Les modifications de la V3 couvrent Ethereum Core, Arbitrum et Base. La comparaison ci-dessous montre les paires LTV/LT précédentes et implémentées ; Le mode d’efficacité stablecoin cbBTC de Base s’applique aux emprunts de GHO et d’USDC.
Le bonus de liquidation cbBTC standard de Base – la garantie supplémentaire versée aux liquidateurs – tombe également de 7,5 % à 6 %.
Sur les marchés d’emprunt configurés séparément de la V4, appelés rayons, les facteurs de garantie du rayon principal d’Ethereum passent de 83 % à 84 % pour WETH, de 80 % à 82 % pour wstETH, de 80 % à 81 % pour weETH et de 78 % à 85 % pour WBTC et cbBTC. L’AIP indique que les positions utilisant la clé de configuration 0 reçoivent le facteur augmenté sans actualiser leurs paramètres. Il met également à jour la clé 2 pour wstETH et weETH, tandis que leur clé 1 reste à 0 %.
Plus de dettes, moins de marge à la limite Bitcoin
Des seuils de liquidation plus élevés améliorent les facteurs de santé des positions V3 existantes si la dette et les garanties restent inchangées. Dans le cadre des mécanismes de liquidation d’Aave, cette mesure compare la valeur de la garantie, pondérée par les seuils de liquidation, à la dette ; une lecture inférieure à 1 permet la liquidation.
Le compromis apparaît lorsque les emprunteurs adossés à Bitcoin utilisent le nouveau maximum. Sur Core, l’écart entre les LTV et LT du WBTC et du cbBTC passe de cinq points de pourcentage à quatre. Pour une position adossée uniquement à l’un ou l’autre jeton et tirée jusqu’à la limite, une baisse du prix des garanties d’environ 4,7 % atteindrait la limite de liquidation, contre 6,4 % dans les paramètres précédents, calcule The Defiant. Cela suppose une valeur de dette fixe et exclut les intérêts courus.
Le coussin ne se rétrécit pas dans tous les domaines : l’écart du Core WETH passe de 2,5 points de pourcentage à trois, tout comme celui du wstETH et du weETH.
Dans son évaluation des risques, LlamaRisk a calibré les seuils au 99,9e percentile des mouvements de prix défavorables sur une heure, en tenant compte des bonus de liquidation et de la vitesse de traitement observée. Son risque résiduel déclaré est un dépassement de ce percentile coïncidant avec des mises à jour de prix et des liquidations bloquées.
