Bien que le fonds utilise le dollar américain comme devise de base, ses actions seront négociées en dollars de Hong Kong sur la bourse locale.
Pando a fixé des frais de gestion annuels de 0,6 %, tandis que son ratio de dépenses récurrentes annuel estimé s’élève à 1,6 %. Le fonds n’a pas l’intention de distribuer des dividendes.
La cotation prévue fait suite à l’introduction des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum par le gestionnaire d’actifs, faisant de Solana sa troisième offre d’ETF au comptant de crypto-monnaie à Hong Kong.
Pando Solana ETF propose directement $ SOL exposition sans staking
Pando a structuré le nouveau fonds comme un produit d’investissement passif qui achètera et détiendra Solana via des plateformes de négociation d’actifs virtuels agréées par la Securities and Futures Commission de Hong Kong.
Selon les documents du produit, l’ETF peut allouer jusqu’à 100 % de sa valeur liquidative à $ SOLavec sa performance mesurée par rapport au cours de clôture du taux de référence Asie-Pacifique du CME CF Solana Dollar.
L’indice de référence fournit une référence pour la performance du fonds, bien que les rendements réels puissent différer en raison des frais de gestion, des dépenses d’exploitation et d’autres coûts.
Contrairement aux produits d’investissement en crypto-monnaie qui génèrent des rendements grâce au staking, l’ETF de Pando n’engagera pas ses $ SOL avoirs aux validateurs du réseau.
Les investisseurs seront donc exposés aux changements de la valeur marchande du jeton sans recevoir de récompenses de mise sur les actifs sous-jacents.
Les règles d’investissement du fonds interdisent les produits financiers dérivés et l’effet de levier. Les liquidités peuvent représenter jusqu’à 3 % de la valeur liquidative pour couvrir les dépenses opérationnelles et répondre aux exigences de rachat.
Pour ses accords de négociation et de garde, Pando a choisi HashKey Exchange pour exécuter les transactions Solana, tandis que HashKey Custody Services protégera la crypto-monnaie sous-jacente.
HashKey a continué de développer ses services institutionnels d’actifs numériques à Hong Kong.
Le 8 octobre, crypto.news a signalé un partenariat élargi entre HashKey Cloud et BitGo couvrant le commerce institutionnel, la garde, le staking et la tokenisation.
L’accord a identifié Ethereum et Solana comme les premiers actifs pris en charge dans le cadre de ses services de staking, BitGo fournissant des services de garde aux fonds HashKey Capital éligibles après les procédures d’intégration requises.
L’ETF de Pando utilisera l’infrastructure de négociation et de conservation de HashKey, mais ne participera pas au staking, conformément à ses restrictions d’investissement déclarées.
Le deuxième ETF Solana de Hong Kong comporte des frais annuels réduits
Les débuts prévus de Pando font suite au lancement de l’ETF ChinaAMC Solana (03460), qui est devenu le premier fonds d’investissement au comptant de Hong Kong à suivre la crypto-monnaie.
La Securities and Futures Commission de Hong Kong a approuvé le premier ETF Solana en octobre 2025, ChinaAMC devant introduire le produit le 27 octobre de la même année.
L’approbation fait suite à l’introduction des premiers ETF spot Bitcoin et Ethereum de Hong Kong en avril 2024, qui ont permis aux investisseurs d’accéder aux deux crypto-monnaies via des titres cotés localement.
Le produit Solana de ChinaAMC facture des frais de gestion annuels de 0,99 %, contre 0,6 % proposé par Pando.
Son ratio de dépenses récurrentes annuel estimé s’élève à 1,99%, contre 1,6% pour le nouveau fonds Pando.
La différence s’élève à 0,39 point de pourcentage dans les frais de gestion annuels et les ratios de frais récurrents, sur la base des chiffres publiés.
Les deux fonds offrent une exposition à Solana par le biais d’actions négociées en bourse, bien que leurs documents de produits respectifs déterminent la manière dont les actifs sont détenus, évalués et gérés.
L’offre de Pando sera libellée en dollars américains à des fins comptables, les investisseurs achetant et vendant sa ligne de négociation en dollars de Hong Kong via la bourse.
La fourchette de prix de souscription situe le coût initial d’un lot de négociation standard de 100 actions entre 780 HK et 800 HK, hors frais applicables.
Hong Kong continue de développer des produits d’actifs numériques réglementés
La prochaine cotation de Solana ETF fait suite à plusieurs développements impliquant les plateformes d’actifs numériques sous licence et les produits d’investissement institutionnels de Hong Kong.
En août, Franklin Templeton a étendu sa distribution de fonds tokenisés via HashKey Exchange, permettant aux investisseurs professionnels éligibles d’accéder à son fonds du marché monétaire tokenisé du gouvernement américain.
Le produit investit principalement dans des instruments du marché monétaire du gouvernement américain et des liquidités en dollars américains, la distribution étant gérée via la plateforme HashKey.
Les autorités de Hong Kong ont poursuivi leurs travaux sur le cadre réglementaire régissant le commerce, la conservation et les produits financiers tokenisés des cryptomonnaies.
Dans le cadre des propositions décrites dans le discours politique de la ville de septembre 2026, Hong Kong prévoit d’étendre le commerce réglementé des pièces stables et de prendre en charge des actifs tokenisés supplémentaires sur les plateformes sous licence.
Les plans couvrent le règlement stable des fonds du marché monétaire tokenisé, de l’or tokenisé et d’autres actifs éligibles du monde réel.
L’Autorité monétaire de Hong Kong se prépare à introduire le règlement en monnaie numérique par la banque centrale et les opérations 24 heures sur 24 sous EnsembleTX vers la fin de 2026.
Dans le même temps, la Securities and Futures Commission a prévu des mesures de surveillance de la conservation des actifs numériques pour le second semestre 2026, et une surveillance plus approfondie du marché et une surveillance anti-blanchiment d’argent sont prévues pour 2027.
Les documents de Solana ETF mettent en garde contre des pertes potentielles
Malgré la structure du fonds réglementé, l’offre de Pando reste exposée aux mouvements du prix de marché de Solana.
Les documents du produit préviennent que $ SOL a connu une volatilité considérable, y compris une baisse maximale sur une seule journée dépassant 42 % en 2022.
Un mouvement de prix comparable pourrait entraîner des pertes substantielles pour les actionnaires d’ETF, tandis que les documents préviennent que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
Solana fait partie des crypto-monnaies que les investisseurs particuliers éligibles peuvent négocier via des plateformes de négociation d’actifs virtuels sous licence à Hong Kong.
HashKey Exchange, par exemple, a reçu l’autorisation de proposer le commerce de détail de Bitcoin, Ethereum, Avalanche, Chainlink et Solana.
La blockchain elle-même a été lancée en 2020 et prend en charge les applications financières décentralisées, les jeux blockchain et les NFT. $ SOL sert de jeton natif pour les frais de transaction, le staking et d’autres activités de réseau.
Pour le fonds Pando, les investisseurs détiendront des actions ETF au lieu de $ SOL jetons directement, les actifs sous-jacents restant sous le contrôle du dépositaire désigné.
Les documents produits précisent que le fonds n’utilisera pas de levier ou de produits dérivés, et que les liquidités conservées pour les dépenses et les rachats seront limitées à 3 % de sa valeur liquidative.
