L’expansion intervient alors qu’Ethena recherche de nouvelles sources de rendement après $USD l’offre est tombée en dessous de 5 milliards de dollars après avoir culminé à près de 15 milliards de dollars. Cette décision fait suite à l’événement majeur de jeudi $ENA refonte symbolique, dans laquelle la Fondation Ethena a dévoilé une refonte majeure de $ENAL’économie symbolique de , éliminant les déblocages mensuels de capital-risque tout en organisant un vote sur l’orientation des revenus des entreprises d’Ethena vers des rachats de jetons.
Même métier, marché différent
La stratégie est essentiellement la même que celle qu’Ethena a menée depuis $USDle lancement de Bitcoin $BTC79 389,75 $éther ETH2 496,79 $ et solana (SOL) : détenir une exposition à un actif, vendre à découvert son contrat perpétuel et collecter les fonds payés par les traders longs à effet de levier.
Ce commerce est cependant devenu beaucoup moins lucratif dans le domaine de la cryptographie cette année, à mesure que les prix ont chuté et que le marché s’est refroidi. Bitcoin $BTC79 389,75 $ le financement était en moyenne de 11 % en 2024 et de 4,9 % en 2025 avant de tomber à seulement 2,2 % cette année jusqu’au 11 août, a noté Ethena.
Les investisseurs en actions, quant à eux, ont pris le chemin inverse. Le financement a été positif 94 % des jours sur Hyperliquid et 97 % sur Binance une fois que ces marchés ont atteint une taille significative, selon Ethena. Le taux médian de financement en actions était de 13,9 %, contre 3,9 % pour le bitcoin.
« Une autre caractéristique intéressante qui rend cette solution plus attrayante par rapport à la cryptographie est l’asymétrie positive naturelle de la distribution du financement », a déclaré le co-fondateur Guy Young dans un article X.
