Mais dans quelle mesure la performance de Bitcoin peut-elle être attribuée à Trump, et que se serait-il passé sans son influence politique ?
Le marché haussier du Bitcoin a démarré avant l’élection de Trump
Le rallye du Bitcoin était déjà en cours avant la victoire électorale de Trump en novembre 2024. Deux développements majeurs ont contribué à stimuler le marché : l’approbation des ETF américains au comptant Bitcoin en janvier 2024 et la quatrième réduction de moitié du Bitcoin en avril.
Le Bitcoin est passé de 42 000 $ début 2024 à plus de 73 000 $ en mars. Lors de la victoire électorale de Trump le 5 novembre, le cours s’échangeait déjà entre 67 800 et 69 000 dollars.
Sa victoire a introduit un autre catalyseur haussier, alors que les investisseurs anticipaient des réglementations favorables, le soutien du gouvernement et une participation institutionnelle accrue.
Bitcoin a ensuite dépassé les 100 000 dollars pour la première fois en décembre 2024. Coinbase Institutional a identifié la victoire électorale de Trump comme le catalyseur le plus important du marché de la cryptographie du quatrième trimestre 2024.
Cela suggère que sa victoire a accéléré un marché haussier existant plutôt que de le créer.
Comment l’administration Trump a changé l’industrie de la cryptographie
Pendant ce temps, en janvier 2025, la SEC a créé un groupe de travail sur la cryptographie pour développer un cadre réglementaire pour les actifs numériques. Cette décision marque un changement par rapport à l’approche axée sur l’application de la loi adoptée par l’administration précédente.
En mars 2025, Trump a signé un décret établissant une réserve stratégique de Bitcoin utilisant le Bitcoin déjà détenu par le gouvernement fédéral par le biais de confiscations d’actifs.
Bien que le gouvernement se soit engagé à ne pas vendre le Bitcoin détenu dans la réserve, l’initiative n’a pas introduit d’achats immédiats sur le marché libre. Son importance était donc avant tout stratégique plutôt que source directe de nouvelle demande.
En juillet 2025, Trump a promulgué la loi GENIUS, établissant un cadre fédéral pour les pièces stables de paiement.
D’autres progrès réglementaires ont suivi en mai 2026, lorsque le Comité sénatorial des banques a avancé le projet de loi CLARITY. Mais Bitcoin était déjà dans un marché baissier, cette évolution n’a donc pas affecté le prix.
En d’autres termes, une évolution politique favorable ne s’est pas toujours traduite par une hausse immédiate des prix. Cela montre que les progrès réglementaires peuvent renforcer les perspectives à long terme du secteur sans nécessairement créer une pression d’achat immédiate.
Les tarifs douaniers de Trump ont introduit la volatilité du marché
Parallèlement, l’influence de Trump n’a pas été exclusivement haussière. Ses annonces tarifaires ont créé une incertitude sur les marchés financiers mondiaux, affectant les actions et l’appétit pour le risque des investisseurs.
Bitcoin s’échange aux côtés d’autres actifs spéculatifs, ce qui le rend vulnérable aux ventes massives du marché. Un exemple notable s’est produit le 10 octobre 2025, lorsque Trump a annoncé son intention d’imposer des droits de douane supplémentaires de 100 % sur les importations chinoises.
L’annonce a contribué à un événement extraordinaire de liquidation cryptographique, avec plus de 19 milliards de dollars de positions liquidées en 24 heures.
Un autre exemple est celui de janvier 2026, lorsque le Bitcoin est tombé en dessous de 88 000 dollars avant de remonter vers 90 000 dollars après que Trump ait assoupli les menaces tarifaires liées au Groenland.
Ces évolutions mettent en évidence la nature contradictoire de son influence : les politiques favorables aux cryptomonnaies ont soutenu l’optimisme, tandis que les décisions commerciales ont parfois sapé la confiance du marché.
Sans Trump, Bitcoin aurait pu éviter certains chocs politiques, même s’il aurait également manqué certains catalyseurs politiques positifs.
