Chalom a souligné trois forces derrière les perspectives d’Ethereum :
- Meilleur sentiment : La Fondation Ethereum a été vivement critiquée cet été. Chalom dit que cette phase est passée et que le réseau compte désormais plus de contributeurs et d’intendants. $ETH est passé d’environ 1 550 dollars en juin à environ 2 300 dollars.
- Adoption institutionnelle : À mesure que les banques et les gestionnaires d’actifs déplacent les transactions en chaîne, ils auront besoin $ETH pour les sécuriser. Les actifs de grande valeur ont besoin d’une finalité garantie, et cela nécessite de l’éther.
- Un réseau pour la finance : À long terme, Chalom s’attend à ce qu’Ethereum devienne l’infrastructure de base de la finance, tout comme Internet est devenu l’infrastructure de l’information.
Ethereum comme route à péage
Chalom a proposé une analogie. Internet est ouvert, neutre et difficile à censurer, mais il n’a jamais eu de jeton. Ethereum, a-t-il dit, est plus proche d’une immense autoroute publique avec des péages :
- Tout le monde peut l’utiliser, grand ou petit
- Les mêmes règles s’appliquent à chaque utilisateur
- Les utilisateurs paient une somme modique pour garder la route sûre, entretenue et prévisible
Il a rappelé que le PDG de BlackRock, Larry Fink, avait présenté une diapositive à Davos en janvier, affirmant qu’Ethereum était « la route à péage vers la tokenisation ».
Les frais sur Ethereum sont faibles aujourd’hui car il y a encore beaucoup d’espace de bloc. Chalom s’attend à ce que cela change à mesure que les pièces stables, les actifs tokenisés, la finance en chaîne et les agents d’IA entraînent une augmentation des transactions. Lorsque cela se produit, dit-il, la demande de $ETH car à la fois une réserve de valeur et un actif de sécurité augmenteront.
Aucun nouveau catalyseur n’est nécessaire
Chalom a déclaré qu’il était d’accord sur le fait que la crypto n’avait pas besoin d’un déclencheur spécifique. Les pilotes sont déjà en place : pièces stables, actifs tokenisés, agents DeFi et IA. La vraie question est de savoir à quelle vitesse ils grandissent.
Les trois tests de Chalom
Il suggère de comparer chacun de ces chiffres en début et en fin d’année :
- Approvisionnement en pièces stables : Il s’agit aujourd’hui d’environ 300 à 305 milliards de dollars. La rapidité avec laquelle il atteindra 1 000 milliards de dollars, puis 2 000 milliards de dollars, montrera à quelle vitesse l’industrie évolue.
- Actions tokenisées : Les actifs tokenisés totalisent environ 40 milliards de dollars. Les actions publiques américaines tokenisées ne représentent qu’environ 4 milliards de dollars, mais connaissent la croissance la plus rapide. Le potentiel est énorme : les marchés boursiers mondiaux valent environ 150 000 milliards de dollars, les actions américaines environ 75 000 milliards de dollars et les dix plus grandes entreprises américaines à elles seules environ 25 000 milliards de dollars.
- Paiements des agents IA : Chalom surveille les transactions entre agents IA à l’aide de normes telles que x402 et ERC-8004. La plupart valent aujourd’hui moins de 1 $. Le signal clé sera lorsque le volume trimestriel passera de centaines de millions de transactions à des milliards et lorsque la valeur moyenne commencera à grimper.
