Le Nasdaq-100, qui suit les grandes sociétés non financières cotées au Nasdaq, a affiché un rendement de 109 % sur la même période. Sans les 15 meilleurs jours, l’indice était tout de même en hausse de 21 %, signe que ses rendements étaient plus uniformément répartis.
Avant la fin des jours, le rendement de 225 % du Bitcoin représentait plus du double du rendement de 109 % du Nasdaq-100.
Après ces jours, l’avantage du Bitcoin sur l’indice s’inverse. La pièce se termine par une perte de 11 % par rapport au gain de 21 % du Nasdaq-100.
Pandl expose le résultat en termes de coût d’opportunité. Pour un actif aussi volatil que Bitcoin, ne pas être sur le marché est un risque en soi, écrit-il, même si le risque est généralement mesuré par la possibilité de perdre de l’argent.
« Les investisseurs qui attendent que la volatilité s’atténue ou que les perspectives deviennent plus claires pourraient se rendre compte qu’une grande partie de la réévaluation a déjà eu lieu », a écrit Pandl.
Pandl soutient une exposition constante au timing du marché
Ces sessions ne peuvent pas être repérées de manière fiable à l’avance, explique Grayscale, de sorte qu’un investisseur ne les détecte qu’en détenant déjà la pièce. Pour les investisseurs à long terme recherchant des gains en capital, son conseil est de maintenir une exposition constante et de ne pas essayer de anticiper le marché.
Pandl tire trois leçons de ces gains inégaux. Ils montrent à quel point il est difficile de planifier l’exposition au Bitcoin, le coût d’être du « mauvais côté » de la volatilité et le prix à payer pour renoncer à une hausse à long terme.
Les chiffres de Grayscale excluent les frais et dépenses de gestion, et la société affirme qu’ils sont indicatifs.
Grayscale a connu des hauts et des bas de Bitcoin toute l’année. Un rapport Pandl de février a révélé que le Bitcoin se négociait davantage comme des actions de logiciels à forte croissance que comme de l’or après que la pièce soit tombée à environ 60 000 $ le 5 février après un sommet supérieur à 126 000 $, a rapporté Cryptopolitan.
Pandl a déclaré que le Bitcoin en est encore à ses balbutiements par rapport à l’or, qui a servi de monnaie pendant des milliers d’années.
Comme Cryptopolitan l’a rapporté en juin, Grayscale avait averti que le marché était fragile en raison des achats concentrés par un petit groupe de sociétés de trésorerie d’actifs numériques. Pandl a estimé que si 2 % des 110 000 milliards de dollars de transfert de richesse générationnelle étaient consacrés à la cryptographie, cela générerait 2 200 milliards de dollars de nouvelle demande.