Forces économiques qui ont continué à stimuler Bitcoin
Plusieurs facteurs indépendants ont continué d’influencer Bitcoin indépendamment de l’évolution politique.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré des afflux importants après leur lancement en janvier 2024. CoinGecko a déclaré 54,4 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées à fin août 2025.
Glassnode a également lié la cassure du Bitcoin en octobre 2025 à 126 000 $ à 2,2 milliards de dollars d’entrées hebdomadaires d’ETF et d’accumulation par les petits investisseurs. Toutefois, la demande n’a pas été systématiquement positive. Fin 2025, 3,79 milliards de dollars de sorties mensuelles d’ETF ont également été enregistrés.
La politique monétaire a également eu une influence importante. La hausse des taux d’intérêt et les attentes de conditions financières plus strictes ont réduit l’attrait des investissements spéculatifs tels que Bitcoin.
La liquidité mondiale, les conditions du marché obligataire et le cycle de réduction de moitié du Bitcoin ont également influencé le comportement des investisseurs.
Ces facteurs expliquent pourquoi Bitcoin pourrait subir des pertes substantielles même si Washington poursuivait des politiques plus favorables en matière de cryptomonnaie.
Performance du Bitcoin au cours de la première année de Trump
Les performances du Bitcoin au cours de la première année de mandat de Trump remettent en question l’hypothèse selon laquelle sa présidence a automatiquement bénéficié à la crypto-monnaie.
Entre le 20 janvier 2025 et le 20 janvier 2026, le Bitcoin a chuté de 18,43 %, passant d’environ 109 600 $ à 89 400 $. En février 2026, il avait perdu environ 47 % par rapport à son record d’octobre 2025.
Bitcoin a ensuite atteint un minimum mensuel de 62 148 $ en août 2026 avant de se redresser. Le 7 novembre 2026, il s’échangeait autour de 78 500 $, soit 38 % de moins que son plus haut historique.
Cette performance démontre que des politiques politiques favorables ne peuvent garantir une appréciation durable des prix.
À quoi ressemblerait Bitcoin sans Trump ?
L’estimation de la trajectoire alternative du Bitcoin sans l’influence politique de Trump est spéculative.
1. Un rallye plus lent et un pic plus bas
Sans la victoire électorale de Trump et les annonces réglementaires, Bitcoin aurait probablement connu moins de spéculation politique. Mais l’adoption des ETF, les investissements institutionnels et la réduction de moitié auraient quand même soutenu la demande. Pourtant, sans l’optimisme lié aux élections, la reprise aurait pu être plus lente.
Un scénario illustratif place le pic du Bitcoin en octobre 2025 entre 90 000 et 105 000 dollars plutôt qu’au-dessus de 126 000 dollars.
2. Moins de chocs politiques sur les marchés
Sans les décisions tarifaires de Trump, la liquidation d’octobre 2025 aurait pu se dérouler différemment. Toutefois, un endettement excessif et des conditions de liquidité changeantes auraient pu déclencher une correction majeure.
Bitcoin a finalement atteint un minimum de 57 700 $ en juillet 2026, ce qui représente une baisse de 52 % par rapport à son sommet. C’était considérablement inférieur aux baisses du cycle précédent, lorsque Bitcoin avait perdu 80 à 90 % de sa valeur par rapport aux niveaux maximaux.
En d’autres termes, sans Trump, Bitcoin aurait pu connaître une correction significative, laissant son prix autour de son niveau actuel de 75 000 $.
Pensée finale
Sans l’influence de Trump, l’adoption institutionnelle, la politique monétaire et la liquidité auraient pu conduire Bitcoin vers une valorisation similaire. Son influence a seulement affecté la vitesse et la volatilité de son voyage plus que son prix final.
En fin de compte, le cycle Bitcoin 2024-2026 n’était pas simplement un rassemblement Trump. Cette évolution a été motivée par l’adoption institutionnelle, la politique monétaire et la liquidité, amplifiée par les attentes politiques. Trump a influencé la direction et l’intensité des mouvements du Bitcoin, mais il n’a jamais été la seule force à déterminer sa valeur.
