon laquelle l’or a perdu sa place dans un portefeuille.
Pourquoi le ratio Bitcoin-or est important
Pour les investisseurs, le ratio Bitcoin/or est une lentille utile car il élimine le bruit du dollar. Il montre comment deux couvertures concurrentes se comparent directement.
La reprise d’environ 12 onces à environ 21 onces suggère que le pendule est revenu vers Bitcoin, du moins pour le moment. Le propre enregistrement des rotations documentées par Timmer rappelle cependant que ce pendule a basculé plusieurs fois récemment.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Ce qu’il faut retenir le plus immédiatement, c’est qu’un éminent stratège de Fidelity estime que le Bitcoin résiste mieux que l’or sous pression.
Les données de flux de l’ETF confortent l’idée selon laquelle les institutions s’orientent déjà dans cette direction. Un écart de près de 55 milliards de dollars contre environ 29 milliards de dollars est difficile à considérer comme une erreur d’arrondi.
Pourtant, la forte corrélation avec les actions constitue un risque réel. Si les deux actifs continuent de suivre le S&P 500 à 60-70 %, leur valeur en tant que diversificateurs diminue lors des baisses importantes du marché.
La position de Timmer se situe quelque part au milieu. Il détient les deux comme couvertures contre les turbulences monétaires et budgétaires, tout en privilégiant celui qui présente la meilleure solidité relative.
