La confiance des investisseurs dans les pièces stables est liée à la capacité de l’émetteur à les échanger à tout moment contre de la monnaie fiduciaire. Pour garantir cela, les sociétés stablecoin conservent des fonds de sauvegarde pour garantir leur valeur. Ils détiennent des dollars américains réels dans un ratio de 1:1, ainsi que des investissements sûrs comme la dette du gouvernement américain qui rapportent des intérêts.
En vertu de la loi américaine Genius Act, les émetteurs de stablecoins sont tenus de détenir des réserves comprenant des dollars et des bons du Trésor à court terme. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a récemment décrit les pièces stables adossées au dollar comme un outil soutenant la domination du dollar, notant que le dollar représente près de 90 % des transactions de change.
Avec des avoirs globaux approchant les 200 milliards de dollars, les émetteurs de stablecoins figurent déjà parmi les 20 principaux détenteurs de dette souveraine américaine, laissant derrière eux les réserves de plusieurs grands pays.
Risques pour les pays émergents
Même si un tel plan pourrait renforcer le dollar, il pourrait également créer de graves risques pour les économies émergentes dont les déficits courants sont vulnérables aux sorties de capitaux.
Étant donné que les pièces stables permettent à l’argent de circuler sur les blockchains, elles contournent les canaux bancaires traditionnels, ce qui rend plus difficile pour les banques centrales et les gouvernements de surveiller et d’influencer ces flux. Si les pièces stables adossées au dollar étaient largement adoptées dans les transactions quotidiennes, les monnaies fiduciaires nationales pourraient subir une pression intense.
Le Fonds monétaire international et la Banque des règlements internationaux ont tiré la sonnette d’alarme à plusieurs reprises sur la manière dont les pièces stables indexées sur le dollar américain pourraient présenter des risques pour les économies émergentes, avertissant qu’elles pourraient accélérer la fuite des capitaux de ces pays en période de tensions.
